Recentemente, observei uma mudança interessante no mercado cambial. Na semana passada, a situação entre os EUA e o Irã tornou-se o foco do mercado, o euro subiu bastante e depois recuou, toda a trajetória foi bastante volátil.

Primeiro, falando do euro. Na semana passada, o euro/dólar subiu por 5 dias consecutivos, com um aumento de 1,78%, principalmente devido às notícias do acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã. Mas veja, depois o Trump começou a fazer ameaças, ameaçando bloquear o Estreito de Hormuz, e o sentimento do mercado mudou imediatamente. Essa é também a razão pela qual o euro subiu bastante e depois começou a recuar.

Do ponto de vista do banco central, a alta nos preços de energia impulsionou as expectativas de inflação na zona do euro, e o mercado espera que haja duas altas de juros este ano, até mesmo há notícias de que a probabilidade de aumento na reunião de abril já atingiu 50%. Mas o problema é que as expectativas de crescimento econômico na zona do euro estão com risco de desaceleração, então o aumento das expectativas de alta de juros, na verdade, não consegue impulsionar o euro. Em resumo, se o euro continuará a se fortalecer, ainda depende de como evoluirá a situação entre os EUA e o Irã.

As expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve também recuaram. Agora, o mercado acredita que o Fed não cortará juros durante o ano, com uma probabilidade de apenas 16%. Isso certamente limita a continuidade da alta do euro. No aspecto técnico, o euro/dólar está oscilando perto da média móvel de 100 dias; se conseguir se firmar acima dessa linha, há potencial para uma alta adicional, com resistência em 1,181. Caso continue sob pressão, o suporte de baixa fica próximo de 1,157.

Vamos agora ao iene. O dólar/iene atingiu brevemente a marca de 160 na semana passada, mas recuou após o anúncio do acordo de cessar-fogo. Interessante é que a pressão fiscal no Japão é bastante grande. Com o aumento dos preços do petróleo, o subsídio de combustível do governo japonês custa 600 bilhões de ienes por mês, e em até três meses o fundo se esgota. Nessa situação, a expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão em abril caiu de 60% para 44%. Se o banco central optar por manter a taxa de juros inalterada, o iene certamente continuará a enfraquecer.

O foco desta semana ainda será a situação entre os EUA e o Irã, e as declarações do governador do Banco do Japão. Se a tensão continuar, o dólar/iene pode novamente subir para 160. Tecnicamente, o dólar/iene já ultrapassou a média móvel de 21 dias, e o impulso de alta ainda é forte. Se romper a máxima anterior de 160,46, abrirá espaço para uma maior alta, com resistência em 161,9. Se recuar após a alta, o suporte fica próximo de 157,5.

No geral, o movimento desta semana ainda depende do jogo de forças entre a geopolítica e as políticas dos bancos centrais. A alta do euro não é sólida, e tudo depende de uma possível de-escalada na situação entre os EUA e o Irã.