O bitcoin está 50% abaixo dos máximos históricos, mas a adoção está a crescer de forma composta em áreas que ainda não impactam o preço.
Estes 8 fenómenos de adoção podem surpreender.
1. As instituições estão a adquirir volumes recorde de bitcoin
As instituições acumularam 829 000 bitcoin em 2025, incluindo compras por empresas, governos, fundos e ETF.
Estas instituições representam milhões de pessoas que, pela primeira vez, têm acesso ao bitcoin através de contas de corretagem, planos de reforma, fundos soberanos e balanços empresariais.
Quem lhes vende?
Em 2025, grande parte das vendas veio de detentores de longo prazo e grandes baleias individuais. São pioneiros que acumularam há anos e estão agora a distribuir a oferta num mercado mais profundo e líquido.
Se esta tendência persistir, as instituições poderão deter a maioria do bitcoin dentro de uma década, mas atualmente os particulares ainda controlam cerca de dois terços da oferta total.
São estes que definem o preço marginal a que as instituições podem acumular.
O acesso institucional não substitui a propriedade individual, mas amplia o topo do funil. Muitos detentores de ETF hoje serão utilizadores de autocustódia no futuro.
2. Os consultores de investimento têm sido compradores líquidos durante 8 trimestres consecutivos
Os consultores de investimento registados (RIA) constituem a maior classe de investidores do mundo, supervisionando cerca de 146 mil milhões de dólares em ativos de clientes.
Os RIA só recentemente começaram a investir em ETF de bitcoin, após o lançamento destes em 2024.
Mesmo nesta fase inicial, o comportamento dos RIA em relação ao bitcoin é extremamente encorajador. Eis o que mostram os dados:
Os RIA investiram cerca de 1,5 mil milhões de dólares em ETF de bitcoin por trimestre nos últimos dois anos, sem registar um único trimestre de vendas líquidas.
A adoção pelos RIA é generalizada: 29 dos 30 principais RIA dos EUA já detêm bitcoin, mas as alocações continuam muito reduzidas. O consultor de investimento médio tem uma alocação de bitcoin de apenas 0,008%.
3. 60% dos principais bancos dos EUA estão a desenvolver produtos de bitcoin
Num ambiente regulatório favorável nos EUA, os bancos podem agora custodiar bitcoin e oferecer produtos de bitcoin aos seus clientes.
4. A adoção por empresas cotadas cresceu 2,5 vezes em 2025
As empresas foram os maiores compradores de bitcoin em 2025, com a maioria das compras impulsionada por empresas de tesouraria de bitcoin.
Para além das empresas de tesouraria, muitas grandes corporações estão a acumular bitcoin discretamente em volumes mais modestos.
Este é o tipo de adoção empresarial que se espera ver crescer no S&P 500 nos próximos anos.
5. A adoção por comerciantes cresceu 74% em 2025
O número de empresas nos EUA que aceitam bitcoin para pagamentos triplicou, enquanto a utilização global cresceu 74%. Empresas como @ SteaknShake demonstraram que o uso de bitcoin reduz custos de transação e melhora os resultados financeiros.
Muitas destas empresas são de menor dimensão e não comunicam publicamente as suas estratégias de bitcoin.
Na River, servimos mais de 3 000 empresas de todos os setores. Observamos diretamente que a adoção empresarial é mais forte entre pequenas empresas privadas.
6. A Lightning Network cresceu 300% em 2025
Segundo as nossas estimativas, a Lightning Network está a processar mais de 1,1 mil milhões de dólares em volume de transações mensais.
Este crescimento resulta sobretudo da adoção orgânica por plataformas de negociação e empresas que aceitam pagamentos em bitcoin.
@ sdwouters apresenta uma análise completa neste artigo.
7. Cinco novos Estados-nação detêm bitcoin
5 países tornaram-se novos detentores de bitcoin em 2025, incluindo compras por dois fundos soberanos (Luxemburgo e Arábia Saudita) e um banco central (República Checa).
Estes países acumularam bitcoin através de mineração estatal, compras de bitcoin e ETF por bancos centrais e fundos soberanos, doações, apreensões e hacking.
Além disso, passaram já 4 anos desde que algum país proibiu o bitcoin, sendo o último o Afeganistão em 2022.
Está claro que adotar o Bitcoin é do seu interesse.
8. O bitcoin já não é “demasiado volátil”
O bitcoin mantém uma tendência de queda na volatilidade há uma década, aproximando-se da volatilidade do ouro e do S&P 500.
Porque é que isto importa?
Indica que o bitcoin é cada vez mais visto como uma classe de ativos madura. À medida que a volatilidade diminui, o obstáculo para investidores mais avessos ao risco diminui.
Com o tempo, isso abre caminho a maiores volumes de capital.
O mais recente mercado altista é prova disso: o bitcoin atraiu mais investimento em três anos do que em toda a sua história anterior.
Perspetivas para 2026 e além
Embora o preço do bitcoin tenha tido um desempenho inferior no último ano, a adoção conta uma história muito diferente.
A adoção que observamos não é do tipo que fará o preço multiplicar por 10 de um dia para o outro, mas, em muitos sentidos, é mais significativa.
A cada ano, cresce a confiança no Bitcoin por parte de particulares, empresas, instituições e Estados-nação. Isto porque continua a provar ser a única forma de dinheiro digital escasso e incorruptível no mundo.
Esperamos que, nos próximos anos, a adoção do bitcoin não só continue a tendência atual, mas acelere de forma significativa.
Consulte o relatório completo sobre Adoção do Bitcoin em River.com/research.
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