Новости Sugar: Как рост цен на нефть и изменения в производстве меняют рынки

Недавние движения на товарных рынках вновь привлекли внимание к ценам на сахар. Во вторник майские фьючерсы на сахар NY #11 выросли на +0,02 цента (+0,14%), а майские фьючерсы на белый сахар ICE в Лондоне #5 прибавили +0,80 пункта (+0,19%), что свидетельствует о скромном прогрессе рынка сахара после нескольких недель давления. Эти росты подчеркивают важный момент в глобической динамике поставок сахара, где традиционные ценовые драйверы сталкиваются со структурными сдвигами в производстве.

Рост цен на нефть обеспечивает важную поддержку для сахара

Восстановление цен на сахар невозможно без учета ситуации на энергетических рынках. В среду WTI-сырье подорожало более чем на 4%, достигнув 8,5-месячного максимума, что меняет экономику производства сахара по всему миру. Это важно, потому что рост цен на нефть повышает стоимость этанола, стимулируя крупных производителей сахара перенаправлять больше сырья на производство этанола, а не сахара. Этот механизм диверсификации является ключевым для понимания динамики предложения сахара — когда энергия дорогая, сахарный тростник становится сырьем для топлива, а не просто продуктом питания.

Однако рост цен на сахар оказался ограниченным, поскольку одновременно индекс доллара ($DXY) достиг 3,25-месячного максимума. Более сильный доллар обычно оказывает давление на цены на товары, выраженные в долларах США, что частично нивелирует бычий эффект от роста нефти. Эта противоречивая ситуация между силой доллара и ценами на энергоносители показывает, насколько взаимосвязаны глобальные рынки для товарных трейдеров.

Перспективы предложения: сохраняется глобальный избыток

Краткосрочный негативный фактор для цен на сахар — это сохраняющаяся глобальная избыточность. В середине февраля цены на сахар опустились до 5,25-летних минимумов на фоне растущих опасений, что переизбыток будет характерен для нескольких циклов урожая впереди. Основные аналитики обновили свои прогнозы:

Прогнозы крупных производителей:

• Czarnikow (торговец сахаром): ожидает глобальный избыток в 3,4 миллиона метрических тонн (ММТ) в 2025/26 и 8,3 ММТ в 2025/26
• Green Pool Commodity Specialists: прогнозирует избыток 2,74 ММТ в 2025/26 и 156 000 тонн в 2026/27
• StoneX: прогнозирует глобальный избыток 2,9 ММТ в 2025/26
• Международная организация сахара (ISO): недавно спрогнозировала избыток +1,22 ММТ в 2025-26, ниже предыдущего прогноза +1,63 ММТ

Министерство сельского хозяйства США (USDA) в декабрьском отчете представило наиболее оптимистичный сценарий: оно прогнозирует рост мирового производства сахара в 2025/26 на 4,6% по сравнению с прошлым годом — до рекордных 189,318 миллиона метрических тонн, при этом потребление увеличится всего на 1,4% до 177,921 ММТ. Этот разрыв между предложением и спросом создает медвежий фон для текущих ценовых движений.

Бразилия и Индия: ключевые факторы производства

Динамика предложения сахара во многом зависит от двух стран — Бразилии и Индии, которые вместе обеспечивают примерно половину мирового производства и экспортных мощностей.

Смешанные сигналы из Бразилии: ранние данные сезона 2025/26 показывают тревожное ослабление. В конце января производство сахара в центральных и южных регионах Бразилии (основной производственной зоне страны) снизилось на 36% по сравнению с прошлым годом и составило всего 5000 тонн — резкое падение. Однако совокупное производство в этих регионах за январь 2025/26 выросло на 0,9% и достигло 40,24 ММТ, что говорит о возможном восстановлении. Консалтинговая фирма Safras & Mercado прогнозирует, что производство сахара в Бразилии в 2026/27 снизится на 3,91% до 41,8 ММТ по сравнению с ожидаемыми 43,5 ММТ в 2025/26, а экспорт сахара снизится на 11% год к году до 30 ММТ. Более оптимистичный взгляд у USDA: ожидает рост производства в 2025/26 на 2,3% до рекордных 44,7 ММТ.

Взлет Индии: Индия становится «дикой картой». Ассоциация производителей сахара и биоэнергетики Индии (ISMA) сообщила, что с октября по февраль 2025/26 производство сахара достигло 24,75 ММТ, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом. За весь год прогнозируется 29,3 ММТ — рост на 12%, хотя это ниже предыдущего прогноза в 30,95 ММТ. USDA более оптимистично: прогнозирует производство Индии в 2025/26 на уровне 35,25 ММТ, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря благоприятным муссонным дождям и расширению посевных площадей. Важно отметить, что ISMA снизила оценку использования сахара для производства этанола с 5 ММТ до 3,4 ММТ, что может освободить больше сахара для экспорта.

Политика экспорта Индии также изменилась. 13 февраля правительство одобрило дополнительный экспорт 500 000 тонн сахара в 2025/26, что добавлено к уже одобренным 1,5 ММТ в ноябре. Это расширение квот отражает уверенность правительства в производстве и внутреннем обеспечении, но также сигнализирует о том, что значительные объемы индийского сахара скоро поступят на мировой рынок — создавая медвежий фон для цен.

Таиланд: третий крупный игрок

Таиланд, третий по величине производитель сахара в мире и второй по объему экспортер, также демонстрирует рост. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует, что урожай сахара в 2025/26 увеличится на 5% и составит 10,5 ММТ. USDA оценивает рост чуть более скромно — на 2%, до 10,25 ММТ. В любом случае, увеличение производства в Таиланде усиливает глобальный избыток.

Что это значит для рынка сахара в будущем

Недавние новости о сахарах рассказывают о продолжительном избытке, сталкивающемся с умеренными бычьими факторами со стороны энергетических рынков. Пока рост цен на нефть и спрос на этанол могут временно поддержать цены, структурная реальность многолетнего глобального избытка сахара — обусловленная рекордным производством в Индии, расширением в Таиланде и устойчивостью в Бразилии — говорит о том, что риски снижения цен остаются. Рост нефти во вторник обеспечил кратковременное облегчение, но без существенного спросового шока или неожиданных сбоев в производстве удержать восстановление цен на сахар в ближайшие месяцы будет сложно.