Соотношение американского долга и рецессии продолжает следовать предсказуемой модели, и рыночные аналитики теперь предупреждают, что история вот-вот повторится. Каждая спада с 2001 года начиналась с того, что федеральное правительство имело больше долга, чем во время предыдущей рецессии, и каждая заканчивалась увеличением этого долга.
Карел Меркс, специалист по инвестициям, который уже много лет отслеживает эти макроэкономические тенденции, указывает на что-то тревожное в данных. США уже имеют бюджетные дефициты в хорошие экономические времена, превышающие дефициты во время глубоких рецессий 1970-х и 1980-х годов. Эта реальность создает предпосылки для следующего этапа, когда экономика в конечном итоге повернется на спад.
Цифры ясно показывают картину, если их выстроить по порядку. Рецессия 2001 года началась с определенного уровня федерального долга, а финансовый кризис 2008 — с заметно более высокого. Рецессия 2020 года, вызванная COVID, началась с еще большего долгового бремени, чем оба предыдущих.
Меркс подчеркивает, что эта модель важна, потому что она раскрывает что-то фундаментальное о том, как сейчас функционирует система. Каждый кризис заставляет правительство занимать больше денег для стабилизации экономики, и это заимствование увеличивает базу, которая уже была больше, чем раньше. Следующий спад будет развиваться по тому же сценарию.
Конфликт на Ближнем Востоке добавляет еще одну сложность. Каждый день войны в этом регионе обходится США более чем в 1 миллиард долларов, и эти расходы напрямую влияют на показатели дефицита. Даже без этого конфликта ситуация с бюджетом уже шла в тревожном направлении, поскольку наибольший эффект от недавних законов ожидается в первой половине 2026 года.
Здесь анализ становится особенно интересным для тех, кто следит за рынком драгоценных металлов. Когда наступит следующая рецессия, а история говорит, что она всегда наступает, Федеральная резервная система столкнется с невозможным выбором.
Государственный долг вырос настолько, что традиционные решения уже не работают. ФРС придется снова запустить печатные станки, чтобы сделать долг США устойчивым. Меркс отмечает, что все понимают, что это означает для активов, таких как золото и серебро.
Цена серебра уже значительно выросла в ответ на эти опасения, но самые драматичные прогнозы основаны на двух конкретных соотношениях, которые исторически определяют, по каким ценам торгуются драгоценные металлы в периоды денежного стресса.
- Почему серебро в конечном итоге может достичь четырехзначных значений, исходя из исторических соотношений
- Соотношение золото-серебро указывает на $1,000 за серебро при цене золота $19,800
- Ограниченность физического предложения создает условия для крупного скачка
- Временные рамки для этого скачка — 2030–2033 годы, при которых серебро может превысить $1,000
Почему серебро в конечном итоге может достичь четырехзначных значений, исходя из исторических соотношений
Математика, лежащая в основе возможной цены серебра в $1,000, кажется экстремальной, пока не пройтись по логике шаг за шагом. Два ключевых соотношения управляют расчетом: цена индекса Dow в золоте и соотношение золото-серебро.
Цена Dow в золоте сжимает около века рыночной психологии в одну линию. Экстремальный оптимизм по акциям относительно золота достигал пиков в 1929, 1966 и 1999 годах. Экстремальный пессимизм сопровождался минимумами в 1933 и 1980. Сейчас рынок находится на другом уровне, который исторически отмечает начало снижения этого соотношения.
Меркс использует целевое значение 2,5 для соотношения Dow-золото, что представляет собой середину ожидаемого движения, а не попытку точно определить дно. Сегодня это соотношение примерно 9,82. Падение до 2,5 означает снижение соотношения примерно в 3,93 раза.
Если индекс Dow останется около 49 500, золото должно вырасти на тот же коэффициент. Это даст цену золота около $19 800. В 1970-х годах этот подход подтверждается тем, что акции достигли дна раньше в 1973 году, а драгоценные металлы продолжали расти до 1980.
Соотношение золото-серебро указывает на $1,000 за серебро при цене золота $19,800
Вторая часть уравнения — соотношение золото-серебро. Серебро торгуется на гораздо меньшем рынке, чем золото, что объясняет его более сильные колебания в обе стороны. В 1980 году это соотношение достигло минимума в 14. Меркс использует 19, чтобы оставаться консервативным и сосредоточиться на середине движения, а не гоняться за экстремумами.
При цене золота $19 800 и соотношении 19 серебро достигнет $1 042. Сегодня золото торгуется примерно по $5 042, серебро — около $77,42, а соотношение — 65,13. Переход к 19 — это не нормализация, а движение от одного экстремума к другому, и именно это движение и позволяет серебру достигнуть четырехзначных значений.
Питер Краут, публикующий SilverStockInvestor, недавно высказал похожие идеи о потенциале серебра расти значительно выше. Он отметил, что соотношение золото-серебро с 1997 года пережило пять крупных падений в среднем на 44%. Применяя это снижение к недавнему пику около 105, соотношение снизится примерно до 59. При цене золота $4 000 это даст серебро по $67, что уже превзошли рынки.
Более интересный сценарий возникает при более высоких ценах. Краут предполагает, что при золоте $5 000 и снижении соотношения до 45 серебро достигнет $111. Если соотношение опустится до 40, что все еще значительно выше уровня 30 2011 года, серебро достигнет $125 при золоте $5 000.
Ограниченность физического предложения создает условия для крупного скачка
Ситуация с поставками усиливает эти прогнозы, основанные на соотношениях. Лондонские ставки по аренде серебра значительно превысили нормальные уровни, что свидетельствует о реальной физической нехватке на крупнейшем оптовом рынке. Запасы в Шанхае находятся на многолетних минимумах, а промышленный спрос в Китае продолжает расти.
Роберт Киосаки предупреждает: Bitcoin, серебро и нефть — ваши единственные щиты против надвигающегося коллапса долга**
Около 72% производства серебра приходится на побочные продукты добычи таких металлов, как медь, свинец и цинк. Это означает, что повышение цен на серебро не автоматически приводит к увеличению предложения, поскольку добытчики не могут оправдать строительство новых шахт только ради побочного металла. Глобальное производство шахт достигло пика еще в 2016 году и с тех пор снижается.
Промышленный спрос продолжает расти благодаря производству солнечных панелей, электромобилей и развитию дата-центров ИИ. Эти применения используют серебро так, что оно исчезает с рынка, поскольку металл внедряется в продукты, которые редко перерабатываются.
Временные рамки для этого скачка — 2030–2033 годы, при которых серебро может превысить $1 000
Главный вопрос — когда серебро действительно сможет превысить $1 000. Текущий цикл уже во многом напоминает 1970-е годы. Сегодня соотношение Dow-золото совпадает с уровнем 1973–1976 годов, а пик пришелся на 1980. Эта историческая модель предполагает от четырех до семи лет от текущей ситуации.
Эти цифры указывают на временной диапазон примерно с 2030 по 2033 годы. Меркс подчеркивает, что попытки точно определить вершину или дно увеличивают риск, тогда как сосредоточение на середине движения снижает его. Оба соотношения приводят к одному и тому же математическому выводу о потенциале роста серебра.
Биткоин возвращается к $70K по мере ослабления напряженности между США и Ираном: вот два следующих сценария
Кристофер Аарон, основатель iGold Advisor, описывает текущую ситуацию как 45-летний прорыв для серебра. Он отмечает, что бывший рекорд около $50 за унцию теперь стал уровнем поддержки после того, как металл вырос более чем на 50% всего за пять недель после прорыва. Такие скачки обычно предшествуют гораздо более крупным ростам на протяжении нескольких лет.
Следующие несколько лет покажут, приведет ли последний тест американского долгового потолка к тому же результату, что и предыдущие циклы. Каждая рецессия с 2001 года начиналась с большего долга, чем предыдущая, и заканчивалась еще большим долгом.
Серебро пережило финансовые кризисы, банковские коллапсы и геополитические конфликты на протяжении всей современной истории. Текущая ситуация сочетает рекордный государственный долг, физические ограничения предложения и уровни соотношений, которые исторически предшествовали крупным движениям в драгоценных металлах.
