Recentemente, ao acompanhar o desenvolvimento da situação entre os EUA e o Irã, percebi que este conflito tem um impacto mais profundo nos mercados globais do que parece à primeira vista. Na semana passada, os EUA e o Irã realizaram negociações de alto nível no Paquistão, as mais altas desde 1979, mas no final as negociações fracassaram, e os EUA anunciaram imediatamente um bloqueio marítimo completo contra o Irã. Isso deixou o mercado um pouco desorientado.

Os preços de energia reagiram imediatamente ao clima de tensão do mercado. O petróleo WTI disparou mais de 10% após o rompimento das negociações, ultrapassando a marca de 100 dólares. O ouro também caiu, quebrando abaixo de 4700. O Bitcoin caiu 2,58%, chegando a mais de 77 mil, enquanto o Ethereum teve uma queda maior, quase 3%. Honestamente, esse impacto geopolítico ainda é bastante evidente no mercado de criptomoedas.

Ainda mais importante é o dado de inflação dos EUA. Em março, o IPC aumentou 0,9% em relação ao mês anterior, o maior aumento mensal desde junho de 2022, com os preços da gasolina atingindo recordes desde 1967. Embora o núcleo do IPC tenha subido apenas 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo do esperado, os efeitos subsequentes do impacto energético podem se manifestar nos próximos meses. A taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA está em torno de 4,31%, refletindo a precificação do mercado quanto à inflação e aos riscos geopolíticos.

Os dados do índice de confiança do consumidor são ainda mais alarmantes. Uma pesquisa da Universidade de Michigan mostrou que a confiança do consumidor em abril caiu bruscamente para 47,6, atingindo um mínimo histórico, uma queda de 10,7% em relação a março. Os entrevistados esperam que os preços subam 4,8% no próximo ano, uma expectativa que aumentou um ponto percentual em relação a março. As expectativas de inflação de longo prazo também subiram de 3,2% para 3,4%. O que isso indica? Os consumidores já estão começando a se preocupar com a inflação contínua.

Curiosamente, o desempenho dos três principais índices de ações dos EUA não foi uniforme. O Dow caiu 0,56%, o Nasdaq subiu 0,35%, e o S&P 500 também subiu 0,35%. O setor de semicondutores subiu 2,31%. Essa divergência reflete uma busca por refúgios — as ações de tecnologia e de crescimento continuam atraindo capital. A alta na taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos também sugere que o mercado está ajustando suas expectativas de crescimento econômico futuro.

Notei alguns movimentos que merecem atenção. Primeiro, as forças armadas dos EUA estão em estado de alta prontidão, preparadas para retomar ações militares contra o Irã. Segundo, o Irã iniciou um plano de reconstrução de suas instalações petrolíferas, com o objetivo de recuperar 80% da capacidade em dois meses. Isso indica que a incerteza no mercado de energia pode persistir por algum tempo. Terceiro, o Banco do Japão está considerando aumentar as taxas de juros para combater a pressão inflacionária, o que pode impulsionar ainda mais a alta na taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA.

Do ponto de vista do mercado, esse impacto geopolítico revelou a vulnerabilidade da cadeia de suprimentos de energia na economia global. O FMI já indicou que revisará para baixo as projeções de crescimento econômico mundial, dependendo da duração da guerra e da velocidade da recuperação econômica. No curto prazo, ativos de refúgio como energia e ouro podem continuar a se valorizar, mas a direção do mercado de criptomoedas ainda depende da liquidez macroeconômica e do sentimento de risco. Se o conflito escalar, o aumento do sentimento de refúgio elevará ainda mais os rendimentos dos títulos do Tesouro, o que não é uma boa notícia para o mercado de ações nem para o mercado de criptomoedas.