Paxos только что превысил $8 миллиардов выпущенных активов при росте на 500% по сравнению с прошлым годом

Paxos превысила $8 миллиардов в общей рыночной капитализации выпущенных активов, увеличившись более чем на 500% по сравнению с прошлым годом. График от Token Terminal ясно показывает картину: большинство 2023 года рынок оставался стабильным, затем постепенно рос в 2024 году, а затем почти вертикально вырос в начале 2026 года.

Недооцененный эмитент стейблкоинов и RWA: @Paxos. Рыночная капитализация активов, выпущенных Paxos, превысила $8 миллиардов, увеличившись более чем на 500% по сравнению с прошлым годом. Эмитент и активы, за которыми стоит следить 👇 pic.twitter.com/Jj2GX4m2vC

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 14 марта 2026 г.

Что выпускает Paxos и где

Общая сумма в $8 миллиардов распределена по трем основным продуктам, размещенным на шести блокчейнах. PYUSD, стейблкоин PayPal, выпущенный Paxos, работает на Ethereum, Solana, Arbitrum One и Stellar. USDG, собственный стейблкоин Paxos, функционирует на Ethereum, Solana и Ink. PAXG, токен, обеспеченный физическим золотом, хранящимся в лондонских сейфах, торгуется на Ethereum.

Мультицепочный охват заслуживает внимания. Большинство эмитентов стейблкоинов привязаны к Ethereum и осторожно расширяются оттуда. Paxos распространилась на шесть платформ, что говорит о компании, строящей инфраструктуру для расчетов, а не только захватывающей ликвидность DeFi. Например, PYUSD на Stellar ориентирован на трансграничные платежные коридоры. USDG на Solana работает в среде с высокой пропускной способностью, предназначенной для быстроты транзакций. Эти выборы цепочек не случайны.

Кривая роста недавняя и все еще ускоряется

Данные Token Terminal показывают, что большая часть этого роста произошла быстро. В течение 2023 года и в начале 2024-го общая рыночная капитализация Paxos оставалась значительно ниже $1 миллиарда. PAXG был крупнейшим активом в течение этого периода, медленно растущим вместе с ценами на золото. PYUSD запустили на Ethereum в середине 2023 года, но ему потребовалось время, чтобы набрать обороты.

Что изменилось с середины 2024 года — это одновременное масштабирование нескольких активов. USDG на Ethereum резко вырос. PYUSD расширился на Solana и другие цепочки, добавляя значимый объем при каждом запуске. PAXG продолжал расти, поскольку золото показывало сильный рост. К началу 2026 года график показывает примерно $7,5–$8 миллиардов, распределенных по всем продуктам, при этом доля USDG на Ethereum и PYUSD на Solana увеличивается.

Это другой динамический рост, чем у одного продукта, следящего за трендом. Когда несколько активов в портфеле растут вместе, платформа в целом набирает обороты, а не только один токен.

Почему важна регуляторная база

Paxos имеет доверительную лицензию Нью-Йоркского департамента финансовых услуг. Это делает ее регулируемой доверительной компанией, а не крипто-эмитентом, действующим в серых зонах, как большинство оффшорных конкурентов по стейблкоинам. Каждый актив Paxos обеспечен сегрегированными резервами, с ежемесячными публичными отчетами.

Это одна из причин, почему PayPal выбрала Paxos для выпуска PYUSD, а не создала собственную инфраструктуру. Также именно поэтому корпоративные и институциональные партнеры интегрируют активы Paxos с меньшими трудностями, чем при использовании менее регулируемых альтернатив. Регуляторные издержки реальны. Доступ, который это обеспечивает, тоже. По мере того как все больше финансовых институтов рассматривают возможность работы со стейблкоинами, список эмитентов, с которыми можно сотрудничать в рамках существующих нормативных требований, короткий, и Paxos в нем есть.

Позиция RWA все еще на ранней стадии

PAXG — самый очевидный продукт с реальными активами в текущем портфеле, и он работает достаточно долго, чтобы иметь историю. Но более широкий рынок RWA, токенизированных казначейских облигаций, товаров, торгового финансирования, все еще находится на ранних этапах.

Paxos много лет строила соответствующую инфраструктуру выпуска под регуляторным контролем. Это отличает ее от новых участников, которые создают нормативные рамки ретроспективно.

$8 миллиардов и рост более чем на 500% по сравнению с прошлым годом — это показатели, которые в ретроспективе кажутся очевидными, хотя большинство за пределами криптоинфраструктуры их не знали. Рынок стейблкоинов больше, чем многие предполагают, растет быстрее, чем ожидают, и Paxos тихо стала одним из его важнейших поставщиков инфраструктуры. График уже рассказывал эту историю. Заголовок только догоняет.