Глобальные цены на кофе под давлением: как сильные дожди в Бразилии и рост во Вьетнаме меняют рынки

Глобальный рынок кофе испытывает растущее давление на цены, вызванное совокупностью факторов со стороны предложения, которые кардинально меняют динамику рынка. От чрезмерных дождей, повышающих урожайность в Бразилии, до рекордных объемов экспорта из Вьетнама — несколько негативных факторов толкают цены на арабику и робусту вниз, несмотря на недавние тактические попытки восстановления в торговых сессиях.

Давление на цены кофе усиливается из-за погодных условий и изменений в поставках

Недавняя торговая активность показывает противоречивые силы, действующие на рынке. Фьючерсы на арабику на март (KCH26) выросли на 0,39% (+1,30), в то время как контракты на робусту ICE на март (RMH26) снизились на 2,24% (-92) за одну сессию, что подчеркивает разницу в траекториях двух видов кофе. Робуста оказалась особенно уязвимой, опустившись до уровней, не наблюдавшихся за последние четыре недели, поскольку трейдеры борются с переизбытком предложения, который постепенно ослабляет цены на оба сегмента.

Основной причиной этого медвежьего настроения являются погодные условия в Бразилии, крупнейшем производителе арабики. Согласно метеорологическим данным Somar Meteorologia, регион Минейраш, отвечающий за большую часть производства арабики в Бразилии, испытал чрезвычайно сильные дожди в конце января. За одну неделю там выпало 69,8 мм осадков, что на 117% выше исторических средних значений за этот период. Такое изобилие влаги обещает значительно повысить урожайность, и рынки все труднее игнорировать эти перспективы.

Урожай в Бразилии и экспортный бум Вьетнама оказывают давление на рынок

Ожидания по урожаю в Бразилии растут, что является лишь частью уравнения предложения. В начале декабря Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, повысило свою оценку урожая 2025 года на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков по сравнению с предыдущей оценкой в 55,20 миллиона мешков, опубликованной в сентябре. Это повышение свидетельствует о растущей уверенности в состоянии урожая и, следовательно, о сжимающихся рыночных фундаментальных показателях, которые естественным образом снижают цены на кофе.

Одновременно рынок робусты сталкивается с отдельными давлениями со стороны Вьетнама, который остается крупнейшим производителем робусты в мире. Данные Национального статистического управления Вьетнама за январь показывают, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона метрических тонн. Этот рост экспорта отражает устойчивые производственные возможности, которые, как ожидается, сохранятся. В сезоне 2025/26 год ожидается рост производства на 6% по сравнению с прошлым годом — до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что приближается к четырехлетнему максимуму по производству. В конце октября Ассоциация кофе и какао Вьетнама подчеркнула, что благоприятные погодные условия могут повысить будущий урожай на 10% по сравнению с предыдущим циклом.

Поддерживая эту повестку, Cecafe сообщила, что экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре сократился на 18,4%, до 2,86 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% — до всего 222 147 мешков. Экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом, до 2,6 миллиона мешков. Хотя это временное снижение экспорта оказывает умеренную поддержку ценам на кофе, этого недостаточно для компенсации структурного избытка предложения, который проявляется во всей отрасли.

Запасы на биржах и экспортные тенденции: смешанные сигналы для цен на кофе

Уровень запасов на биржах дает дополнительный контекст текущего давления на рынок. Запасы арабики на ICE, достигшие минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в середине ноября, — с тех пор выросли до 461 829 мешков к середине января, что является пиковым значением за 2,5 месяца. Аналогичная картина наблюдается и у запасов робусты: после достижения годового минимума в 4 012 лотов в декабре, запасы робусты выросли до 4 609 лотов к прошлой пятнице. Рост запасов обычно свидетельствует о снижении дефицита предложения и, следовательно, о меньшей необходимости срочных покупок, которые могли бы поддерживать цены на кофе на высоких уровнях.

Перспективы: прогнозы производства и динамика рынка

Общие прогнозы по производству рисуют картину достаточного глобального предложения. В начале ноября Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о стабильных международных торговых потоках. Более важно, что в середине декабря USDA’s Foreign Agriculture Service прогнозировало, что глобальное производство кофе в 2025/26 году достигнет 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с предыдущим годом.

Этот рост маскирует региональные различия: ожидается снижение производства арабики на 4,7%, до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9%, до 83,333 миллиона мешков. Урожай в Бразилии в 2025/26 году предполагается снизиться на 3,1%, до 63 миллионов мешков, тогда как производство во Вьетнаме увеличится на 6,2%, достигнув четырехлетнего максимума — 30,8 миллиона мешков. По прогнозам, конечные запасы к концу сезона снизятся на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков, что указывает на наличие достаточного предложения относительно спроса — условие, маловероятно, чтобы обеспечить фундаментальную поддержку для долгосрочного восстановления цен в ближайшее время.