#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron Ultrapassa a Meta em Valor de Mercado

Na quinta-feira, 26 de junho de 2026, a Micron Technology superou a Meta Platforms em capitalização de mercado pela primeira vez, à medida que o rali da fabricante de memória impulsionado pela inteligência artificial atingiu um novo patamar. A ultrapassagem ocorreu após os resultados do terceiro trimestre fiscal da Micron e uma perspectiva para o quarto trimestre que ficou bem acima de todas as estimativas publicadas em Wall Street. As ações da Micron subiram 18,4% para 1.236 dólares durante a sessão, dando à empresa um valor de mercado de 1,398 trilhão de dólares, em comparação com a Meta em 1,392 trilhão de dólares. A Micron também superou brevemente a Tesla, que detinha um valor de mercado de cerca de 1,4 trilhão de dólares. No fechamento, a Micron se estabeleceu em 1.213,56 dólares, alta de 16% no dia, para uma capitalização de mercado de aproximadamente 1,37 trilhão de dólares. A Meta encerrou com valor de mercado próximo a 1,378 trilhão de dólares e a Tesla terminou em 1,41 trilhão de dólares. O movimento marca uma clara mudança na forma como os investidores estão avaliando os principais fornecedores da infraestrutura de inteligência artificial.

O catalisador imediato foram os lucros. A Micron reportou receita no terceiro trimestre fiscal de 41,46 bilhões de dólares, um novo recorde da empresa e um aumento em relação aos 9,3 bilhões de dólares no mesmo período do ano anterior. A receita subiu 74% em relação ao trimestre anterior. O lucro líquido atingiu 28,24 bilhões de dólares, com lucro por ação diluído de 24,67 dólares. Em base não-GAAP, o lucro por ação diluído foi de 25,11 dólares. O fluxo de caixa operacional foi de 25,39 bilhões de dólares e o fluxo de caixa livre ajustado foi de 18,3 bilhões de dólares. A empresa encerrou o trimestre com 30,2 bilhões de dólares em caixa, investimentos comercializáveis e caixa restrito. A margem bruta estabeleceu um recorde de 84,9%. Todas as quatro unidades de negócios reportaram receita maior em comparação com o trimestre anterior e com o trimestre do ano anterior.

A orientação impulsionou o reajuste de preços. Para o quarto trimestre fiscal, a Micron espera receita de 50,0 bilhões de dólares, mais ou menos 1,0 bilhão de dólares, com margem bruta de cerca de 86%. Isso se compara com estimativas de analistas que estavam mais próximas de 43,58 bilhões de dólares. A administração disse que os clientes já se comprometeram com 22 bilhões de dólares para garantir o fornecimento de chips de memória. O CEO Sanjay Mehrotra disse aos investidores que as condições de fornecimento permanecerão apertadas além de 2027 e que o fornecimento deve melhorar gradualmente em 2028. Ele explicou que os chips de memória se tornaram mais difíceis de fabricar à medida que o tamanho do transistor diminuiu, o que torna as instalações de fabricação mais complexas e caras de construir e mais difíceis de pessoal. A empresa está investindo 200 bilhões de dólares para expandir a capacidade, com os primeiros wafers da nova construção esperados em 2027.

A razão para o surto é direta. Todo acelerador de inteligência artificial requer memória de alta largura de banda para funcionar, e a Micron é uma das apenas três empresas que produzem HBM em escala. Seu produto HBM3E é qualificado nas principais plataformas de IA e a Micron afirmou que todo o seu fornecimento de memória de alta largura de banda para 2026 já está vendido. A demanda dos data centers superou a capacidade por vários trimestres e a necessidade de memória aumentou rapidamente à medida que os tamanhos dos modelos e as cargas de inferência crescem. O mercado está começando a tratar a memória como um componente estratégico da infraestrutura de IA, em vez de um insumo commodity. Essa mudança é visível na avaliação. A Micron entrou no clube do 1 trilhão de dólares em capitalização de mercado em 26 de maio de 2026. O analista do UBS, Timothy Arcuri, elevou seu preço-alvo para 1.625 dólares e projetou lucro por ação acima de 100 dólares pelo menos até 2029, com mais de 400 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre acumulado nesse período. Ele escreveu que não há razão para a Micron negociar de forma muito diferente da Nvidia em uma base de preço/lucro. O JPMorgan estabeleceu um alvo de 1.540 dólares e a Melius Research subiu para 2.200 dólares. O rali adicionou cerca de 189 bilhões de dólares em valor de mercado em uma única sessão e elevou a capitalização total de mercado para 1,41 trilhão de dólares no pico intradiário.

O movimento elevou o grupo mais amplo de memória e armazenamento. A Western Digital subiu 5,6%, a SanDisk saltou mais de 15% e a Seagate Technology adicionou 6,7%. O Índice de Semicondutores da Filadélfia ganhou 1,9%. Participantes do mercado disseram que os resultados melhoram a visibilidade na cadeia de suprimentos de IA. A memória tem sido uma fonte de preocupação devido aos ciclos anteriores de excesso de oferta, mas a combinação de pedidos comprometidos de clientes e capacidade apertada está sustentando os preços em todo o ecossistema. Os dados ajudaram a aliviar a recente nervosidade em torno das ações de tecnologia. A Nvidia caiu 2,3% no dia e a Arm e a Marvell caíram mais de 2% cada, mostrando que a força foi específica para memória e armazenamento, e não uma rotação ampla do setor.

A Meta Platforms está lidando com um debate diferente entre investidores. A empresa reportou lucro por ação no primeiro trimestre de 10,44 dólares sobre receita de 56,31 bilhões de dólares, superando estimativas de 6,67 dólares e 55,56 bilhões de dólares. A receita cresceu 33,1% ano a ano. Mesmo assim, as ações da Meta caíram mais de 10% após o relatório e eliminaram cerca de 170 bilhões de dólares em valor de mercado em um único dia. O declínio foi impulsionado pela orientação de despesas de capital. A Meta elevou sua previsão de capex para 2026 para uma faixa de 125 bilhões a 145 bilhões de dólares, ante uma perspectiva anterior de 115 bilhões a 135 bilhões de dólares. O aumento reflete custos mais altos de componentes e investimentos adicionais em data centers vinculados à inteligência artificial. Embora se espere que as despesas totais permaneçam na faixa de 162 bilhões a 169 bilhões de dólares, a escala dos gastos relacionados à IA levantou questões sobre o cronograma de monetização de novos produtos.

Em 26 de junho de 2026, a Meta tinha uma capitalização de mercado de 1,40 trilhão de dólares com um preço de ação de 550,25 dólares. A faixa de 52 semanas é de 520,26 dólares a 796,25 dólares. O valor de mercado caiu 19,97% no último ano. A empresa tem uma relação preço/lucro de 19,73, uma relação PEG de 1,00 e um beta de 1,23. A receita dos últimos doze meses é de 200,966 bilhões de dólares, com lucro líquido de 60,5 bilhões de dólares e fluxo de caixa operacional de 115,8 bilhões de dólares. A margem de lucro líquido é de 30,1% e a margem operacional é de 41,4%. A Meta tem índices de liquidez corrente e seca de 2,35 e uma relação dívida/patrimônio líquido de 0,24. A empresa anunciou um dividendo trimestral de 0,525 dólares por ação, o que equivale a um dividendo anualizado de 2,10 dólares para um rendimento de 0,4%. A Meta tinha mais de 3,5 bilhões de pessoas ativas diariamente em sua família de aplicativos em dezembro de 2025.

A capitalização de mercado da Micron na mesma data era de 1,345 trilhão a 1,37 trilhão de dólares, dependendo da fonte de dados, com um pico intradiário de 1,398 trilhão de dólares. O preço da ação era de 1.132,33 dólares, com uma mínima de 52 semanas de 103,38 dólares e uma máxima de 52 semanas de 1.255 dólares. O beta é de 2,12. A empresa tem uma relação preço/lucro de 57,30 e uma relação dívida/patrimônio líquido de 0,13. O índice de liquidez seca é de 2,32 e o índice de liquidez corrente é de 2,90. O crescimento da receita no terceiro trimestre fiscal foi de 346% ano a ano e 74% sequencialmente. Um trimestre de receita excedeu o total do ano fiscal de 2025 da Micron, de 37,378 bilhões de dólares.

A ultrapassagem é simbólica de uma mudança no que o mercado está disposto a pagar. Por dois anos, o capital fluiu para processadores gráficos e plataformas em nuvem vistos como os principais beneficiários dos gastos com IA. O negócio agora está se ampliando para as empresas que fornecem a memória e o armazenamento necessários para treinar e executar grandes modelos. A Micron, a SK Hynix e a Samsung se beneficiaram. A SK Hynix também entrou no grupo do 1 trilhão de dólares em capitalização de mercado no final de maio de 2026. A memória tem um histórico de volatilidade, com períodos de excesso de oferta levando a quedas acentuadas de preços. O argumento dos otimistas hoje é que a demanda por IA cria uma mudança estrutural em que a memória de alta largura de banda tem oferta restrita e carrega margens muito mais altas do que a DRAM tradicional. Os pessimistas apontam para a avaliação e para o fato de que a memória continua cíclica. A relação preço/lucro média da Micron nas últimas duas décadas é de cerca de 10 vezes. A avaliação atual implica que os investidores esperam cerca de 130 bilhões de dólares em lucros anuais no futuro, ou aproximadamente dez vezes o que a empresa ganhou no último ano fiscal.

A execução da Micron importa. A empresa foi fundada em 1978 em Boise, Idaho, e opera instalações de pesquisa, desenvolvimento e produção em várias regiões. Seu portfólio inclui memória dinâmica de acesso aleatório, memória flash NAND, unidades de estado sólido, módulos de memória e soluções de memória embarcada para data centers, infraestrutura empresarial e em nuvem, computação para clientes, dispositivos móveis, sistemas automotivos e aplicações industriais. Ela comercializa produtos de consumo sob a marca Crucial. A empresa está expandindo a produção de HBM e afirma que a demanda continua excedendo a oferta. A administração espera que os sistemas de IA exijam quantidades cada vez maiores de memória à medida que a capacidade do modelo aumenta.

A Meta continua sendo uma das maiores empresas do mundo e está investindo agressivamente em infraestrutura de IA, silício personalizado e data centers para apoiar sua família de aplicativos e produtos futuros. O desafio para a ação é equilibrar esses investimentos com o fluxo de caixa livre de curto prazo e mostrar um caminho claro para a monetização de novos recursos de IA. Os analistas esperam que a Meta registre 29,35 dólares em lucro por ação para o ano fiscal atual. A empresa tem um retorno sobre o patrimônio líquido de 36,93% e uma margem líquida de 32,84%. A família de aplicativos continua mostrando forte engajamento e desempenho de publicidade, mas o mercado está focado na escala e duração dos gastos de capital.

Por enquanto, o mercado decidiu que a posição da Micron no gargalo da memória de IA vale mais do que a plataforma social e de publicidade da Meta. Se isso persistirá dependerá da precificação da memória, das rampas de fornecimento de HBM e da capacidade da Meta de converter gastos com IA em crescimento de receita e expansão de margem. A ultrapassagem em 26 de junho de 2026 não muda os fundamentos de nenhum dos negócios, mas mostra como a liderança pode mudar rapidamente quando um novo ciclo tecnológico reordena prioridades. Os investidores observarão os resultados do quarto trimestre da Micron e a próxima atualização da Meta sobre gastos de capital e roadmaps de produtos de IA para ver se a lacuna aumenta ou diminui. O que está claro é que a memória passou do segundo plano para o centro do negócio de IA, e a Micron agora é avaliada de acordo.