Oferta Monetária dos EUA Atinge Recorde de US$ 23 Trilhões enquanto Críticos Veem Nova Bolha Alimentada pelo Fed

A oferta monetária dos EUA subiu para US$ 23,05 trilhões em maio, a primeira vez que o indicador M2 do Federal Reserve ultrapassou a marca de US$ 23 trilhões. O recorde ocorre enquanto críticos acusam o Fed de reiniciar silenciosamente os estímulos.

Principais conclusões:

• • O M2 subiu US$ 247,8 bilhões em maio de 2026 para US$ 23,05 trilhões, um aumento de US$ 623 bilhões desde janeiro, mostram dados do FRED.
• • O Instituto Mises diz que o crescimento da oferta monetária em 2026 atingiu uma máxima plurianual com o Fed “bombeando novo QE”.
• • Dados do WGC mostram que os bancos centrais adicionaram 41 toneladas de ouro em maio, à medida que as proteções contra a desvalorização ganham favor.

Por Dentro dos Últimos Números do Federal Reserve

O relatório H.6 do Federal Reserve sobre a oferta monetária, publicado ontem, colocou o M2 ajustado sazonalmente em US$ 23.052,3 bilhões em maio, acima dos US$ 22.804,5 bilhões em abril (um salto mensal de US$ 247,8 bilhões). O M2 é a medida mais ampla comumente citada do dinheiro dos EUA, abrangendo dinheiro em espécie, depósitos à vista, depósitos de poupança e fundos do mercado monetário de varejo.

O indicador agora subiu todos os meses deste ano, passando de US$ 22.429,3 bilhões em janeiro, uma expansão de aproximadamente US$ 623 bilhões em quatro meses. Para escala, esse aumento de quatro meses sozinho se aproxima da produção econômica anual de um país europeu de médio porte.

Gráfico mostrando a oferta monetária M2 dos EUA atingindo um recorde de US$ 23,1 trilhões, alta de US$ 698,6 bilhões desde janeiro, segundo dados do Fed O marco intensificou um debate sobre o que significa o crescimento, dado que o Instituto Mises (um think tank de economia austríaca e crítico de longa data do Fed) escreveu recentemente que o crescimento da oferta monetária em 2026 subiu para uma máxima plurianual, já que o banco central “bombeia novo QE”, uma referência ao afrouxamento quantitativo (QE), que é a prática de expandir o balanço do Fed por meio da compra de títulos.

O próprio Fed publica os números sem comentários, e economistas mainstream observam que a oferta monetária normalmente cresce junto com a economia. O M2 passou 2022 e 2023 contraindo, o declínio mais acentuado desde a era da Grande Depressão, antes de retomar o crescimento. Consequentemente, parte da alta atual representa um retorno à tendência, em vez de estímulo puro. No entanto, o ritmo dessa alta é o que deixa os defensores da moeda forte em alerta.

A Negociação de Desvalorização Ganha Novo Fôlego

Para investidores de bitcoin, a impressão de US$ 23 trilhões é menos um ponto de dados do que uma tese, já que a oferta da principal criptomoeda é limitada a 21 milhões de moedas, e sua narrativa de investimento mais duradoura (como proteção contra a desvalorização da moeda) se fortalece cada vez que a oferta monetária atinge um recorde. Muitos analistas argumentam que os ciclos plurianuais do bitcoin historicamente acompanharam as expansões globais de liquidez, embora a correlação passada não ofereça garantia de repetição.

Os próprios bancos centrais estão se comportando como protetores contra a desvalorização. O World Gold Council informou que instituições oficiais adicionaram 41 toneladas líquidas de ouro em maio, estendendo uma sequência de quatro anos de aproximadamente 1.000 toneladas em compras anuais, com um recorde de 45% dos gestores de reservas planejando novas compras.

Fonte da imagem: World Gold Council O CEO do Devere Group, Nigel Green, argumentou que o rali do ouro resultante gerou novas dúvidas sobre o próximo movimento do Federal Reserve, dizendo aos investidores que a força do metal sinaliza confiança cada vez menor na estabilidade do dinheiro fiduciário. Além disso, a infraestrutura em torno de ativos reais está se expandindo no mesmo ritmo, com a Coinbase agora oferecendo negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, nos EUA de futuros de ouro e prata, uma decisão de produto que reflete como a demanda por proteções contra a inflação migrou para plataformas nativas de cripto.

O próximo relatório H.6, referente a junho, está previsto para chegar no final de julho e mostrará se a sequência de aumentos mensais se estende para seis. Os mercados também estão observando a trajetória política do Fed, já que dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA fortaleceram as apostas em uma política mais flexível no outono, o que provavelmente aceleraria ainda mais o crescimento da oferta monetária.