Гонконгские стейблкоины: первая волна лицензий выявила трех лидеров, HSBC получил исключительное место

Гонконг вскоре официально выдаст первые лицензии на стабильные монеты. Среди кандидатов на получение первых лицензий в Гонконге — HSBC, совместное предприятие Anchorpoint, созданное под руководством Standard Chartered Bank, и группа OSL. Управление финансового надзора Гонконга (HKMA) может опубликовать список уже на следующей неделе, что произойдет после закрытия сессии Всекитайского собрания народных представителей в пятницу.

Три ключевых участника: каждый со своей ролью и особенностями

Три организации, вошедшие в список кандидатов на получение лицензий на стабильные монеты в Гонконге, представляют три совершенно разные рыночные сценарии:

Anchorpoint (Standard Chartered + Animoca Brands + совместное предприятие с Hong Kong Telecom): это наиболее активный участник в рамках регулируемой песочницы HKMA для стабильных монет, который с 2024 года тестирует различные сценарии использования, включая электронную коммерцию, трансграничные расчеты и торговлю токенизированными активами. Standard Chartered публично заявил о планах выпустить стабильную монету, привязанную к гонконгскому доллару. Долгосрочная деятельность Anchorpoint делает его одним из наиболее соответствующих ожиданиям регуляторов кандидатов.

Группа OSL: в прошлом месяце запустила USDGO — стабильную монету, привязанную к доллару США, предназначенную для профессиональных инвесторов, что привносит в список взгляд на криптоэкосистему. Пока не подтверждено, планирует ли OSL выпуск гонконгской стабильной монеты под новой лицензией.

HSBC: их кандидатура стала неожиданностью для многих в отрасли. Этот крупнейший по активам банк в Гонконге ранее полностью избегал участия в песочнице HKMA, сосредоточившись на разработке проектов по токенизации депозитов. Однако недавно генеральный директор HSBC Georges Elhedery ясно заявил, что банк позитивно относится к рынку стабильных монет в Гонконге и активно поддерживает диалог с HKMA — что, возможно, и стало причиной их включения в список.

Общий обзор песочницы и лицензий: конкуренция среди 36 заявок

HKMA получила 36 заявок на получение лицензий на стабильные монеты, и в прошлом месяце объявила, что в этом месяце будет выдано небольшое число лицензий. Источники сообщили, что изначально в список претендентов входило около пяти организаций, затем их сократили до трех, однако еще две — RD Technologies, основанная бывшим генеральным директором финансового регулятора Chen Delin, и компания по цифровым платежам LianLian Digital — также ожидаются в числе первых одобренных.

Общественное мнение в отрасли склоняется к тому, что окончательный список, скорее всего, будет доминировать банки: «Чтобы обеспечить стабильность рынка, окончательный список, скорее всего, останется в основном за банками». Строгий надзор за эмитентами стабильных монет и поддержание доверия рынка считаются ключевыми факторами при отборе регуляторами.

Полное отсутствие китайских компаний: глубокий анализ факторов Пекина

Отсутствие китайских технологических компаний в первых лицензиях на стабильные монеты в Гонконге — важный аспект этого этапа. Ant Group и JD.com в прошлом году приостановили планы выпуска стабильных монет в Гонконге; в прошлом месяце Пекин запретил внутренним компаниям заниматься токенизацией активов и усилил контроль за зарубежной деятельностью, а также запретил выпуск несанкционированных стабильных монет, привязанных к юаню.

Глава коммерческого отдела гонконгского маркетмейкера Auros Jason Atkins прямо отметил, что возможность получения китайскими компаниями разрешения на работу со стабильными монетами в Гонконге — «это неопределенность, которую намеренно оставляют». Он добавил: «Неформальные контакты между Пекином и Гонконгом почти наверняка определяют рамки возможных действий — мы можем лишь видеть то, что они хотят, чтобы мы видели».

Часто задаваемые вопросы

Почему HSBC смог попасть в список кандидатов, не участву в песочнице HKMA?
Несмотря на пропуск песочницы, HSBC накопил соответствующий опыт через собственные проекты по токенизации депозитов и установил доверительные отношения с HKMA через прямое взаимодействие. Публичные позитивные заявления руководства также сыграли свою роль. Участие в песочнице HKMA не является обязательным условием получения лицензии; регулятор в конечном итоге оценивает общую соответствие и стабильность организации.

Почему Ant Group и JD не вошли в список?
Обе крупные китайские технологические компании в прошлом году приостановили планы по выпуску стабильных монет в Гонконге. В сочетании с ограничениями на внутреннюю токенизацию активов и усилением контроля за зарубежной деятельностью можно предположить, что их отсутствие связано как с неофициальными указаниями из Пекина, так и с ожиданием ясности в политике.

Что означают лицензии на стабильные монеты в Гонконге для глобального регулирования?
Гонконг стал одним из первых в Азии финансовых центров, создавших полноценную регуляторную рамку для стабильных монет после внедрения рамочной системы EU MiCA (2024). Доминирование банков в первых лицензиях свидетельствует о выборе консервативного пути, ориентированного на обеспечение финансовой стабильности, а не на полную рыночную открытую конкуренцию. Такой подход может стать примером для других азиатских центров, таких как Япония и Сингапур.