“O futuro do dólar pode não estar nos bancos, mas na carteira”

A era dos trilhões de dólares dos stablecoins está a caminho?

Uma frase da Circle acendeu a discussão no mercado: os stablecoins poderão tornar-se “numerário digital” global.

Nos últimos anos, muitas pessoas discutiram o mercado cripto, e o foco esteve no BTC, no ETH.

Mas o que poderá realmente mudar a infraestrutura financeira global talvez não seja o ativo com maior volatilidade.

É—os stablecoins.

Porque o BTC resolve o “armazenamento de valor”.

E os stablecoins resolvem:

Como levar o dólar para o mundo digital.

Recentemente, o mercado tem estado cada vez mais atento ao setor dos stablecoins.

A razão é simples.

As finanças tradicionais estão a acelerar a adoção de pagamentos on-chain.

Como emissora do USDC, a Circle tem enfatizado consistentemente que o futuro dos stablecoins não será apenas como ferramenta de transações, mas que podem tornar-se uma infraestrutura global de pagamentos digitais.

Se essa lógica se confirmar, o que significa?

Significa que, nas próximas décadas, pagamentos, liquidações e comércio transfronteiriço em escala de centenas de milhares de milhões de dólares podem gradualmente migrar para redes blockchain.

Isto não é apenas narrativa do “mundo das moedas”.

É uma mudança na infraestrutura financeira.

Muitas pessoas subestimam a posição dos stablecoins.

Atualmente, o maior mercado global de stablecoins é, na essência, um “sistema de dólares on-chain”.

Os utilizadores não precisam de abrir uma conta bancária nos EUA.

Não precisam de passar pelos processos tradicionais de pagamentos transfronteiriços.

Basta uma carteira para transferir ativos em dólares a nível global.

Para países com inflação elevada e regiões com sistemas financeiros pouco desenvolvidos, esta necessidade é especialmente forte.

Por isso, o maior valor dos stablecoins não é a especulação.

É:

Dar aos dólares liquidez ao nível da Internet.

Então, porque é que o mercado começa a falar da “era dos trilhões”?

Porque as áreas de utilização dos stablecoins estão a expandir-se.

Antes:

Os stablecoins eram usados principalmente para negociar em exchanges.

Os utilizadores compravam BTC e ETH e precisavam de USDT e USDC.

Agora:

As aplicações estão a alargar.

Incluindo:

Pagamentos transfronteiriços.

Liquidação entre empresas.

Finanças on-chain.

Carteiras digitais.

E até, no futuro, pagamentos automáticos entre economias de IA.

Imagine um cenário:

No futuro, transações automáticas entre agentes de IA.

Um agente de IA trata de reservar um hotel.

Outro agente de IA conclui o pagamento.

No meio, não há necessidade de sistemas bancários.

O “dólar digital” conclui a liquidação diretamente.

É esse o verdadeiro espaço de imaginação dos stablecoins.

Mas eu acredito que o mercado também não pode ignorar os riscos.

Para os stablecoins se tornarem numerário digital global, é preciso resolver três questões.

Primeiro:

Regulação.

O sistema do dólar não é simplesmente aberto à competição de mercado.

Se os EUA permitem que os stablecoins se tornem uma nova ferramenta de exportação do dólar vai determinar o “teto” da indústria.

Segundo:

Segurança das reservas.

Por trás dos stablecoins têm de existir ativos reais.

O que o mercado mais teme é o problema de crédito.

Terceiro:

Concorrência.

No futuro, o mercado de stablecoins não vai ser apenas USDC.

USDT, moeda digital emitida por bancos e até moeda digital de banco central podem entrar na competição.

Do ponto de vista do investimento.

A meu ver, a maior oportunidade da via dos stablecoins pode não estar apenas nos emissores.

Os verdadeiros beneficiários podem incluir:

Primeiro, infraestrutura de trading.

Com a expansão do tamanho dos stablecoins, a procura por negociação tende a aumentar.

Segundo, ecossistema de chains públicas.

Mais capital a entrar na cadeia aumenta o valor da rede.

Terceiro, empresas de pagamentos.

No futuro, os pagamentos em dólares digitais podem tornar-se um novo mercado de crescimento.

Por isso, o meu julgamento é:

A era dos trilhões dos stablecoins não é uma história simples do “mundo das moedas”.

A lógica por trás disso é:

O dólar está à procura de um novo suporte para a era da Internet.

No passado, o dólar dependia do sistema bancário para circular.

No futuro, o dólar pode circular através de redes blockchain.

O BTC representa:

“A procura das pessoas por ativos descentralizados.”

Os stablecoins representam:

“O sistema financeiro tradicional a entrar proativamente na blockchain.”

Estas duas direções podem existir em simultâneo no futuro.

Uma frase do desk de trading:

Se o BTC está a desafiar o sistema monetário tradicional, então os stablecoins estão a ajudar o sistema monetário tradicional a entrar na era digital. As grandes oportunidades raramente são para substituir o mundo antigo; são para ligar o novo ao velho.
#稳定币