Resumo
A melhoria regulatória da SEC e as expetativas renovadas de corte nas taxas estimularam uma recuperação em forma de V do mercado, com a ETH liderando fortemente a recuperação e a expetativa de que o capital fluísse para ecossistemas relacionados ao Ethereum, como DeFi e Layer 2.
A atualização do Ethereum Fusaka decorreu sem problemas; os registos de projetos Web3 aumentaram nas Ilhas Caimão; e a stablecoin PYUSD do PayPal registou um crescimento significativo.
Kalshi e Polymarket registaram quase 10 mil milhões de dólares em volume de negociações em novembro, estabelecendo um recorde para o mês mais forte.
O mercado atual não está a sofrer uma deterioração fundamental genuína. As orientações para o plano de pensões 401(mil), previstas para o próximo ano, poderão permitir a alocação de criptomoedas no mercado de reformas.
ENA, LINEA e BB estão programadas para desbloquear aproximadamente 50,92 milhões de dólares, 12,75 milhões de dólares e 2,51 milhões de dólares em tokens, respetivamente, nos próximos 7 dias.
Visão geral do mercado
Comentário sobre o mercado
Atualização do mercado de BTC — A tendência diária recente do BTC estabeleceu uma estrutura de “recuperação profunda em forma de V + consolidação de alto nível”. Após cair para 83 828$ em 2 de dezembro, o preço se recuperou rapidamente, estimulado por dois fatores: as melhores expectativas regulatórias da SEC e as novas expectativas de corte nas taxas do Fed, atingindo um pico de 94 189,8$. Tecnicamente, as três médias móveis, MA5, MA10 e MA30, formaram um alinhamento de alta padrão, e a tendência continua a manter uma forte inclinação. O preço atual está a consolidar-se num nível elevado, próximo dos 94 mil dólares. Enquanto o suporte central acima da MA30 se mantiver estável, a estrutura de alta permanecerá intacta, e espera-se que o preço volte a desafiar a faixa de 94 mil dólares a 95 mil dólares e tente uma quebra.
Atualização do mercado ETH — O ETH reverteu rapidamente após cair para 2719,28$ em 2 de dezembro, estabelecendo uma estrutura de fundo em forma de V claramente definida, e tem atualizado continuamente as máximas da fase na recuperação subsequente. Tecnicamente, as três médias móveis, MA5, MA10 e MA30, exibem uma estrutura típica de divergência de alta, com inclinações acentuadas nas médias móveis de ciclo curto, indicando um forte impulso ascendente. Desde a recuperação, o preço tem acompanhado consistentemente a MA5 e a MA10, com recuos limitados, demonstrando um sólido suporte de compra a curto prazo. Juntamente com as melhores expetativas macroeconómicas e o aumento do otimismo com a implementação da atualização Ethereum Fusaka, a ETH mantém as condições para continuar a tendência ascendente e está pronta para desafiar os 3,3 mil dólares no curto prazo. É importante observar que, se o impulso de curto prazo desacelerar, poderá ocorrer uma rápida retração, mas, enquanto o preço mantiver a MA10 ou a MA30, qualquer ajuste descendente provavelmente será uma consolidação saudável, e a estrutura ascendente geral permanecerá inalterada.
Altcoins — O mercado executou uma recuperação em forma de V e, com a ETH liderando fortemente a recuperação, espera-se que o capital flua para os ecossistemas DeFi e Layer 2 relacionados ao Ethereum, indicando uma recuperação no apetite pelo risco.
Stablecoins — A capitalização de mercado total atual das stablecoins é de 307,801 bilhões de dólares, tendo aumentado 2,613 bilhões de dólares na última semana, o que representa um crescimento de 0,86%.
Taxas de Gas — A taxa de gas da rede Ethereum permaneceu geralmente abaixo de 1 Gwei durante a semana passada, com o pico mais alto em uma única hora atingindo 2,63 Gwei. Em 4 de dezembro, a taxa média de gas para o dia era de 0,013 Gwei.
Tokens em alta
Nas últimas 24 horas, o sentimento do mercado de criptomoedas recuperou significativamente. O Índice de Medo e Ganância recuperou para 26, saindo da zona de “Medo Extremo”, sinalizando um aumento no apetite geral pelo risco. Impulsionado por melhores expetativas regulatórias e pela liquidez antecipada do Fed, o mercado em geral executou uma recuperação em forma de V, com a ETH liderando os ativos principais. À medida que a ETH mantém a sua força, o capital começou a difundir-se nos seus ecossistemas associados DeFi e Layer 2, estimulando simultaneamente a força em vários tokens de pequena e média capitalização em alta, incluindo o token de derivados Tradoor, o token de escalabilidade Bitcoin BOB e o SAPIEN focado em IA, todos os quais registaram ganhos impressionantes. A seguir, analisaremos individualmente as razões para o aumento de cada token.
TRADOOR Tradoor (+176,85%, Capitalização de mercado: 19,83 milhões de dólares)
De acordo com os dados do mercado Gate, o token TRADOOR está atualmente cotado a 1,3843$, um aumento de mais de 170% em 24 horas. A Tradoor é uma plataforma de negociação de derivados on-chain baseada na blockchain TON, focada em fornecer uma experiência de negociação alavancada fácil de usar. As principais inovações incluem o uso de aprendizado de máquina para otimizar o modelo de preços, garantindo zero desvios e transações justas; apoio à entrada com baixa barreira, como negociação alavancada com pequenas quantias de capital; e integração de um mecanismo de segurança de IA para filtrar ordens maliciosas.
O aumento do preço da TRADOOR é provavelmente impulsionado principalmente pela listagem na Gate. A Gate lançou recentemente os pares de negociação à vista e futuros perpétuos da TRADOOR e introduziu recompensas para as primeiras negociações, depósitos líquidos e competições de negociação, o que desencadeou um efeito FOMO no mercado e atraiu novos influxos de capital.
BOB BOB (+111,55%, Capitalização de mercado: 60,76 milhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Gate, o token BOB está atualmente a ser negociado a 0,0268$, com um aumento de 100% em 24 horas. A BOB é uma rede híbrida de Layer 2 projetada para combinar a segurança e liquidez robustas da Bitcoin com a inovação dos contratos inteligentes da Ethereum, com o objetivo de criar uma porta de entrada para a BTCFi.
O aumento no preço da BOB foi impulsionado principalmente pela sua listagem numa exchange coreana e por uma pressão de venda a descoberto. A BOB foi listada ontem numa exchange coreana, abrindo um par de negociação em KRW, o que trouxe um influxo maciço de compras de curto prazo por parte de investidores coreanos. Na sequência desta procura por parte dos investidores coreanos, o rápido aumento dos preços provocou a liquidação forçada de posições curtas alavancadas (ou seja, uma pressão de curto prazo), formando uma espiral ascendente que se autoalimentava. Os dados da CoinGlass mostram que o interesse aberto da BOB cresceu mais de 700%, ultrapassando 30 milhões de dólares, enquanto o volume de negociação de contratos aumentou mais de 3.200%, chegando a 1,26 mil milhões de dólares. Além disso, o BOB manteve a taxa de financiamento negativa máxima, atingindo uma taxa de financiamento negativa anualizada surpreendente de 1.600% no Gate.
SAPIEN Sapien (+51,46%, Capitalização de mercado: 45,76 milhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Gate, o token SAPIEN está atualmente cotado a 0,18$, com um aumento de mais de 50% nas últimas 24 horas. A Sapien é uma rede de dados de IA descentralizada, concebida para resolver os pontos fracos da falta de fiabilidade e transparência nos dados de treino de IA. Ele usa um mecanismo de “Criação de conhecimento” impulsionado pela comunidade, permitindo que os utilizadores contribuam, verifiquem e monetizem dados de conhecimento humano para treinar modelos de IA.
O recente aumento da SAPIEN é atribuído principalmente à recuperação abrangente das narrativas do setor de IA e robótica, combinada com especulação de capital concentrada. A recente aceleração da industrialização no setor de robôs humanóides/IA incorporada aumentou as expectativas do mercado em relação à demanda por dados de treinamento de IA de alta qualidade. Como um conceito de serviço de dados upstream, a Sapien tem atraído ampla atenção do mercado. O ecossistema da Sapien inclui mais de 30 clientes empresariais, incluindo a Lenovo e a Midjourney, o que lhe confere fundamentos sólidos e uma capitalização de mercado relativamente baixa. Isso faz com que mesmo entradas de capital de médio porte possam gerar ganhos significativos nos preços a curto prazo. Além disso, a taxa de financiamento negativa anualizada da SAPIEN em várias exchanges ultrapassou 600%, criando objetivamente um efeito de “pressão de curto prazo” que amplificou ainda mais a trajetória ascendente.
Destaques dos principais dados de mercado
A Ethereum conclui com sucesso a atualização Fusaka, liberando espaço para a Layer 2 e o ecossistema on-chain
A atualização Fusaka da Ethereum é a segunda grande atualização da rede Ethereum em 2025, após a Pectra em maio. Foi oficialmente ativado às 21:49:11 (UTC) em 3 de dezembro de 2025. Esta atualização envolve a otimização simultânea das camadas de execução e consenso da Ethereum, com o objetivo de lidar com o crescimento explosivo das redes de Layer 2 e impulsionar a rede para um TPS (transações por segundo) mais alto.
A Fusaka é mais do que simples ajustes de parâmetros ou otimizações; ele introduz uma série de mudanças estruturais, com foco particular em escalabilidade, disponibilidade de dados e taxas/estrutura de taxas. Os componentes principais incluem:
- Amostragem de disponibilidade de dados ponto a ponto: os validadores não precisam mais baixar o blob completo ou todo o conjunto de dados; eles só precisam amostrar e verificar uma parte dos dados. Isso reduz significativamente os requisitos de armazenamento e largura de banda para os nodos.
- Capacidade expandida do Blob: A Fusaka aumenta significativamente a capacidade do bloco e o limite de gas, permitindo que cada bloco transporte mais transações e dados. Isso é altamente favorável para envios em lote e suporte a rollup para redes de Layer 2.
- Outras otimizações: Incluindo Cell Proofs (uma alteração no formato de prova blob) e verificação de assinatura de senha (suportando autenticação sem ponte FaceID/TouchID), que melhoram a experiência do utilizador e a compatibilidade com contratos inteligentes.
De modo geral, a Fusaka foi projetada para abrir caminho para redes de Layer 2 e aplicações em grande escala, permitindo que a Ethereum não apenas mantenha a segurança e a descentralização, mas também lide com atividades on-chain futuras de maior frequência e escala.
As Ilhas Caimão tornam-se um ponto de referência para projetos Web3 em busca de entidades jurídicas, com aumento de 70% nos registos em relação ao ano anterior
O número de registos de empresas fundadoras nas Ilhas Caimão aumentou 70% em relação ao ano anterior, ultrapassando 1300 até o final de 2024, com mais de 400 novos registos já adicionados em 2025. Essas estruturas estão a ser cada vez mais utilizadas como envoltórios legais para as chamadas Organizações Autónomas Descentralizadas (DAOs) e como administradoras de ecossistemas para grandes projetos Web3, 17 dos quais têm tesourarias superiores a 100 milhões de dólares. Isso provavelmente indica que os projetos Web3 estão a mudar de operações em fase inicial e completamente anónimas para a busca ativa de estruturas legais e em conformidade.
A decisão no caso Samuels v. Lido DAO em 2024 serviu como um alerta para essas chamadas DAO. Uma DAO não registada sem personalidade jurídica pode ser tratada como uma sociedade em nome coletivo, o que significa que os seus participantes, e potencialmente até mesmo os votantes titulares de tokens, podem enfrentar responsabilidade pessoal solidária ilimitada pelas ações da DAO. Isso obrigou vários projetos a procurarem rapidamente entidades jurídicas para fornecer isolamento de responsabilidade aos membros da comunidade. Em segundo lugar, as Ilhas Caimão anunciaram a implementação da Estrutura de Relatórios de Criptoativos (CARF) da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE), com efeito a partir de 1 de janeiro de 2026, que impõe obrigações de diligência devida e de comunicação de informações aos prestadores de serviços de criptomoedas. No entanto, fundações passivas ou tesourarias de protocolos que apenas detêm ativos e não prestam serviços de câmbio deverão estar isentas da obrigação de comunicação. Além disso, a forma jurídica de uma empresa fundacional estabelecida nas Ilhas Caimão é altamente compatível com as necessidades estruturais dos atuais projetos Web3 que defendem estruturas DAO. Pode existir sem acionistas, mas funcionar como uma entidade jurídica separada, capaz de celebrar contratos, deter ativos (tais como fundos do Tesouro e propriedade intelectual) e empregar pessoal, enquanto os seus estatutos podem ser personalizados para incorporar uma governança de votação simbólica.
Em termos simples, o aumento das fundações Web3 nas Ilhas Caimão é resultado da seleção ativa, por parte dos projetos Web3, da estrutura jurídica mais adequada para atender às suas necessidades de governança descentralizada — uma resposta aos riscos jurídicos nas principais jurisdições e uma adaptação às novas regras regulatórias globais — em busca de um desenvolvimento mais seguro e de longo prazo.
A stablecoin PYUSD do PayPal cresce contra a tendência, com alta de 36% nos últimos 30 dias
A stablecoin do PayPal, PYUSD, alcançou recentemente um crescimento surpreendente na oferta, contrariando a tendência do mercado. A sua capitalização de mercado aumentou de 1,2 mil milhões de dólares para aproximadamente 3,8 mil milhões de dólares em apenas dois meses, de setembro a novembro de 2025, com o seu fornecimento aumentando em mais de 1 mil milhão de dólares somente em novembro. O PYUSD ultrapassou agora o USD1, tornando-se a sexta maior stablecoin do mundo, um feito em grande parte atribuível a uma série de movimentos estratégicos da PayPal.
Em setembro de 2025, o PayPal firmou uma parceria estratégica com a Spark, uma plataforma líder em liquidez DeFi lançada pela equipa principal original da MakerDAO. A PYUSD foi integrada aos mercados de empréstimos da Spark, estabelecendo uma base de liquidez on-chain de nível institucional. Isso transformou o PYUSD de uma mera ferramenta de pagamento em um ativo que rende juros dentro da DeFi, atraindo um capital significativo em busca de retornos estáveis. Ao mesmo tempo, a PYUSD buscou agressivamente uma expansão de várias cadeias para capturar casos de uso de pagamentos e remessas. A PYUSD expandiu-se para várias redes, incluindo Solana e Sei, e integrou-se no ecossistema comercial convencional através de colaborações com gigantes tradicionais do setor de pagamentos, como Mastercard e Fiserv. Além disso, a principal vantagem do PYUSD reside no facto de o PayPal aproveitar a sua vasta base de utilizadores tradicionais e a sua estratégia comercial clara como uma barreira para o crescimento do PYUSD. Os utilizadores podem comprar, guardar e enviar PYUSD diretamente nas conhecidas aplicações PayPal e Venmo, sem precisar entender carteiras complexas e chaves privadas, o que torna a barreira de entrada extremamente baixa. Além disso, o PayPal introduziu um programa de recompensas por manutenção de PYUSD, oferecendo aos utilizadores uma recompensa anual por manutenção de aproximadamente 3,7%. Isso basicamente repassa os juros auferidos pelos ativos de reserva aos utilizadores, aumentando assim a fidelidade dos utilizadores e a disposição de manter o token.
Foco da semana
Kalshi e Polymarket registaram quase 10 mil milhões de dólares em volume de negociações em novembro, marcando o mês mais forte já registado
Em novembro, o volume mensal de negociações da Kalshi aumentou de 4,4 mil milhões de dólares em outubro para 5,8 mil milhões de dólares, representando um aumento mensal de 32%. Simultaneamente, o volume de negociação da Polymarket também aumentou de aproximadamente 3,02 a 3,04 bilhões de dólares para mais de 3,74 bilhões de dólares, um aumento mensal de 23,8%. O volume de negociação combinado das duas plataformas aproximou-se dos 10 mil milhões de dólares, tornando novembro o mês mais forte da história do mercado de previsão de criptomoedas.
A Kalshi e a Polymarket passaram a dominar a liquidez e o volume do mercado global de previsões, consolidando-se rapidamente numa estrutura de “duopólio”. Este aumento no volume de negociação decorre principalmente do retorno do interesse do retalho, da alta frequência de eventos macroeconómicos e da expansão contínua das plataformas em termos de oferta de produtos e infraestrutura de liquidez, aumentando o seu apelo para os utilizadores e o capital. Isso também sugere que os mercados de previsão estão a tornar-se a próxima geração de plataformas de negociação macro de alta frequência, e os seus dados e liquidez estão cada vez mais a assemelhar-se a uma “versão criptográfica da CME”, podendo desempenhar um papel vital na orientação dos preços e do sentimento nos mercados futuros.
A Circle cunhou 13 mil milhões de dólares em USDC na cadeia Solana desde outubro
De acordo com o monitoramento da Onchain Lens, a Circle cunhou 750 milhões de dólares em USDC na cadeia Solana esta semana e, desde o “1011 Crash”, a Circle cunhou 13 mil milhões de dólares em USDC na cadeia Solana. Só em 2025, foram cunhados 49 mil milhões de dólares em USDC.
A emissão em grande escala de USDC pela Circle num curto período de tempo expandiu significativamente a oferta de stablecoins na cadeia Solana, proporcionando uma ampla base de liquidez para transações DeFi e entre cadeias. Nos últimos dois meses, a cadeia Solana registou um grande aumento no volume de negociação, negociação de memes e atividades de arbitragem DeFi, com a procura pela circulação de stablecoins a crescer em conformidade. Além disso, durante períodos de volatilidade ou recessão do mercado, parte do capital é transferido para stablecoins, o que significa que os dados de cunhagem de curto prazo podem ser influenciados por essa procura avessa ao risco. De modo geral, essa emissão em grande escala reflete, por um lado, a forte demanda do mercado por ativos estáveis e, por outro, indica que instituições/traders estão transferindo parte de seus ativos de criptomoedas altamente voláteis para stablecoins, a fim de mitigar riscos.
Preocupações exageradas sobre o mercado de Bitcoin; mudanças nas políticas abrem espaço para alta no médio prazo
Vetle Lunde, diretor de pesquisa da K33, afirmou no relatório de perspetivas de mercado de dezembro que vários dos maiores receios enfrentados pela Bitcoin são questões distantes e hipotéticas, em vez de ameaças a curto prazo, tais como o risco quântico e o potencial de venda de BTC pela Strategy. Embora o Bitcoin esteja atualmente passando pela correção mais severa desde o mercado em baixa de 2022-23, a atual onda de pânico é impulsionada por riscos exagerados de longo prazo, e não por ameaças estruturais imediatas. O excesso de derivados, as vendas concentradas por titulares de longo prazo e a ampla distribuição da oferta foram os catalisadores que levaram o mercado às baixas recentes. No entanto, uma série de desenvolvimentos políticos e estruturais a médio prazo poderá melhorar significativamente as perspetivas do Bitcoin. Por exemplo, novas orientações para o plano de pensões 401(mil) são esperadas dos reguladores em fevereiro de 2026, o que pode permitir a alocação de criptomoedas no mercado de reformas de 9 biliões de dólares.
As próximas orientações sobre o plano de pensões 401(mil) poderão ter um grande impacto na estrutura do mercado de criptomoedas. Se o plano realmente permitir a alocação de criptoativos, isso introduziria uma grande quantidade de capital de longo prazo proveniente dos principais fundos de pensão no mercado de criptomoedas, aumentando significativamente a base de demanda geral. Ao contrário da dependência anterior, principalmente de investidores de alto risco e capital especulativo, a entrada de fundos de pensão ajudaria a elevar as características de institucionalização, conformidade e estabilidade dos ativos criptográficos, aumentando assim a confiança do mercado e a estabilidade dos preços dos ativos.
Resumo semanal do financiamento
De acordo com a RootData, sete projetos de criptomoedas e relacionados anunciaram financiamentos ou fusões e aquisições bem-sucedidos entre 28 de novembro e 4 de dezembro de 2025, abrangendo vários setores, incluindo contas poupança em Bitcoin, DePIN, IA e infraestrutura. Abaixo estão os principais projetos desta semana por escala de financiamento:
Ostium
Em 3 de dezembro, a Ostium anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento de 20 milhões de dólares, liderada pela General Catalyst.
Ostium é um protocolo de ativos sintéticos que permite que negociadores institucionais e de retalho, bem como hedgers, obtenham exposição a commodities por meio de negociações on-chain.
BitStack
A BitStack anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento de 15 milhões de dólares em 2 de dezembro, liderada pela 13books Capital.
A BitStack é uma aplicação de conta poupança Bitcoin concebida para tornar as poupanças em Bitcoin simples, divertidas e fáceis. Baseia-se no conceito de arredondamento automático dos montantes das transações bancárias para o euro mais próximo, permitindo poupar facilmente sem qualquer ação adicional. Essas moedas acumuladas ao longo da semana são automaticamente convertidas em Bitcoin na segunda-feira seguinte.
Gonka
A Gonka anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento de 12 milhões de dólares em 29 de novembro, liderada pela BitFury.
A Gonka é uma rede de computação descentralizada projetada especificamente para inferência e treinamento de IA. Os colaboradores da rede ganham tokens GNK ao dedicar o poder de computação da sua GPU à rede; os programadores podem executar aplicações de IA sem as restrições da nuvem ou de modelos fechados; e os utilizadores impulsionam a procura através da inferência.
A seguir na próxima semana
Desbloqueios de tokens
De acordo com dados da Tokenomist, o mercado deverá passar por um desbloqueio significativo de tokens nos próximos 7 dias (5 a 11 de dezembro de 2025). Os três principais desbloqueios são os seguintes:
A ENA está programada para desbloquear tokens avaliados em aproximadamente 50,92 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 2,3% da sua oferta circulante.
A LINEA está programada para desbloquear tokens no valor aproximado de 12,75 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 8,4% da sua oferta circulante.
A BB está programada para desbloquear tokens no valor aproximado de 2,51 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 7,4% da sua oferta circulante.
Referências:
- Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
- Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
- Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
- Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
- Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
- Tokenomist, https://tokenomist.ai/
- TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
- K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
- X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
- CoinGlass, https://www.coinglass.com/FundingRate
- CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
- Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
- DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd
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