Gate Institutional Weekly: Choque de oferta de petróleo intensifica-se, volume da Meteora regista forte aumento (16–22 de março de 2026)

Os mercados globais entraram num ambiente de aversão ao risco, impulsionados tanto pelas expectativas de taxas de juro elevadas como pelo agravamento das tensões geopolíticas. A subida dos rendimentos das Treasury pressionou a valorização dos ativos de risco, enquanto os metais preciosos registaram uma correção acentuada após o seu recente impulso. O mercado cripto enfraqueceu em paralelo, com o BTC a descer abaixo dos 70 000$. Por sua vez, o petróleo bruto manteve-se resiliente perante as expectativas de eventuais perturbações na oferta, e os fatores energéticos continuaram a influenciar a trajetória da inflação. No conjunto, as variáveis macroeconómicas voltaram a dominar a formação dos preços, com uma clara contração da apetência pelo risco.

Principais destaques da semana passada:

• Foco do mercado: O reforço das expectativas hawkish da Fed, aliado ao agravamento das tensões geopolíticas, levou os mercados globais a adotar uma postura defensiva. Os metais preciosos corrigiram dos níveis elevados, os ativos cripto enfraqueceram e os preços da energia mantiveram-se resilientes, mantendo a incerteza em torno da inflação e da trajetória das taxas como tema central.

• Liquidez: Os ETF de BTC e ETH registaram saídas líquidas, sinalizando uma desaceleração clara do capital incremental de curto prazo. No entanto, o valor total sob gestão (AUM) permanece elevado, o que sugere que o capital de longo prazo não saiu. A negociação de ativos macro continua a dominar nos Perp DEX, mas os volumes totais diminuíram, com uma queda significativa do volume de negociação perpétua TradFi em CEX numa base semanal.

• Dados on-chain: A estrutura dos DEX sofreu uma reorganização evidente, com a liquidez a concentrar-se ainda mais nos protocolos líderes e de elevada eficiência. A Meteora destacou-se rapidamente, alterando o panorama competitivo. A oferta de stablecoin manteve-se estável, com um crescimento marginal a deslocar-se para stablecoins nativas dos protocolos. A procura de crédito DeFi voltou a centrar-se em arbitragens de stablecoin e rotação de capital.

• Derivados: As taxas de financiamento do BTC mantiveram-se negativas, refletindo a persistência das posições curtas, embora tenham surgido sinais de risco de short squeeze no final da semana. O open interest aumentou inicialmente, seguido de uma descida, o que reflete um movimento geral de desalavancagem. No mercado de opções, os contratos de prazo mais longo ganharam quota, a volatilidade implícita manteve-se elevada e o mercado continuou a precificar incerteza e riscos de queda.

• Perspetivas: Os principais dados, incluindo Core PCE, PIB e pedidos iniciais de subsídio de desemprego, estarão em foco, condicionando diretamente a trajetória das taxas e a valorização dos ativos de risco. Em simultâneo, a evolução geopolítica e as dinâmicas de oferta energética podem amplificar ainda mais a volatilidade.

• Atualizações institucionais: Os contratos institucionais da Gate superaram largamente o mercado, aumentando a quota de mercado à vista e de futuros em 38% e 33%, respetivamente. A estrutura de comissões otimizada e o mecanismo de market making reforçaram a liquidez e a profundidade da negociação.

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