🧭 Goldman Sachs: a alta de semicondutores pode continuar, com recursos voltando a ser recomprados em armazenamento e equipamentos

Mesa de operações do Goldman Sachs em 23 de julho: a alta de semicondutores pode continuar, com recursos voltando a ser alocados em armazenamento e equipamentos.
Números-chave: desde meados de junho, fundos de hedge já devolveram cerca de 80% das compras líquidas globais acumuladas desde o início do ano em ações de semicondutores e de equipamentos. As posições excessivamente “lotadas” foram bem mais limpas. A proporção de alocação líquida global de semicondutores e equipamentos sobre o Prime Book caiu do pico de 24% em junho para cerca de 19%, ainda ficando no percentil 84 do período de 1 ano e no percentil 97 do período de 5 anos; nos EUA, a categoria semelhante caiu de cerca de 14% para 11%.
O Goldman Sachs acredita que a desalavancagem rápida já foi concluída em grande parte. Desde que as próximas divulgações de resultados e as orientações de gastos de capital com IA não piorem, o fluxo de capital tende a primeiro recompor os setores que foram mais atingidos, mas que ainda têm fundamentos sustentados — armazenamento (STX, WDC, MU, SNDK) e equipamentos (AMAT, ASML, LRCX).
Antes, nós já destacamos várias vezes que uma posição em semicondutores extremamente lotada é um risco para uma correção. Agora, embora a posição ainda esteja um pouco elevada, a lotação foi claramente aliviada. A continuidade da alta no próximo período depende de três pontos de observação: ① se as big techs de nuvem continuarão elevando os gastos de capital com IA; ② se os preços e os pedidos de armazenamento conseguirão sustentar as expectativas de lucro; ③ se os pedidos das ações de equipamentos conseguirão validar que a expansão de IA ainda está em andamento.
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