Web3 холодная зима: увольнения, банкротства, трансформация и продажа

Автор: Гу Ю, ChainCatcher

За последний год в крипто-зиме одна за другой Web3 стартапы увядали, словно опавшие листья. Бурное ралли бычьего рынка исчезло, уступив место разорванным цепочкам финансирования, хакерам и стратегическому заблуждению. Многие компании раньше блистали благодаря первоклассной команде и поддержке ведущих венчурных фондов, а теперь борются за выживание: кто-то спешно трансформируется, кто-то продается за бесценок, кто-то закрывается с прискорбием, а кто-то становится жертвой разрушительного взлома.

Вслед за этим пришли волны сокращений и увольнений: стратегический директор CoinList Том Ховард, руководитель Monad DeFi Абдул Рахман, директор по безопасности Celo Бенджамин Спеккен, операционный директор Axie Infinity Александр Леонард Ларсен — многие опытные специалисты покинули компании.

Это не только финансовый кризис, но и жестокое перетасовка в отрасли. В основе этих явлений лежит глубокий конфликт технологий и капитала, продукта и рынка, видения и реальности в экосистеме Web3. Каждый такой случай отражает растерянность и нежелание участников рынка.

Массовые увольнения

Увольнения — распространенная стратегия в условиях медвежьего рынка, позволяющая проектам значительно сократить расходы на маркетинг, технологии и другие ненужные позиции, повысить операционную эффективность и обеспечить долгосрочное выживание, подготовившись к следующему бычьему ралли.

В начале февраля известная криптовалютная биржа Berachain объявила о сокращении штата на 25% (до 200 человек) и закрытии своих торговых платформ в Великобритании, ЕС и Австралии. Через полмесяца её топ-менеджеры — операционный директор Маршалл Бёрд, финансовый директор Дэн Чен, юридический директор Тайлер Мид — покинули компанию, обязанности распределены между другими руководителями.

Это произошло всего через три месяца после IPO, за это время цена акций упала более чем на 60%. Плачевная рыночная ситуация и снижение доходов вынудили компанию пойти на радикальные меры по сокращению бизнеса.

В начале января фондовая основа Berachain также объявила о сокращении большей части маркетинговой команды для розничных инвесторов, а главный разработчик Альберто уходит в отставку. Компания признала, что стратегия, ориентированная на розницу, в 2024/2025 годах уже не дает ожидаемых результатов в криптоиндустрии.

В августе 2025 года разработчик модульных rollups Eclipse Labs объявил о сокращении 65% команды. В том же месяце Lido сократила штат на 15% из-за затрат, а основатель Sandbox ушел в отставку и сократил 50% сотрудников, переключившись с метавселенной на Web3-приложения и Launchpad. В июле Eigen Labs сократила около 25% персонала, сосредоточившись на EigenCloud.

На первый взгляд, сокращения — это контроль затрат, но в глубине — переоценка будущих доходов. Когда руководство сокращает команду, оно по сути оценивает: в текущих условиях рыночной среды отдача от расширения уже не покрывает новых затрат.

Это означает, что Web3-компании начинают менять приоритеты с «роста» на «выживание». Проблемы эффективности, скрытые в бычьем рынке, в медвежью фазу становятся очевидными. Структура организации, эффективность маркетинга, соответствие продукта потребностям — все это проявляется под давлением денежных потоков.

Трансформация

Если сокращение — пассивное сжатие, то трансформация — активное переосмысление. Даже у проектов с достаточной финансовой поддержкой важно тщательно оценить, соответствует ли выбранная стратегия текущим рыночным трендам и потребностям пользователей.

Многие проекты в предыдущем цикле строили модель роста на избыточной ликвидности и высокой склонности к риску. Когда эти предпосылки исчезают, нарратив становится несостоятельным. Поэтому мы видим, как некоторые проекты расширяются в направлениях платежей, AI, RWA и других, чтобы найти новые точки роста.

Polygon — яркий пример. Этот давно зарекомендовавший себя Layer2-проект, несмотря на лидерство в технологиях и рынке, сталкивается с падением интереса к Layer2, конкуренцией с Solana, Aptos и другими не-EVM публичными цепочками. В январе этого года Polygon решил перейти в сегмент стабильных монет, начав с приобретения компаний, чтобы получить возможности в области платежей.

В начале января Polygon Labs объявила о покупке Coinme и Sequence для укрепления инфраструктуры регулируемых платежных систем и потоков капитала. Coinme обеспечивает легальный доступ к фиатным валютам США, соединяя наличные, дебетовые карты и цифровые активы в рамках регуляторных требований. Sequence — инфраструктура для абстрагирования мостов, транзакций и Gas.

Polygon заявил, что эти приобретения создают основу для открытого стека финансов, реализуемого на их блокчейне, и превратят компанию в прибыльную платежную платформу.

В прошлом месяце экосистема Solana NFT Maagic Eden объявила о постепенном прекращении поддержки EVM, Bitcoin Runes и Ordinals, сосредоточившись на новом проекте — предсказательном рынке Dicey.

Классический пример трансформации — майнинговые компании. В ноябре 2025 года Bitfarms объявила о закрытии майнинга и переводе мощностей в AI и дата-центры. Недавно компания переименовалась в Keel Infrastructure, чтобы окончательно разорвать связь с Bitcoin.

Cipher Mining в феврале сменил название на Cipher Digital, продав свои майнинговые активы за около 40 миллионов долларов, чтобы сосредоточиться на разработке и управлении следующего поколения дата-центров.

Продажа

Даже у проектов с крупными инвестициями, медленный прогресс и потеря доверия вынуждают их искать покупателя. Яркий пример — децентрализованный социальный протокол Farcaster.

В середине января Farcaster объявил о продаже Neynar, передаче контракта, кода, приложений и прав собственности. Компания полностью возвращает инвесторам 180 миллионов долларов.

Месяц назад соучредитель Dan Romero заявил о стратегическом изменении: отказ от идеи «социального приоритета» и переход к модели, ориентированной на кошельки. Но эта сделка показывает, что попытки в сегменте кошельков не оправдали ожиданий.

Аналогичная ситуация у Lens Protocol: из-за снижения активности пользователей команда передала управление Mask Network, а сама перешла в роль консультанта по DeFi.

Платформа Ready Player Me, получившая 56 миллионов долларов инвестиций от a16z, оказалась в сложной ситуации из-за спада NFT-сегмента. Пользователи сократились, аккаунт в X за год выпустил всего 5 твитов. В конце прошлого года проект был продан Netflix, команда вышла.

Взломы

Кражи — неотъемлемая часть жизни многих протоколов с высоким TVL. Хакеры видят их как лакомый кусок, и каждую неделю происходят крупные взломы, наносящие серьезный урон и вызывающие недоверие.

В середине февраля хакеры атаковали межцепочный мост IoTeX, утекли приватные ключи валидаторов, что позволило злоумышленникам управлять мостом и украсть около 4,4 миллиона долларов. Компания пообещала полностью компенсировать ущерб пострадавшим пользователям, но для многих мелких проектов такие атаки — смертельный удар.

В начале февраля протокол Step Finance на базе Solana был взломан, украдено около 40 миллионов долларов. Команда пыталась найти решения, включая финансирование и поглощения, но безуспешно — пришлось закрывать все операции.

В январе TrueBit столкнулся с уязвимостью переполнения целых чисел в смарт-контракте. Атака позволила злоумышленнику с помощью специально подготовленных данных создать огромное количество токенов TRU по минимальной цене, а затем вывести их и получить около 26,4 миллиона долларов. Цена TRU тут же обвалилась до нуля.

Закрытие

В отличие от сокращений и трансформаций, многие проекты умирают тихо, в ходе долгой борьбы. Они вкладывают деньги и ресурсы в разработку, маркетинг, листинг, но из-за отсутствия финансирования и терпения вынуждены остановиться.

DappRadar, основанный в 2018 году, был популярным аналитическим сайтом. Несмотря на привлечение более 7 миллионов долларов, из-за проблем монетизации платформа в 2021 году выпустила токен для привлечения средств, но без практической ценности его цена продолжала падать, и поддерживать проект стало невозможно.

«Мы приняли трудное решение закрыть DappRadar. В текущих условиях содержание такого масштаба проекта стало невозможным. После всех усилий мы вынуждены сделать этот шаг», — говорится в заявлении. «Уходя, мы уверены, что поступили правильно, сохранили принципы и внесли позитивный вклад в отрасль.»

В феврале 2025 года платформа ZeroLend объявила о прекращении работы после трех лет существования. «Некоторые цепочки, поддерживаемые ZeroLend, стали неактивными или с низкой ликвидностью. В некоторых случаях останавливались или прекращали поддержку оракулы, что усложнило работу рынка и получение доходов. Кроме того, с ростом масштабов проекта увеличилась и уязвимость к атакам злоумышленников. В результате, из-за низкой прибыли и высокого риска, проект долгое время был убыточным», — говорится в заявлении.

В декабре 2025 года блокчейн-кошелек Blocto объявил о закрытии. «За последние годы мы понесли убытки свыше 5,5 миллиона долларов, чтобы поддерживать сообщество. Но это не может продолжаться вечно. Осознавая, что средства на исходе, с июня этого года мы пытались связаться с руководством Flow/Dapper, но безуспешно. Каждое письмо занимает недели, а деньги тают», — отмечается в сообщении.

Итог

На ранних этапах развития Web3 сила нарратива превосходит продукт. Грандиозное видение и кажущиеся революционными механизмы зачастую привлекают капитал и пользователей. Но когда макроэкономическая ликвидность возвращается к разумным уровням, инвесторы и пользователи начинают переоценивать риски и доходность. В таком цикле выживают только те проекты, у которых есть четкая бизнес-модель, реальные потребности, надежная технология и соответствие регуляторным требованиям.

Эти реальные кейсы — зеркало отрасли, показывающее структурные слабости Web3 в период быстрого роста: чрезмерную зависимость от внешней ликвидности, игнорирование бизнес-цепочек, недостаток внимания к безопасности и регуляции.

Но эта зима — не конец, а этап зрелости. Почти все технологические революции проходили через подобные периоды: ажиотаж, пузырь, коррекция, восстановление доверия. Web3 — не исключение.

Поэтому не стоит воспринимать увольнения, трансформации, взломы и закрытия как признаки кризиса. Это — этап отбора. С развитием регуляции, улучшением инфраструктуры и саморегуляции рынка команды и продукты, пережившие зиму, станут более осознанными, с ясной бизнес-логикой. В сочетании с мощным AI и его интеграцией, новый цикл криптоэкосистемы обещает быть более перспективным, чем когда-либо!

Читайте также: «Институции массово внедряют криптовалюты, а профессионалы — в отчаянии. Кто победит?»