Semana super chega: decisão de taxa do banco central, relatórios financeiros de gigantes, geopolítica define a trajetória econômica do Q2

陶朱，金色财经

Resumo

O mercado financeiro está a viver uma semana super, com cinco grandes bancos centrais a concentrar-se em reuniões de política monetária, dados económicos chave e grandes empresas a divulgar resultados financeiros. Estes dados económicos irão influenciar diretamente a economia global e a formação de preços dos ativos no segundo trimestre.

Após o encerramento da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos EUA nesta semana, várias grandes empresas de tecnologia irão divulgar os seus resultados financeiros de forma sequencial. O mercado acredita, de forma geral, que a chamada “semana super” já chegou, e a tendência dos dados desta semana poderá determinar o rumo das bolsas globais.

1. Cinco grandes bancos centrais a concentrar-se em reuniões de política monetária

1. Banco do Japão (28 de abril): Taxa de juro inalterada

O Banco do Japão manteve a taxa de juro alvo em 0,75% na sua terceira reunião consecutiva, em linha com as expectativas do mercado.

A previsão de crescimento económico real do Japão foi revista em baixa. Para o ano fiscal de 2026, passou a 0,5%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação à previsão anterior; para 2027, passou a 0,7%, uma redução de 0,1 pontos percentuais. Considerando o aumento dos preços do petróleo e a paralisação logística, que irão pressionar os preços, e o impacto negativo na economia, decidiu-se não aumentar as taxas de juro neste momento.

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou: “Atualmente, não há necessidade de aumentar as taxas de juro de imediato. Se o choque de oferta atual gerar uma reação em cadeia secundária, então será necessário aumentar as taxas.”

O principal estratega cambial do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hirofumi Suzuki, afirmou que o apoio à subida de juros por três votos foi algo inesperado, e que o membro do comité de política, Shunko Nakagawa, também passou a apoiar o aumento. No Japão, os efeitos do choque no Médio Oriente já começaram a refletir-se na confiança do consumidor, o que é preocupante por si só, e espera-se que essa influência se transmita ainda mais para os preços. Além disso, o mercado financeiro continua a pressionar o iene para a depreciação. No geral, o Banco do Japão não tem alternativa senão manter a tendência de subida de juros. Se a situação no Médio Oriente se aliviar, espera-se que o banco aumente as taxas de juro novamente entre junho e julho.

2. Federal Reserve FOMC (29 de abril): Expectativa de taxa inalterada

O Federal Reserve realizará a sua reunião de política monetária de 28 a 29 de abril, com o mercado a prever que manterá as taxas entre 3,50% e 3,75% pelo terceiro mês consecutivo. Os dados do CME FedWatch indicam que o mercado já assimilou completamente a expectativa de manutenção da taxa neste mês.

De acordo com os dados do CME “Observação do Federal Reserve”, a probabilidade de manter a taxa inalterada em abril é de 100%. A probabilidade de uma redução de 25 pontos base até junho é de 4,5%, enquanto a de manter a taxa inalterada é de 95,5%.

Analistas do Barclays afirmaram num relatório que, num contexto de inflação ainda elevada, o Federal Reserve deverá manter o intervalo da taxa de fundos federais inalterado nesta reunião, mas ainda há possibilidade de cortes de juros este ano. Os analistas disseram: “Em um ambiente de elevada incerteza, o Federal Reserve tende a manter-se inativo, com uma procura forte e uma inflação ainda elevada a sustentarem a sua paciência, e os decisores também sinalizam uma menor confiança em cortes adicionais a curto prazo.” Se a inflação recuar como esperado, prevê-se que o Fed ganhe confiança suficiente para começar a afrouxar a política por volta de setembro. “Ainda esperamos que este ano haja cortes de juros.” Segundo dados do LSEG, o mercado de moeda já está a precificar uma redução de 10 pontos base na taxa do Federal Reserve em 2026.

3. Banco do Canadá (29 de abril): Expectativa de taxa inalterada

A TD Securities prevê que o Banco do Canadá manterá a taxa de juro overnight em 2,25% na reunião de abril, e que essa taxa permanecerá até ao restante de 2026. Acredita-se que o banco adotará uma postura mais equilibrada, embora cautelosa, destacando os riscos de crescimento bidirecional devido ao aumento dos preços do petróleo e à renegociação do Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA), enquanto ignora o aumento de curto prazo na inflação.

O estratega da TD Securities, Andrew Kelvin, afirmou: “Prevemos que o Banco do Canadá manterá a taxa em 2,25%, e que a declaração de política refletirá novamente uma postura cautelosa. O aumento dos preços de energia levará o Banco do Canadá a revisar em alta as suas previsões de inflação no Relatório de Política Monetária (MPR) de abril, enquanto as revisões do núcleo da inflação e do PIB serão mais moderadas. O mais importante é que esperamos que o Banco do Canadá indique os riscos de crescimento ‘bidirecionais’ causados pelo aumento do preço do petróleo, mantendo o compromisso de ignorar os efeitos de curto prazo na inflação.”

“Continuamos a prever que o Banco do Canadá manterá a sua taxa até ao restante de 2026, especialmente após a surpresa de queda na inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI). O aumento recente das taxas, especialmente o aumento das taxas futuras do Banco do Canadá, deve ser visto mais como uma transmissão das expectativas de cortes do Fed do que uma mudança de perspetiva. A taxa de juro de dezembro está atualmente a precificar 2,61%, e o processo de regressão aos níveis pré-guerra pode ser mais lento do que uma rápida ajustamento devido a um único dado dovish ou comunicação.”

4. Banco de Inglaterra (30 de abril): Expectativa de taxa inalterada

Pesquisas de mercado indicam que é provável que o Comitê de Política Monetária do Banco de Inglaterra vote 8-1 para manter a taxa base de 3,75%. Na reunião de março, a votação foi unânime, 9-0, para manter a taxa. A perceção geral é de que, devido à elevada incerteza geopolítica provocada pela situação no Médio Oriente, a decisão de manter a estabilidade é a mais prudente nesta fase.

No entanto, os investidores acreditam que, mais para o final do ano, o Banco de Inglaterra deverá aumentar as taxas. No dia 24 de abril, o mercado já tinha assimilado a expectativa de um aumento de 25 pontos base em julho, e prevê ainda uma possível subida em setembro, com uma pequena probabilidade de uma terceira subida antes do final do ano. Apesar disso, o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que tal aumento seria prematuro.

5. Banco Central Europeu (30 de abril): Expectativa de taxa inalterada

Rainer Guntermann, estratega de taxas do Deutsche Bank, afirmou numa análise antes da reunião de política do BCE desta semana que o banco deverá continuar a monitorizar de perto os preços elevados do petróleo. Como os Estados Unidos já suspenderam as negociações com o Irã e a situação no estreito de Ormuz permanece bloqueada, é improvável que os preços do petróleo recuem de forma significativa a curto prazo. “Isto manterá o BCE atento, mas ainda é cedo para subir as taxas nesta semana.”

2. Dados económicos chave

1. EUA

28 de abril: Publicação do índice de confiança do consumidor do Conference Board de abril; 30 de abril: Publicação de encomendas de bens duradouros de março, decisão de política do FOMC, crescimento do PIB do primeiro trimestre, índice de leading do Conference Board de março.

2. China

30 de abril: Publicação do PMI oficial de manufatura e não manufatura de abril.

3. Europa

29 de abril: Publicação do M3 de março na comparação anual; 30 de abril: Publicação do crescimento do PIB do primeiro trimestre, IPC de abril, taxa de desemprego de março, reunião de política do BCE de abril.

4. Japão

28 de abril: Publicação da taxa de desemprego de março; 30 de abril: Publicação do valor final das encomendas de máquinas de março, decisão de taxa do Banco do Japão, vendas no retalho de bens de consumo de março, produção industrial de março em variação mensal.

3. Resultados das grandes empresas

De acordo com a Huashan Yongchang Securities, nesta semana, cinco das “sete gigantes” do mercado de ações dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Apple — irão divulgar os seus resultados. O foco do mercado atualmente é: o investimento massivo em IA já se traduziu em crescimento de receitas? As orientações de capital de Microsoft, Alphabet e Meta para 2026 mostram um crescimento significativo em relação ao ano passado, e o mercado irá acompanhar de perto o progresso na monetização da IA. Apesar do índice S&P 500 ter atingido recentemente novos máximos e 84% das empresas já terem divulgado resultados melhores que as expectativas, a amplitude do mercado deteriorou-se, com a maioria das ações a apresentar desempenho fraco.

No mercado interno, as principais empresas como BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank terão os seus relatórios do primeiro trimestre a sair em breve.

4. Geopolítica

A possibilidade de negociações entre delegações do Irã e dos EUA nos próximos dias. O Irã já enviou mensagens aos EUA, pedindo que o presidente Trump reduza as declarações ameaçadoras, e afirmou que, se a postura dos EUA se moderar, os radicais no Irã estarão mais propensos a apoiar as negociações.

O Irã realizará uma grande manifestação nacional às 15h do dia 29 de abril, demonstrando força do país.

Resumo

Em suma, esta semana super define a linha de curto prazo do mercado financeiro global: um ambiente de altas taxas de juro continuará a dominar a formação de preços dos ativos.

Dados das grandes empresas e a geopolítica serão os principais fatores de volatilidade económica e de mercado, devendo os investidores acompanhar de perto os sinais de políticas dos bancos centrais, rentabilidade na área de IA, riscos geopolíticos, oscilações do petróleo, entre outros.