As forças dos EUA já bombardeiam o Irão há 12 dias consecutivos, mas o BTC está cada vez mais estável?

Se isto tivesse acontecido há alguns anos, um conflito geopolítico deste nível provavelmente já teria feito o mercado cair. Mas desta vez, a reação do mercado tem sido cada vez mais morna.

Na verdade, a razão é simples: o mercado não negocia notícias, negocia expectativas. No início da escalada do conflito, as preocupações eram: será que a guerra vai aumentar de forma abrangente? A Passagem de Ormuz vai fechar? O abastecimento global de energia vai ser afetado? Por isso, os ativos de risco caíram primeiro.

Mas, com o passar do tempo, embora as forças dos EUA já tenham lançado ataques aéreos pelo 12.º dia consecutivo, o mercado percebeu uma coisa: o conflito continua a estar, principalmente, concentrado em alvos militares, sem evoluir para uma guerra mais alargada. Assim, os capitais começaram a voltar a precificar os ativos de risco.

No entanto, isto não significa que o risco tenha desaparecido. O que realmente é preciso vigiar não é o n-ésimo ataque aéreo, mas sim se surge alguma nova variável. Por exemplo: o Irão vai alargar diretamente o âmbito do contra-ataque? A Passagem de Ormuz está de facto a ser afetada? Os EUA vão intensificar ainda mais as operações militares? O petróleo internacional vai voltar a disparar rapidamente?

Se estes fatores não sofrerem mudanças evidentes, a sensibilidade do mercado a mensagens semelhantes poderá continuar a diminuir.