Пользователи исчезают. Данные Santiment показывают, что с февраля 2021 года количество независимых адресов транзакций в сети BTC сократилось на 42%, а новых созданных адресов — на 47%. Число активных торговых пользователей Coinbase упало с пика в 11.4 млн в 2021 году примерно до 7.8 млн в конце 2025 года. По данным Glassnode, активные адреса BTC снизились с около 77.8 млн в августе 2025 года до около 53.6 млн в феврале 2026 года — падение на 31% за полугодие.​

Деньги переезжают. Объединённые данные JPMorgan и Wintermute показывают, что розничные инвестиции систематически переходят из крипто на фондовый рынок с конца 2024 года.

Даже Robinhood это подтверждает. В отчёте Robinhood за Q4 2025 года доход от опционов и акций растёт, но доход от крипто рухнул на 38% год к году до 221 млн долларов — при этом BTC находился рядом с историческими максимумами. Розничные инвесторы не без денег для ставок, просто они больше не ставят здесь.​

Нарративная машина выходит из строя. CEO Galaxy Майк Новограц открыто заявил в феврале 2026 года, что «эра спекуляций в крипто закончилась». События октября 2025 года, когда за 24 часа были ликвидированы позиции 1.6 млн человек с убытками в 19.37 млрд долларов, напрямую подорвали желание розничных инвесторов вернуться. Его точные слова: «Нарратив требует времени для построения, чтобы привлечь людей… когда большое количество розничных инвесторов уничтожено, Шалтая-Болтая нельзя быстро собрать обратно».​

Momento Research отслеживала 118 основных выпусков токенов в 2025 году, и около 85% из них находятся в убытке. Зачем розничным инвесторам покупать что-то, над чем висит несколько миллиардов заблокированных токенов, готовых упасть вам на голову?