Recentemente, tenho pensado numa questão, muitas pessoas entram no mundo das criptomoedas e já entram diretamente com alavancagem, sem entender realmente o que estão fazendo. Em vez de dizer que estão negociando, é mais como se estivessem a apostar.

Primeiro, vamos falar da diferença básica entre negociação com alavancagem e negociação normal. Você tem 5000 unidades, quer comprar Bitcoin, normalmente seria comprar 5000 de moeda com 5000. Mas a negociação com alavancagem é diferente, você só precisa colocar 10%, ou seja, 5000, e os restantes 90% são emprestados pela exchange. Essa é a origem do alavancamento de dez vezes, você está operando uma posição de 50.000 com um capital de 5000.

Parece empolgante, não é? De fato, é empolgante. Suponha que o Bitcoin suba de 50.000 para 55.000, um aumento de 10%, seu capital de 5000 dobra para 10.000. Mas, por outro lado, se cair para 45.000, você está acabado. Uma queda de apenas 10%, mas com alavancagem de dez vezes, seus 5000 equivalem a uma perda total. Nesse momento, a questão é: você consegue resistir e esperar a recuperação do preço? Com certeza, não. A exchange não vai apostar com você, ela quer recuperar os 45.000 emprestados. Quando o valor cai a ponto de cobrir a dívida, a exchange tem o direito de vender suas moedas automaticamente, e isso é o que chamamos de liquidação forçada, ou "liquidation".

O verdadeiro perigo da liquidação não está na complexidade do conceito de liquidação de criptomoedas, mas na lógica por trás dela. Se o Bitcoin continuar a cair, por exemplo, para 44.000, após vender, você não só perde tudo, mas ainda fica devendo 1.000 à exchange. Esses 1.000 são uma dívida, que você precisa pagar. É por isso que traders experientes fazem cobertura em pontos críticos, colocando mais dinheiro na conta para elevar o valor do colateral e manter a posição segura.

Mas isso ainda não é a parte mais sombria.

No mercado doméstico, já houve muitas exchanges de produtos virtuais, que na superfície parecem ter dados reais, mas ainda assim conseguem eliminar completamente os investidores. O método é bastante simples: usar o mecanismo de liquidação de criptomoedas para manipular o mercado.

Imagine uma exchange com um produto de alavancagem de dez vezes, cujo preço está estabilizado em 50.000. A exchange controla todas as informações das posições dos investidores, sabe quem está comprado, quem está vendido, quanto dinheiro há na conta, quem usou quantas vezes de alavancagem. Eles até sabem quem está dormindo no meio da noite.

Numa noite escura e silenciosa, a exchange se une a grandes investidores, preparados com uma grande quantidade de fundos. No meio da noite, a maioria dos investidores de varejo já está dormindo, impossibilitados de detectar qualquer anormalidade a tempo. Os grandes investidores começam a comprar freneticamente, empurrando o preço de 50.000 para 55.000. Nesse momento, os investidores que estão com posições cheias, sem reservas de dinheiro, e usando alavancagem de dez vezes, entram em margem de erro. Ainda estão dormindo, e ao acordar, suas posições já terão sido liquidadas automaticamente.

Esse processo consome pouco dinheiro, pois a maioria das pessoas está dormindo. À medida que o preço continua a subir, investidores com alavancagem de oito ou nove vezes também começam a liquidar suas posições. As liquidações automáticas geram ordens de compra, ajudando indiretamente a manter o preço elevado. É como uma bola de neve: com pouco capital, o grande investidor consegue impulsionar o mercado para cima.

Suponha que o preço seja empurrado até 75.000, então todos os vendedores a descoberto com alavancagem acima de cinco vezes são liquidados. E o que acontece com o dinheiro que eles perderam? Se o grande investidor também usar alavancagem de dez vezes, comprando a 50.000 e vendendo a 75.000, seu lucro pode ser multiplicado por quatro.

Ainda mais agressivamente, o grande investidor pode reverter a posição e começar a vender a descoberto. Agora, eles começam a fazer shorting freneticamente, empurrando o preço de 75.000 de volta para 50.000. Como durante a alta não houve muitas ordens de compra reais, essa queda também não encontrará muita resistência. Então, eles aumentam ainda mais o capital, empurrando o preço até 25.000. Nesse momento, investidores que compraram perto de 50.000 com alavancagem acima de cinco vezes também serão liquidados. O grande investidor realiza as liquidações e conclui a colheita.

Todas as negociações parecem reais, sem falsificações. A única diferença é que o grande investidor tem mais capital, acesso a informações privilegiadas dos investidores de varejo, e sabe quando eles estão inativos. Os investidores de varejo, seja comprando ou vendendo, não escapam do destino de liquidação, enquanto os grandes investidores lucram bastante.

Essa é a face mais sombria do significado de liquidação de criptomoedas.

Claro, quero esclarecer que a história acima fala de exchanges sem regulamentação, de má-fé. Como o Bitcoin é tão legítimo, como poderia haver grandes investidores controlando tudo? Como poderia alguém dominar a maior parte das moedas? Além disso, o Bitcoin é tão seguro, como poderia uma exchange manipular os dados de negociação para prejudicar os usuários? Isso é impossível. A liquidação é uma ocorrência normal do mercado, sem qualquer conluio.