$BTC $ETH BTC volta a subir acima de 66000 dólares, e o principal catalisador da recuperação continua a ser o avanço do《CLARITY Act》. O mercado começou a reprecificar a expectativa de que o enquadramento regulatório das criptomoedas nos EUA se materialize. Assim que o projeto de lei seja finalmente aprovado, isso deverá reduzir ainda mais a incerteza regulatória para as instituições entrarem no mercado cripto, o que tem um significado mais duradouro do que a simples entrada de capital a curto prazo.

A mudança nos fluxos de capital já está a validar esta lógica. O ETF de bitcoin spot dos EUA registou uma entrada líquida de 2,27 mil milhões de dólares num único dia; em simultâneo, os ETFs de ether spot recuperaram entradas líquidas. Além disso, a percentil do MVRV do BTC desceu para cerca de 5%, indicando que a avaliação on-chain voltou a faixas historicamente mais baixas e que o valor do posicionamento de longo prazo está a aumentar. No entanto, isto não significa que não exista risco para o curto prazo.

Ainda assim, o capital on-chain apresenta divergências: há quem retire 7000 ETH para continuar a apostar, enquanto um grande baleia de BTC, que detém há 12 anos, opta por realizar a última parte da sua posição. Isto mostra que não se trata de um mercado altista unânime, mas sim de um fluxo incremental impulsionado por expectativas de políticas, que está a absorver os ganhos realizados do longo prazo.

Pela frente, há duas variáveis-chave para o mercado: primeiro, se o《CLARITY Act》conseguirá concluir o processo legislativo sem problemas; segundo, se a situação entre os EUA e o Irão irá escalar ainda mais. Trump deverá decidir nos próximos dias se vai alargar as ações militares contra o Irão. Caso o conflito no Médio Oriente se agrave de forma abrangente, o preço do petróleo, a inflação e as expectativas de liquidez podem voltar a tornar-se a linha principal do mercado, influenciando, por sua vez, a trajetória dos ativos de risco globais, incluindo as criptomoedas.

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