Título original: Relatório de Detentores do Token Bonk Q1 2026

Autor original: Blockworks

Tradução: Jump

Resumo do conteúdo

Bonk atingiu uma receita total de 10,44 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 45,7% em relação ao trimestre anterior, superando os 7,16 milhões de dólares do quarto trimestre de 2025. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo BONKfun, cuja receita disparou 78,8% para 7,28 milhões de dólares, devido à recuperação das atividades na plataforma Solana após o declínio do quarto trimestre. O BONKbot contribuiu com 3,13 milhões de dólares, praticamente estável em relação ao trimestre anterior, com um crescimento de 3,1% — continuidade de uma base de receita duradoura sob diferentes condições de mercado. A receita deste trimestre ainda está bem abaixo do pico anômalo do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), mas representa um ponto de inflexão significativo na fase de retração após o pico, indicando que o ciclo de duplo modo pode se recuperar com o retorno das atividades na ecossistema.

O BONKfun retomou seu papel como principal contribuinte de receita, representando 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025, enquanto o BONKbot caiu de 42,4% para 30,0%. Essa mudança estrutural reflete a retomada da receita impulsionada pela plataforma de lançamento como principal motor de crescimento, enquanto o BONKbot fornece uma linha de base estável. BONKswap (12,8 mil dólares) e BONKsol (8,1 mil dólares), como contribuintes da camada de infraestrutura, representam menos de 0,3% do total. O BONKfun capturou 6,8% do volume de negociações na curva de bonding da plataforma de lançamento Solana no primeiro trimestre, dentro de uma faixa normal de 5-15%.

Comentário da gestão

Apesar dos desafios gerais do mercado de criptomoedas no primeiro trimestre, o ecossistema Bonk fez avanços significativos em cada vertical — ampliando sua influência, fortalecendo a base econômica do token e preparando o terreno para o futuro.

A Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) continua a implementar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais, adicionando 145 bilhões de BONK ao seu portfólio de longo prazo neste trimestre, além de aumentar seu capital operacional. Com a desaceleração do mercado, a BNKK está pronta para acelerar sua acumulação — uma compra estrutural de BONK apoiada por sua receita, que só se fortalecerá à medida que os fluxos de receita da empresa amadurecem.

O BONKfun sentiu o impacto do arrefecimento geral na atividade de memecoin, com sua receita desacelerando junto com o setor. No entanto, a infraestrutura subjacente, parcerias e posição de mercado permanecem intactas — quando a atividade de memecoin reverter, o BONKfun estará preparado para recuperar rapidamente o volume de negociações. Neste trimestre, também houve um incidente de segurança causado por um ataque de engenharia social por um fornecedor externo. Nenhum funcionário interno foi afetado, mas houve um atraso na resolução devido ao tempo necessário para o fornecedor terceirizado restabelecer o acesso — uma linha do tempo frustrante, que a equipe posteriormente tratou com fornecedores e órgãos relevantes. Todos os usuários afetados receberam uma compensação equivalente a 110% das perdas. Através de parcerias com Graphite Protocol, Raydium e WLFI, o BONKfun continua sendo um dos maiores motores de volume de negociação de stablecoins USD na Solana, com o compromisso claro de recuperar e superar sua participação de mercado anterior quando a atividade retornar.

A parceria com dYdX para construir o BONKtrade entrou na área de DEXs perpétuos — uma das subdivisões de crescimento mais rápido no DeFi atualmente. A plataforma prepara-se para lançar novos mercados e planeja expandir suas funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas têm impulsionado um crescimento encorajador de usuários, e com os contratos perpétuos na blockchain continuando a ganhar participação de mercado de bolsas centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento oportuno.

O BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, melhorando a qualidade de execução. O próximo foco é aumentar o TVL para melhorar a eficiência e fornecer maior liquidez para os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

Uma das características centrais do BONK é seu modelo de contribuidores distribuídos — diferentes equipes constroem protocolos distintos, mas todos unidos por um compromisso comum com o ecossistema. Essa estrutura é intencional, refletindo o espírito de descentralização do projeto e permitindo o desenvolvimento paralelo de múltiplas linhas de produto. A coordenação entre equipes independentes nem sempre é livre de atritos, mas os resultados são evidentes: um ecossistema diversificado com múltiplas verticais de receita e uma rede crescente de parceiros.

Na segunda metade de 2026, o cenário macroeconômico se apresenta convincente. Toda a inflação de tokens remanescente terminou. A acumulação pela BNKK está em andamento e acelerando. O portfólio de produtos está amadurecendo. A comunidade de contribuidores permanece focada em um objetivo claro: criar valor duradouro para a marca e o token BONK.

O BONK nunca teve uma hierarquia de gestão formal — e nunca teve. É liderado por contribuidores iniciais e centrais, que fornecem supervisão, direção e responsabilidade para todo o ecossistema. O foco para o próximo ano será aprimorar a narrativa, unificar as histórias de todas as verticais e garantir que, quando o mercado retomar o interesse, o BONK não seja ignorado.

Dados financeiros

Desempenho de receita

A receita do Bonk provém de taxas programáticas relacionadas ao seu negócio, incluindo 0,3% de taxas de swap na plataforma de lançamento BONKfun, 1% de swap no bot de negociação Telegram BONKbot, além de pequenas taxas em seus produtos de troca e LST, BONKswap e BONKsol.

No primeiro trimestre de 2026, Bonk registrou uma receita total de 10,43 milhões de dólares, um aumento de 46% em relação aos 7,16 milhões do quarto trimestre de 2025. Este crescimento rompeu dois trimestres de retração desde o pico anômalo de 55,89 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, impulsionado pela recuperação das atividades na plataforma de lançamento Solana, que elevou o BONKfun do seu vale mais baixo. Janeiro contribuiu com 6,28 milhões de dólares — 60% do total — refletindo a concentração das atividades iniciais na plataforma de lançamento, seguida por uma desaceleração em fevereiro (1,85 milhões) e março (2,31 milhões). Este trimestre marca a primeira reversão positiva desde o pico do terceiro trimestre de 2025, embora a receita ainda esteja 81% abaixo daquele pico excepcional e 66% abaixo do nível de 2024, quando o BONKbot sozinho gerou 30,89 milhões de dólares.

Mudanças na composição da receita

A estrutura de receita voltou a ser dominada pelo BONKfun, representando 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025. Essa reversão reflete a recuperação mais rápida da plataforma de lançamento em relação ao crescimento do terminal, além de destacar a sensibilidade do perfil de receita do Bonk às condições de ciclos de especulação. A fatia do BONKbot, de 30,0% (queda de 42,4%), é resultado do crescimento excessivo do BONKfun, e não do agravamento do terminal, que também cresceu moderadamente em valor absoluto.

BONKswap e BONKsol continuam sendo produtos de infraestrutura, com contribuições de receita muito pequenas. A receita do BONKswap caiu 68,2%, refletindo a redução na atividade de negociação do BONK, enquanto a receita do BONKsol depende do mecanismo de staking, não de taxas.

Em comparação com o ecossistema mais amplo da Solana, o crescimento de 46% na receita do BONK no trimestre supera a recuperação geral do setor de aplicações. O desempenho do primeiro trimestre de 2026 indica que o modelo de múltiplos produtos do protocolo consegue capturar ganhos excessivos à medida que a atividade na ecossistema acelera, reforçando a posição do Bonk como uma das principais comunidades geradoras de receita na Solana.

Recompra e queima

O valor dos detentores de BONK é acumulado por mecanismos de queima de taxas e pela redireção de 51% das taxas autorizadas pela governança de dezembro de 2025 para o tesouro de ativos digitais da Bonk Inc. (BNKK). O primeiro trimestre de 2026 foi o primeiro trimestre completo em que esses dois mecanismos operaram simultaneamente, com a redireção de 51% gerando aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra de BONK pelo BNKK DAT, apenas com as taxas do BONKfun. Com o nível de receita de 7,28 milhões de dólares neste trimestre, a nova alocação proporcionou um efeito multiplicador de 5,1 vezes em relação à alocação anterior de 10%, que gerava cerca de 728 mil dólares.

Durante o trimestre, ocorreram 89 eventos de queima, destruindo aproximadamente 472,7 milhões de BONK, ativados por mecanismos diretos que reduziram a oferta em circulação. O valor total queimado neste trimestre foi relativamente moderado, compatível com a base de taxas que circula na época. A distribuição mensal foi desigual: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, refletindo uma execução concentrada de queimas no final do trimestre. Ao final do trimestre, a oferta total em circulação foi reduzida em cerca de 12,0 trilhões de BONK, aproximadamente 12% da oferta original de 1 quatrilhão de BONK desde o início, eliminada por taxas de queima e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação via recompra ou BNKK.

Produtos institucionais

Produtos negociados em bolsa (ETPs)

A Osprey Investments continua gerenciando o Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que oferece custódia institucional e acesso à posse de BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do OBNK era de aproximadamente 13 milhões de dólares. O fundo cobra uma taxa de gestão anual de 2,5% e exige um investimento mínimo de 10 mil dólares, sendo uma ferramenta principal de custódia institucional.

Além do BONK, o Bonk ETP da Bitcoin Capital AG (código: BONK) é o principal ETP de exposição ao BONK na Europa. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do BONK era de cerca de 1 milhão de dólares. Este ETP cobra uma taxa de gestão anual de 1,5% e é negociado na bolsa SIX na Suíça.

Fundos de ativos digitais (DATs)

A Bonk Inc. (BNKK), uma empresa listada na NASDAQ desde outubro de 2025, opera uma ferramenta de tesouraria corporativa. Como mencionado, o núcleo do BNKK é a acumulação programática de BONK via distribuição de taxas. Segundo votação de governança de dezembro de 2025, 51% das taxas do BONKfun são direcionadas ao BNKK DAT para compras de BONK.

Ao final do primeiro trimestre de 2026, o NAV dessa ferramenta era de aproximadamente 14,3 milhões de dólares, abaixo dos 18,5 milhões de dólares do início do trimestre, principalmente devido à depreciação do preço do BONK. O BNKK é a primeira tesouraria corporativa listada na NASDAQ com uma posição principal em BONK, estabelecida por votação comunitária via BonkDAO, que subordina a governança da tesouraria à comunidade — diferente de uma tesouraria corporativa tradicional de cima para baixo —, conferindo legitimidade institucional. Essa demanda programática opera independentemente do sentimento do mercado de varejo.

Fatores de receita

BONKbot (terminal de negociação)

O BONKbot gerou 3,11 milhões de dólares em receita no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 3,1% em relação aos 3,04 milhões do quarto trimestre de 2025. O crescimento quase estável oculta variações internas: janeiro gerou 1,64 milhões de dólares (52% do total do trimestre), seguido por uma redução em fevereiro para 903 mil dólares, e uma nova desaceleração em março para 593 mil dólares. A trajetória de queda mensal acompanha a desaceleração na atividade de memecoin na Solana durante o trimestre, mas mesmo nos períodos de baixa, a base de receita absoluta permaneceu acima de 500 mil dólares por mês — uma prova de que a base de usuários duradoura do BONKbot persiste sob diferentes condições de mercado. Com uma participação de 30,0% do total, o BONKbot, após atingir seu pico de 42,4% no quarto trimestre de 2025, voltou a uma posição de menor participação, refletindo sua recuperação após o declínio do BONKfun. Essa reversão não é uma questão de competição; ela reflete o retorno das atividades na plataforma de lançamento, que elevou desproporcionalmente o BONKfun.

Volume de negociações e atividade de usuários

O BONKbot teve uma média diária de aproximadamente 27.900 negociações no primeiro trimestre de 2026, totalizando 2,51 milhões de negociações no trimestre. Isso representa um aumento em relação à média diária de cerca de 20.000 negociações do quarto trimestre de 2025, indicando que o terminal atraiu atividade adicional durante a recuperação da plataforma de lançamento. A base de usuários duradoura que permaneceu durante o declínio do quarto trimestre é um sinal positivo de expansão, não apenas de manutenção, reforçando a fidelidade ao terminal. Em um contexto competitivo, a Axiom manteve cerca de 148 mil negociações diárias, enquanto a Phantom processou aproximadamente 30,6 mil negociações diárias. As 28 mil negociações diárias do BONKbot representam uma pequena fatia da atividade do terminal, alinhada ao seu posicionamento como terminal de execução integrado ao ecossistema, que se diferencia pelo mecanismo de queima, não pelo volume.

Dinâmica de receita por negociação

A economia por negociação do BONKbot continua refletindo a compressão de taxas do setor. A receita média por negociação no primeiro trimestre foi de aproximadamente 1,25 dólares, ligeiramente abaixo dos cerca de 1,75 dólares do quarto trimestre. Após uma compressão de 55% do terceiro para o quarto trimestre, a estabilidade na receita por negociação sugere que os níveis de taxa podem estar se aproximando de uma base sustentável para o segmento, embora o monitoramento contínuo seja necessário. O mecanismo de queima como fator de diferenciação estrutural

O BONKbot ainda é o único terminal na Solana que contribui permanentemente para a redução da oferta de BONK por negociação. Com uma receita de 3,13 milhões de dólares neste trimestre, o mecanismo de queima de taxas continua a transformar parte de cada negociação em remoção de BONK da circulação. Embora o volume absoluto de queima seja moderado na receita atual, sua importância reside na sua natureza composta: independentemente das condições de mercado, cada execução de negociação aumenta a redução acumulada de oferta, criando uma trajetória de valor que os detentores não podem replicar em outros terminais.

BONKfun (plataforma de lançamento de tokens)

Recuperação de receita após pico

O BONKfun gerou 7,28 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 78,8% em relação aos 4,07 milhões do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação foi impulsionada pelo primeiro movimento positivo desde o pico anômalo de 48,62 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, liderada por um aumento na atividade de bonding curve na Solana em janeiro. Janeiro contribuiu com 4,63 milhões de dólares (63,6% do total do trimestre), seguido por uma desaceleração em fevereiro para 940 mil dólares, e uma recuperação parcial em março para 1,71 milhões de dólares. O padrão do trimestre está alinhado ao mercado mais amplo de plataformas de lançamento na Solana, onde o entusiasmo por novos tokens no início de 2026, impulsionado por especulação, deu lugar a uma normalização.

Como contexto, o quarto trimestre de 2025 representou o vale após o pico do ciclo de memecoin de 2025, com o BONKfun capturando temporariamente mais de 78% do volume de bonding curve na plataforma de lançamento Solana. A recuperação de 2026, atingindo 7,28 milhões de dólares, posiciona a receita do BONKfun entre o fundo do quarto trimestre de 2025 e o início do segundo trimestre de 2025 (17,21 milhões de dólares).

Redirecionamento de taxas de 51%: uma demanda estrutural em ação

Como mencionado anteriormente, a votação de governança de dezembro de 2025 redirecionou 51% das taxas do BONKfun para o BNKK DAT, para compras de BONK, completando seu primeiro trimestre completo. Com uma receita de 7,28 milhões de dólares, esse redirecionamento gerou aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra programática de BONK pelo BNKK DAT. Essa demanda estrutural agora funciona como um canal de compra duradouro e não discricionário, diretamente proporcional à escala das atividades na plataforma de lançamento.

Com uma taxa anualizada de aproximadamente 55,6 milhões de dólares (com base na receita de BONKfun de janeiro, cerca de 55,6 milhões de dólares anuais), o redirecionamento de 51% geraria cerca de 28,4 milhões de dólares de demanda programática anual. Com uma taxa mais conservadora de 20,5 milhões de dólares (baseada na taxa anualizada de março), o valor seria de aproximadamente 10,5 milhões de dólares. Para o primeiro trimestre de 2026, com uma taxa anualizada de aproximadamente 29,1 milhões de dólares, o redirecionamento de 51% implica uma capacidade de compra anual de cerca de 14,9 milhões de dólares, uma demanda estrutural que escala com a atividade na plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Infraestrutura de suporte

BONKswap

O BONKswap gerou 12,8 mil dólares de receita no primeiro trimestre, uma redução de 68,2% em relação aos 40,2 mil dólares do quarto trimestre de 2025. O valor do BONKswap está na sua função de conectar o ecossistema, não na geração direta de taxas. Ele mantém o BONK na interface do agregador, apoiando a conexão com o lançamento de BONKfun, negociações no BONKbot e acesso ao mercado secundário, formando um ciclo de impulso entre produtos.

BONKsol (staking de liquidez)

O BONKsol gerou 8,1 mil dólares de receita no primeiro trimestre, refletindo seu design de acumulação de ganhos, não de captura de taxas. A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, mantendo-se na faixa de 7-8% de rendimento anualizada, consistente com o APY de 7-8% na Solana. A valorização estável confirma que o mecanismo de staking funciona conforme planejado durante toda a volatilidade de preços do trimestre.

Análise do protocolo

Atividade de negociação do BONKbot

No primeiro trimestre de 2026, o BONKbot roteou aproximadamente 2,19 bilhões de dólares em negociações totais, sendo 1,17 bilhões em janeiro, 620 milhões em fevereiro e 400 milhões em março. A trajetória de queda mensal reflete a desaceleração na atividade de memecoin na Solana após o pico de janeiro. O volume diário de negociações variou de menos de 1 milhão de dólares nos dias mais tranquilos de março a mais de 6 milhões de dólares nos picos de janeiro. Como contexto, no quarto trimestre de 2025, o BONKbot movimentou cerca de 1,86 bilhões de dólares, o que faz com que o volume de 2,19 bilhões de dólares do primeiro trimestre, apesar de um crescimento de apenas 3,1% na receita, represente uma expansão de aproximadamente 18% na capacidade de throughput de negociações. A discrepância entre crescimento de volume e receita indica que a compressão das taxas continua, com o terminal processando um volume muito maior para gerar receitas comparáveis.

Divisão do volume por destino de roteamento

A AMM Pump permanece como principal local de execução, com 1,58 bilhões de dólares (72% do volume categorizado), seguida por Meteora com 380 milhões (17%) e Raydium com 230 milhões (11%). Orca capturou uma pequena fatia de 30,9 mil dólares. A distribuição de roteamento reflete o padrão de liquidez subjacente na Solana: Pump, com seu AMM integrado PumpSwap, captura a maior parte do fluxo de memecoin, enquanto Raydium captura tokens que saíram do BONKfun, e Meteora atua como um mercado secundário de liquidez. A relação entre o lançamento do BONKfun e a participação de roteamento do Raydium é visível nos dados, com períodos de maior atividade de BONKfun em janeiro correspondendo a maior participação do Raydium, pois os tokens recém lançados migraram do bonding curve para pools de AMM do Raydium para negociações secundárias. Essa relação estrutural confirma que as atividades do BONKfun, por meio de sua trajetória de graduação, geram volume downstream para o BONKbot.

Divisão do volume por origem de token

Tokens originados do Pump representam 1,74 bilhões de dólares (79% do total de atividades de roteamento de tokens do BONKbot), tokens de BAGS contribuem com 17,7 milhões de dólares (8%), e tokens do BONKfun com 12,7 milhões de dólares (6%). Aproximadamente 33,4 milhões de dólares (15,2%) ocorreram em bonding curves, enquanto o restante foi negociado no mercado secundário após graduação. A participação de 6% do BONKfun na categoria de volume de tokens é uma estimativa conservadora, subestimando as relações entre produtos. Os tokens do BONKfun, após a graduação, geraram volume adicional de roteamento no Raydium, ampliando sua pegada econômica total no ecossistema do BONKbot além da simples classificação de tokens. Ainda assim, os tokens do Pump continuam sendo a principal fonte de volume de negociação, reforçando o posicionamento do BONKbot como uma camada de execução que opera independentemente do token de origem do lançamento na plataforma, capturando atividades de memecoin na Solana.

Atividades de lançamento na plataforma BONKfun

Volume de bonding curve

O volume de bonding curve do BONKfun totalizou aproximadamente 692 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, sendo 460 milhões em janeiro, 93 milhões em fevereiro e 138 milhões em março. Janeiro refletiu uma atividade concentrada, com picos diários superiores a 30 milhões de dólares, enquanto fevereiro foi mais tranquilo, com volumes entre 1 e 5 milhões, e março voltou a subir para entre 3 e 10 milhões. No primeiro trimestre, o mercado de bonding curve na Solana movimentou cerca de 10,16 bilhões de dólares, com o BONKfun representando 6,8% desse total. O setor de bonding curve na Solana foi dominado pelo Pump, com 8,74 bilhões de dólares (86%), e a participação mensal variou de 10,5% em janeiro a 3,2% em fevereiro e 4,8% em março, indicando a sensibilidade do BONKfun às condições de mercado: capturou uma fatia excessiva durante os períodos de alta e encolheu mais durante os períodos de baixa, alinhando-se ao seu posicionamento secundário na dinâmica de liderança do mercado.

Lançamento e taxa de graduação de tokens

A média diária de lançamentos de tokens no BONKfun foi de aproximadamente 1.963 por dia no primeiro trimestre de 2026, totalizando 177 mil lançamentos. Durante o mesmo período, o Pump realizou cerca de 2,53 milhões de lançamentos, com uma média diária de 28 mil. A taxa de graduação do BONKfun manteve-se em torno de 0,6-0,7%, indicando que a proporção de tokens que migraram para pools de liquidez secundária na plataforma de lançamento permaneceu estável, com cerca de 11 tokens por dia em valores de 1 dólar e cerca de 4 em valores de SOL. Essa taxa de graduação, comparada ao quarto trimestre de 2025, mostra que a qualidade dos tokens, medida pela sobrevivência após o lançamento, não se deteriorou com o ciclo de negociações.

Participação de mercado e posição competitiva

No primeiro trimestre de 2026, o BONKfun capturou 6,8% do volume de bonding curve na plataforma de lançamento Solana (6,92 bilhões de dólares de volume total de 101,6 bilhões), dentro da faixa normal de 5-15% após o pico. A trajetória mensal mostra diferenças marcantes: 10,5% em janeiro (4,60 bilhões de dólares), refletindo o pico inicial de atividades de lançamento e a participação elevada do BONKfun, seguida por uma normalização para 3,2% em fevereiro (930 milhões) e 4,8% em março (1,38 bilhões). O Pump manteve a maior participação, com 86% do volume de bonding curve (87,4 bilhões de dólares), consistente com o padrão de liderança na infraestrutura de lançamento na Solana. A questão de competição para o BONKfun não é sua capacidade de desafiar o Pump em escala, mas sim sua habilidade de manter uma fatia duradoura de mercado de lançamento na Solana, suficiente para gerar receitas de queima e demanda por BNKK DAT.

O volume total de atividades de lançamento (incluindo negociações secundárias de tokens já lançados) no primeiro trimestre foi de aproximadamente 2,47 bilhões de dólares, representando 6,5% do total de 38,2 bilhões de dólares do ecossistema de plataformas de lançamento na Solana. Essa métrica captura toda a cadeia de vida dos tokens originados pelo BONKfun, incluindo negociações secundárias no Raydium após a graduação do bonding curve.

Visão geral do TVL

O valor total bloqueado (TVL) do BONKsol caiu de 24,2 milhões de dólares no final de 2025 para 16,3 milhões de dólares no final de março de 2026, uma retração de 32,7%. A queda foi principalmente impulsionada pela desvalorização de 33% do SOL neste período. Separando os fatores: o TVL básico do BONKsol permaneceu relativamente estável ou cresceu moderadamente (de 168 mil SOL para 169 mil SOL), enquanto a redução do valor em dólares foi amplificada pela trajetória de preço do SOL.

Fluxo de staking e grau de detenção dos detentores

O BONKsol não utilizado aumentou de 168 mil para 169 mil no trimestre, um crescimento líquido de aproximadamente 1.259 BONKsol (0,75%). O fluxo diário mostrou uma atividade mista: eventos de queima (desbloqueio de staking) ocorreram em cerca de 83 dias ativos, com uma média de aproximadamente 22 BONKsol por dia, enquanto eventos de staking (cunhagem) ocorreram em média 36 BONKsol por dia. O fluxo líquido positivo durante a forte retração de preços do SOL indica um sinal de confiança, alinhado ao padrão observado nos trimestres anteriores, de que, apesar das condições desfavoráveis de preço, a participação em staking continua ou aumenta.

Mecanismos de rendimento

A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, representando uma valorização de aproximadamente 1,3% no trimestre. A taxa de rendimento anualizada variou de 7,8% (medida em 90 dias) a 9,1% (medida em 120 dias), alinhada ao APY de 7-8% na Solana. A valorização constante confirma que o mecanismo de staking continua a acumular rendimentos de SOL para os stakers, independentemente da dinâmica de preços de mercado. Os detentores que fizeram staking desde o início agora recebem cerca de 16,9% a mais de SOL ao resgatar, em relação ao depósito original.

Mecanismos de oferta

No primeiro trimestre de 2026, aproximadamente 473 milhões de BONK foram queimados, totalizando 12 trilhões de BONK destruídos desde o início (12% da oferta original de 1 quatrilhão). Os números de queima refletem um fluxo contínuo e moderado de queimas, operando de forma mecânica com base na receita gerada. A distribuição mensal foi desigual: janeiro queimou 58 milhões, fevereiro 9 milhões, e março 406 milhões, indicando uma execução concentrada de queimas no final do trimestre, compatível com o ritmo de recompra e queima do protocolo.

Ao final do trimestre, uma quantidade significativa de BONK permanecia fora de circulação: o BonkDAO detinha cerca de 4,43 trilhões de BONK, enquanto o BNKK aumentou sua participação em 220 bilhões, totalizando 2,48 trilhões de BONK em posse do DAT.

Atualizações de produtos e ecossistema

BONKtrade

BONKtrade, desenvolvido em parceria com dYdX, foi lançado neste trimestre como entrada do BONK no espaço de contratos perpétuos. A plataforma prepara-se para lançar novos mercados e planeja expandir suas funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. A introdução permite que o BONK capture participação de mercado, já que os contratos perpétuos na blockchain continuam a impulsionar o volume de negociações de plataformas centralizadas.

BONKswap

BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo interno de roteamento, melhorando a execução de negociações. O próximo foco é aumentar o TVL para aprofundar a liquidez e apoiar melhor os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

BONADfun (Monad)

Em meados de 2025, o BONKfun foi implantado na plataforma BONADfun no Monad, marcando a primeira expansão do BONK além da Solana. Desenvolvido em parceria com o Doppler Protocol, o BONADfun traz o modelo de plataforma de lançamento do BONK para o Monad por meio de uma curva de precificação dinâmica. A tração na nova cadeia é uma área de foco ativo e um catalisador de crescimento multichain de médio prazo para o ecossistema.

Infraestrutura institucional

A REX Capital e a Osprey Investments apresentaram pedidos de ETF de BONK neste trimestre, além de ferramentas similares para TRUMP, DOGE e outros tokens. A aprovação ainda depende da revisão da SEC, mas esses pedidos representam o desenvolvimento contínuo de infraestrutura institucional ao redor do BONK, independentemente das condições do mercado de varejo.

Resumo

O primeiro trimestre de 2026 marca a primeira reversão positiva na receita desde o pico anômalo do terceiro trimestre de 2025, demonstrando o funcionamento do ciclo de duplo modo: o BONKfun recuperou 78,8% do crescimento trimestral impulsionado pela atividade na plataforma de lançamento Solana, enquanto o BONKbot manteve sua base de receita com um crescimento de 3,1%, independentemente do sentimento especulativo. A receita total de 10,44 milhões de dólares, embora distante do pico histórico, confirma a sensibilidade do modelo de receita à recuperação do ecossistema, sem necessidade de o Bonk recuperar participação de mercado no pico. A votação de governança de dezembro de 2025, que redirecionou 51% das taxas, criou uma demanda programática de aproximadamente 3,71 milhões de dólares por trimestre via BNKK DAT, baseada na receita do BONKfun, formando uma base de demanda estrutural que escala com a atividade na plataforma de lançamento.

Os mecanismos estruturais estabelecidos no final de 2025 — redirecionamento de taxas, canais institucionais BNKK DAT e mecanismo de queima de taxas — já estão operando e gerando resultados mensuráveis. A questão futura não é sua eficácia, mas sua escalabilidade. A diferença entre a projeção de demanda programática anual de aproximadamente 28,4 milhões de dólares (com uma taxa de 55,6 milhões de dólares baseada na receita de janeiro) e 10,5 milhões de dólares (com uma taxa de 20,5 milhões de dólares de março) captura o potencial de resultados, que são influenciados por fatores fora do controle direto do BONK: ciclos de atividade na ecossistema Solana, sentimento de memecoin e dinâmica de competição no setor de plataformas de lançamento. A vantagem estrutural do BONK reside na ativação automática de sua demanda, que se acumula ao longo do ciclo de mercado, sem depender de condições específicas para operar.

Este relatório é suportado por dados do painel Bonk da Blockworks.

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