AAVE E COW SWAP DISCORDAM SOBRE O QUE REALMENTE CAUSOU A $50M PERDA

‌ ‌Algo incomum aconteceu em DeFi.

Tanto a Aave como a CoW Swap divulgaram relatórios sobre o mesmo evento de negociação que resultou em perdas de cerca de $50 milhões. Mas as explicações são completamente diferentes.

E é isso que torna a situação interessante.

A perspectiva da Aave é bastante simples.

Dizem que o problema não era o slippage tradicional. Segundo o seu relatório, o mercado simplesmente não tinha liquidez suficiente para absorver o tamanho das ordens.

Por outras palavras, os utilizadores enviaram ordens para um pool que não conseguia lidar com elas.

Quando a procura é muito maior do que a liquidez disponível, os preços movem-se violentamente. É um risco conhecido nos mercados descentralizados.

Mas a CoW Swap conta uma história diferente.

A sua explicação aponta para problemas de infraestrutura. Dizem que a sua configuração de limite de gas estava desatualizada e, embora o melhor solver tenha ganho o leilão, as negociações nunca foram realmente submetidas on-chain.

Algumas transações podem ter vazado de um mempool privado.

E isso abre a porta para outra coisa.

MEV.

Curiosamente, nenhum dos relatórios focou muito no bot de MEV que supostamente extraiu cerca de $44 milhões do evento.

Esse detalhe sozinho muda a forma como as pessoas interpretam o que aconteceu.

Porque se o MEV capturou a maior parte do valor, o problema pode não ser liquidez ou slippage em tudo.

Pode ser a estrutura de mercado.

Situações como esta destacam algo que os utilizadores de DeFi às vezes esquecem.

A fragmentação de liquidez, os mempools privados, os sistemas de solver e os leilões de MEV interagem de formas complexas.

Quando uma parte do sistema se comporta de forma inesperada, os resultados podem cascata muito rapidamente.

Por agora, o principal ponto de partida é simples.

Dois protocolos olharam para o mesmo $50M evento e chegaram a conclusões muito diferentes.

Qual das explicações está mais perto da verdade ainda está sendo debatido.

Mas uma coisa é clara.

A infraestrutura de DeFi ainda está em evolução.

E momentos como este revelam onde estão os pontos de pressão.
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