Аннотация
Улучшение регулирования SEC и обновленные ожидания снижения ставок стимулировали V-образный подъем рынка, при этом ETH активно лидировал, а капитал, как ожидается, будет поступать в экосистемы, связанные с Ethereum, такие как DeFi и Layer 2.
Обновление Ethereum Fusaka прошло гладко; Регистрация проектов Web3 резко выросла на Каймановых островах; а стейблкоин PayPal PYUSD показал значительный рост.
Kalshi и Polymarket зафиксировали объем торгов почти в 10 миллиардов долларов в ноябре, установив рекорд самого сильного месяца.
Текущий рынок не страдает от реального фундаментального ухудшения. Рекомендации по пенсионному плану 401(k), который ожидается в следующем году, могут позволить выделить криптовалюты на пенсионном рынке.
ENA, LINEA и BB планируют разблокировать примерно $50,92 миллиона, $12,75 миллиона и $2,51 млн соответственно в течение следующих 7 дней.
Обзор рынка
Рыночные комментарии
Обновление рынка BTC — Недавний ежедневный тренд BTC сформировал структуру «глубокого V-образного отскока + высокоуровневой консолидации». После падения до $83 828 2 декабря цена резко изменилась, вызванная двойными катализаторами — улучшенными регуляторными ожиданиями SEC и обновленными ожиданиями снижения ставки ФРС, достигнув пика в $94 189,8. Технически три скользящие средние — MA5, MA10 и MA30 — сформировали стандартное бычье направление, и тренд продолжает сохранять сильный уклон. Текущая цена консолидируется на высоком уровне около $94тыс. Пока центральная поддержка выше MA30 остается стабильной, бычья структура остается неизменной, и ожидается, что цена вновь пойдет в диапазон $94тыс–$95тыс и попытается прорваться.
Обновление рынка ETH — ETH резко развернулся после падения до $2,719.28 2 декабря, что сформировало четко определенную V-образную структуру дна и постоянно обновляло фазовые максимумы в последующем ралли. Технически три скользящие средние — MA5, MA10 и MA30 — демонстрируют типичную бычью дивергенцию, с крутыми склонами на коротких скользящих средних, указывающими на сильный восходящий импульс. С момента восстановления цена стабильно движется вдоль MA5 и MA10 с ограниченными откатом, демонстрируя стабильную поддержку для краткосрочной покупки. В сочетании с улучшенными макроэкономическими ожиданиями и подъемом настроений после внедрения обновления Ethereum Fusaka, ETH сохраняет условия для дальнейшего восходящего тренда и готов в краткосрочной перспективе бросить вызов $3.3тыс. Важно отметить, что если краткосрочный импульс замедлится, может произойти быстрая коррекция, но пока цена сохраняется на уровне MA10 или MA30, любая нисходящая корректировка, скорее всего, будет здоровой консолидацией, и общая восходящая структура остается неизменной.
Альткоины — рынок провел V-образный отскок, и при сильном лидерстве ETH ожидается, что капитал пойдет в экосистемы, связанные с Ethereum, DeFi и Layer 2, что свидетельствует о восстановлении рискового аппетита.
Стейблкоины — текущая общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет $307,801 млрд, увеличившись на $2,613 миллиарда за последнюю неделю, что соответствует росту на 0,86%.
Комиссии за газ — Комиссия за газ в сети Ethereum в целом оставалась ниже 1 Gwei за последнюю неделю, при этом максимальный одночасовой пик достиг 2,63 Gwei. По состоянию на 4 декабря среднедневная комиссия за газ составлял 0,013 Gwei.
Трендовые токены
За последние 24 часа настроения на рынке криптовалют значительно восстановились. Индекс страха и жадности поднялся до 26, выйдя из зоны «Экстремального страха», что сигнализирует о росте общего аппетита к риску. Благодаря улучшению регуляторных ожиданий и ожидаемой ликвидности ФРС, рынок в целом провел V-образный отскок, при этом ETH стал лидером среди основных активов. По мере того как ETH сохраняет свою силу, капитал начал распространяться в связанные с ними экосистемы DeFi и уровня 2, одновременно стимулируя силу нескольких трендовых токенов малых и средних компаний, включая токен деривативов Tradoor, токен масштабируемого биткоина BOB и ориентированный на искусственный интеллект SAPIEN, все из которых показали впечатляющий рост. Далее мы проанализируем по отдельности причины роста каждого токена.
TRADOOR Tradoor (+176,85%, Рыночная капитализация: $19,83 млн)
Согласно данным рынка Gate, токен TRADOOR в настоящее время котируется на уровне $1.3843, что является ростом более чем на 170% за 24 часа. Tradoor — это ончейн-платформа для торговли деривативами, основанная на блокчейне TON, ориентированная на удобный для пользователя опыт торговли с использованием кредитного плеча. Основные инновации включают использование машинного обучения для оптимизации модели ценообразования, обеспечение отсутствия проскальзывания и справедливых транзакций; поддержка входа с низкими барьерами, например, торговля с использованием кредитного плеча с небольшими суммами капитала; а также интеграцию механизма безопасности ИИ для фильтрации вредоносных ордеров.
Рост цены TRADOOR, вероятно, в первую очередь вызван листингом Gate. Недавно Gate запустила спотовые и бессрочные фьючерсные торговые пары TRADOOR и ввела вознаграждения за первые сделки, чистые депозиты и торговые соревнования, что вызвало эффект FOMO на рынке и привлекло новые притоки капитала.
BOB BOB (+111.55%, Рыночная капитализация: $60,76 млн)
Согласно рыночным данным Gate, токен BOB в настоящее время торгуется на уровне $0.0268, с ростом за 24 часа на 100%. BOB — это гибридная сеть второго уровня, созданная для объединения надежной безопасности и ликвидности Биткоина с инновациями в смарт-контрактах Ethereum, с целью создания шлюза к BTCFi.
Рост цены BOB был в первую очередь вызван листингом на корейской бирже и шорт-сквизом. BOB был залистен на корейской бирже вчера, открыв торговую пару KRW, что вызвало массовый приток краткосрочных покупок со стороны корейских инвесторов. Следуя этому спросу корейских инвесторов, стремительный рост цен вызвал вынужденную ликвидацию шорт позиций с кредитным плечом (то есть шорт-сквиз), формируя самоукрепляющуюся восходящую спираль. Данные CoinGlass показывают, что открытый интерес BOB вырос более чем на 700% и превысил $30 миллионов, а объем торговли контрактами увеличился более чем на 3 200% до $1,26 миллиарда. Кроме того, BOB сохранил максимальную отрицательную ставку финансирования, достигнув поразительного годового отрицательного процента финансирования в 1 600% на Gate.
SAPIEN Sapien (+51.46%, Рыночная капитализация: $45,76 млн)
Согласно рыночным данным Gate, токен SAPIEN в настоящее время котируется на уровне $0.18, с ростом более чем на 50% за последние 24 часа. Sapien — это децентрализованная сеть данных на базе ИИ, созданная для решения проблем недостатка надежности и прозрачности в обучающих данных ИИ. Он использует механизм «Knowledge Minting», управляемый сообществом, позволяющий пользователям вносить вклад, проверять и монетизировать данные человеческих знаний для обучения моделей ИИ.
Недавний рост SAPIEN в первую очередь связан с всесторонним восстановлением нарративов в секторе ИИ и робототехники, в сочетании с концентрированной спекуляцией капиталом. Недавнее ускорение индустриализации в секторе гуманоидных роботов и воплощенного ИИ повысило ожидания рынка на высококачественные обучающие данные по ИИ. Как концепция восходящего сервиса передачи данных, Sapien привлек широкое внимание на рынке. Экосистема Sapien включает более 30 корпоративных клиентов, включая Lenovo и Midjourney, что обеспечивает ей сильные фундаментальные показатели и относительно низкую рыночную капитализацию токенов. Это позволяет даже средним притокам капитала стимулировать значительный краткосрочный прирост цен. Кроме того, годовой отрицательный курс финансирования SAPIEN на различных биржах превысил 600%, что объективно создало эффект «шорт-сквиза», который еще больше усилил восходящую траекторию.
Ключевые рыночные показатели
Ethereum успешно завершил обновление Fusaka, освобождая пространство для экосистемы уровня 2 и ончейна
Обновление Fusaka от Ethereum стало вторым крупным обновлением сети для Ethereum в 2025 году после Pectra в мае. Официальная активация состоялась в 21:49:11 (UTC) 3 декабря 2025 года. Это обновление включает одновременную оптимизацию уровней исполнения и консенсуса Ethereum, направленную на решение взрывного роста сетей второго уровня и повышение TPS (транзакций в секунду).
Fusaka — это не просто простые настройки параметров или оптимизации; Он вводит ряд структурных изменений, с особым акцентом на масштабируемость, доступность данных и структуру комиссий/комиссии. Ключевые компоненты включают:
- Peer-to-Peer выборка доступности данных: валидаторам больше не требуется загружать весь блоб или полный набор данных; им достаточно выборочно проверить и верифицировать часть данных. Это значительно снижает требования к хранилищу и пропускной способности узлов.
- Расширенная емкость блоба: Fusaka значительно увеличивает пропускную способность блока и лимит газа, позволяя каждому блоку передавать больше транзакций и данных. Это очень выгодно для пакетных подач и поддержки роллапов для сетей второго слоя.
- Другие оптимизации: включая Cell Proofs (изменение формата доказательств блобов) и верификацию подписей с использованием passkey (поддержка аутентификации FaceID/TouchID без мостов), что улучшает пользовательский опыт и совместимость со смарт-контрактами.
В целом, Fusaka создана для того, чтобы проложить путь для сетей второго уровня и крупномасштабных приложений, позволяя Ethereum не только поддерживать безопасность и децентрализацию, но и управлять будущими более частыми и крупномасштабными ончейн-активностями.
Каймановы острова становятся горячей точкой для Web3-проектов, ищущих юридических лиц, количество регистраций выросло на 70% по сравнению с прошлым годом
Число зарегистрированных фондовых компаний на Каймановых островах выросло на 70% в годовом выражении, превысив 1 300 к концу 2024 года, при этом более 400 новых регистраций уже были добавлены в 2025 году. Эти структуры все чаще используются как юридические оболочки для так называемых децентрализованных автономных организаций (DAO) и как экосистемные хранители крупных Web3-проектов, из которых 17 имеют казначейские облигации свыше 100 миллионов долларов. Это, вероятно, указывает на то, что проекты Web3 переходят от ранних стадий, полностью анонимных операций к активному поиску юридических и соответствующих требованиям структур.
Решение по делу Samuels v. Lido DAO в 2024 году стало тревожным сигналом для так называемых DAO. Незавернутое DAO без юридического лица может рассматриваться как общее партнерство, то есть его участники, а возможно даже обладатели токенов, могут нести неограниченную личную, совместную ответственность за действия DAO. Это вынудило множество проектов быстро искать юридических лиц для обеспечения изоляции ответственности для членов сообщества. Во-вторых, Каймановы острова объявили о внедрении Рамочной структуры отчетности по криптоактивам (CARF) Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которая вступает в силу с 1 января 2026 года, которая обязывает поставщиков криптосервисов проводить должную осмотрительность и отчетность информации. Однако пассивные фонды или протокольные казначейские облигации, которые просто держат активы и не участвуют в обменных услугах, ожидается, будут освобождены от обязательной отчетности. Кроме того, юридическая форма фондовой компании, созданной на Каймановых островах, тесно соответствует структурным потребностям текущих Web3-проектов, выступающих за создание структур DAO. Она может существовать без акционеров, но функционировать как отдельное юридическое лицо, способное заключать контракты, владеть активами (такими как казначейские фонды и интеллектуальная собственность) и нанимать персонал, а ее устав может быть адаптирован для включения управления голосованием токенами.
Проще говоря, рост числа Web3-фондов на Каймановых островах связан с тем, что проекты Web3 активно выбирают наиболее подходящую юридическую обертку для удовлетворения своих децентрализованных потребностей в управлении — ответ на юридические риски в крупных юрисдикциях и адаптацию к новым глобальным регуляторным нормам — в стремлении к более безопасному и долгосрочному развитию.
Стейблкоин PayPal PYUSD растет в соответствии с трендом, вырос на 36% за последние 30 дней
Стейблкоин PayPal, PYUSD, недавно добился поразительного роста предложения в соответствии с рыночными тенденциями. Рыночная капитализация выросла с $1,2 миллиарда до примерно $3,8 миллиарда всего за два месяца с сентября по ноябрь 2025 года, а предложение увеличилось более чем на $1 миллиард только в ноябре. PYUSD теперь превзошел USD1 и стал шестым по величине стейблкоином в мире, что во многом объясняется серией стратегических шагов PayPal.
В сентябре 2025 года PayPal заключил стратегическое партнерство с Spark — ведущей платформой ликвидности DeFi, запущенной оригинальной основной командой MakerDAO. PYUSD был интегрирован в рынки кредитования Spark, создав институциональную ончейн-ливидную основу. Это превратило PYUSD из простого платежного инструмента в процентный актив внутри DeFi, привлекая значительный капитал и стремящийся к стабильной доходности. Одновременно PYUSD активно продвигала мультичейн-расширение для привлечения вариантов использования платежей и денежных переводов. PYUSD расширилась на несколько сетей, включая Solana и Sei, и интегрировалась в основную коммерческую экосистему через сотрудничество с традиционными платежными гигантами, такими как Mastercard и Fiserv. Кроме того, основное преимущество PYUSD заключается в том, что PayPal использует свою обширную традиционную базу пользователей и четкую бизнес-стратегию как препятствие для роста PYUSD. Пользователи могут без проблем покупать, хранить и отправлять PYUSD напрямую через знакомые приложения PayPal и Venmo, что устраняет необходимость понимать сложные кошельки и приватные ключи, делая порог входа крайне низким. Кроме того, PayPal внедрил программу вознаграждения за хранение PYUSD, предлагающую пользователям ежегодное вознаграждение на уровне примерно 3,7%. Это, по сути, передает проценты от резервных активов пользователям, тем самым повышая приверженность пользователей и готовность удерживать токен.
Фокус недели
Kalshi и Polymarket зафиксировали торговый объем почти в 10 миллиардов долларов в ноябре, что стало самым сильным месяцем за всю историю
В ноябре ежемесячный объем торговли Kalshi вырос с $4,4 млрд в октябре до $5,8 миллиарда, что соответствует месячному росту на 32%. Одновременно объем торгов Polymarket вырос примерно с $3,02–$3,04 миллиарда до более чем $3,74 миллиарда, что на 23,8% выше по сравнению с предыдущим месяцем. Общий объем торгов обеих платформ приблизился к 10 миллиардам долларов, что сделало ноябрь самым сильным месяцем в истории рынка криптопрогнозов.
Kalshi и Polymarket стали доминировать в глобальном рынке прогнозирования по ликвидности и объему, быстро консолидировавшись в структуру «дуополии». Этот рост объемов торгов в первую очередь связан с возвращением розничного интереса, высокой частотой макрособытий и постоянным расширением продуктов и инфраструктуры ликвидности платформами, что повышает их привлекательность для пользователей и капитала. Это также говорит о том, что рынки прогнозов становятся следующим поколением высокочастотных макроторговых площадок, а их данные и ликвидность все больше напоминают «криптоверсию CME», что потенциально играет важную роль в ценообразовании и прогнозе настроений на будущих рынках.
С октября Circle выпустила USDC на сумму 13 миллиардов долларов на сеть Solana
Согласно мониторингу Onchain Lens, на этой неделе Circle произвела в блокчейн Solana USDC на сумму 750 миллионов долларов, а с момента «краха 1011» Circle произвела $13 миллиардов USDC на блокчейне Solana. Только в 2025 году было произведено USDC на сумму 49 миллиардов долларов.
Масштабный минтинг USDC компанией Circle за короткое время значительно расширил предложение стейблкоинов в блокчейне Solana, обеспечив достаточную основу ликвидности для DeFi- и кроссчейн-транзакций. За последние два месяца в блокчейне Solana наблюдается значительный рост объемов торгов, торговли мемами и DeFi-арбитража, при этом спрос на обращение стейблкоинов растет соответственно. Кроме того, в периоды рыночной волатильности или спадов часть капитала перемещается в сторону стейблкоинов, что означает, что краткосрочные данные о минтинге могут зависеть от этого осторожного спроса. В целом, такой крупномасштабный выпуск отражает, с одной стороны, сильный рыночный спрос на стабильные активы, а с другой — указывает на то, что учреждения и трейдеры ротируют часть своих активов с высоковолатильных криптовалют на стейблкоины для снижения рисков.
Опасения по поводу рынка биткоина преувеличены; Политика открывает пространство для среднесрочного роста
Ветле Лунде, руководитель отдела исследований K33, заявил в декабрьском отчете о прогнозах рынка, что несколько самых больших опасений, с которыми сталкивается Биткоин, связаны с отдаленными, гипотетическими проблемами, а не краткосрочными угрозами, такими как квантовый риск и возможность продажи BTC от Strategy. Хотя сейчас Биткоин переживает самую серьезную коррекцию со времен медвежьего рынка 2022-23 годов, нынешняя волна паники вызвана преувеличенными долгосрочными рисками, а не непосредственными структурными угрозами. Излишки деривативов, концентрированные продажи со стороны долгосрочных держателей и широкое распределение предложения стали катализаторами, которые привели рынок к недавним минимумам. Однако серия среднесрочных политических и структурных изменений может значительно повысить перспективы Биткоина. Например, ожидается новое руководство по пенсионному плану 401(k) от регуляторов в феврале 2026 года, что может позволить распределение криптовалют на рынке пенсионного фонда стоимостью 9 триллионов долларов.
Предстоящие рекомендации по пенсионному плану 401(k) могут существенно повлиять на структуру крипторынка. Если план действительно разрешит распределение криптоактивов, он введет значительный объем долгосрочного капитала из основных пенсионных фондов на крипторынок, значительно увеличив общий спрос. В отличие от прежней зависимости преимущественно от высокорисковых инвесторов и спекулятивного капитала, появление пенсионных фондов поможет повысить институционализацию, соответствие и стабильность криптоактивов, тем самым повышая доверие рынка и стабильность ценообразования активов.
Еженедельный обзор финансирования
По данным RootData, семь крипто- и связанных с ними проектов объявили об успешном финансировании или слияниях и поглощениях с 28 ноября по 4 декабря 2025 года, охватывая несколько секторов, включая сберегательные счета на Биткоин, DePIN, ИИ и инфраструктуру. Ниже приведены лучшие проекты этой недели по масштабу финансирования:
Ostium
3 декабря Ostium объявил о завершении раунда финансирования на сумму $20 миллионов, возглавляемого General Catalyst.
Ostium — это протокол синтетических активов, который позволяет институциональным и розничным трейдерам, а также хеджерам получать доступ к товарам через ончейн-торговлю.
BitStack
BitStack объявил о завершении раунда финансирования на сумму 15 миллионов долларов 2 декабря, возглавляемого 13books Capital.
BitStack — это приложение для сбережения на биткойне, созданное для того, чтобы сделать накопления в биткойнах простыми, увлекательными и легкими. Оно основано на концепции автоматического округления сумм банковских операций до ближайшего евро, что позволяет легко сэкономить без дополнительных действий. Эта лишняя сумма накапливается в течение недели и автоматически конвертируется в биткоин в следующий понедельник.
Gonka
Gonka объявила о завершении раунда финансирования на сумму $12 миллионов 29 ноября, который возглавил BitFury.
Gonka — это децентрализованная вычислительная сеть, специально разработанная для выводов и обучения ИИ. Участники сети зарабатывают токены GNK, предоставляя сети вычислительные мощности своих GPU; разработчики могут запускать ИИ-приложения без ограничений облачной инфраструктуры или закрытых моделей; а пользователи формируют спрос через инференс.
На что обратить внимание на следующей неделе
Разблокировки токенов
Согласно данным Tokenomist, рынок ожидает значительных разблокировок токенов в течение следующих 7 дней (с 5 по 11 декабря 2025 года). Три главных разблокировки следующие:
ENA планирует разблокировать токены стоимостью примерно в 50,92 миллиона долларов в ближайшие 7 дней, что составляет 2,3% от ее текущего предложения.
LINEA планирует разблокировать токены стоимостью примерно $12,75 миллиона в ближайшие 7 дней, что составляет 8,4% ее текущего предложения.
BB планирует разблокировать токены стоимостью примерно $2,51 миллиона в ближайшие 7 дней, что составляет 7,4% ее текущего предложения.
Источники:
- Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
- Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
- Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
- Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
- Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
- Tokenomist, https://tokenomist.ai/
- TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
- K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
- X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
- CoinGlass, https://www.coinglass.com/FundingRate
- CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
- Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
- DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd
Gate Research — это комплексная платформа для исследований в области блокчейна и криптовалют, которая предоставляет читателям глубокий контент, включая технический анализ, рыночные знания, отраслевые исследования, прогнозирование тенденций и анализ макроэкономической политики.
Дисклеймер Инвестирование в криптовалютные рынки сопряжено с высоким риском. Пользователям рекомендуется провести собственное исследование и полностью понять природу активов и продуктов, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате таких решений.
