#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

A SpaceX entrou oficialmente nos mercados públicos com um dos IPOs mais notáveis já testemunhados, marcando um momento decisivo tanto para o setor de tecnologia global quanto para os mercados de capitais. A empresa precificou sua oferta pública inicial em US$ 135 por ação em 11 de junho, optando por um modelo de preço fixo ao invés do tradicional intervalo de preços. Os subscritores receberam instruções para não ajustarem o preço apesar da demanda extraordinária dos investidores, destacando a confiança da gestão na oferta.

As negociações começaram em 12 de junho sob o ticker SPCX na Nasdaq, onde investidores acompanharam de perto uma das maiores listagens públicas da história financeira.

O IPO consistiu em aproximadamente 555,6 milhões de ações, levantando quase US$ 75 bilhões e avaliando a SpaceX em cerca de US$ 1,77 trilhão. Este marco coloca a empresa entre as mais valiosas empresas de capital aberto do mundo e reforça ainda mais a posição de Elon Musk como um dos empresários mais ricos da história.

A demanda dos investidores superou as expectativas. Os pedidos de subscrição totalizaram mais de US$ 250 bilhões, tornando a oferta aproximadamente 3,5 a 4 vezes oversubscrita. Investidores de varejo sozinhos teriam submetido mais de US$ 100 bilhões em ordens, superando em muito as estimativas anteriores. A participação institucional foi igualmente impressionante, com grandes firmas de investimento globais fazendo pedidos de vários bilhões de dólares. Relatórios indicaram que a BlackRock comprometeu pelo menos US$ 5 bilhões, enquanto várias outras instituições teriam submetido pedidos superiores a US$ 10 bilhões cada.

Ao contrário da maioria dos IPOs, onde investidores de varejo normalmente recebem apenas uma pequena porção das ações disponíveis, a SpaceX alocou aproximadamente 20% a 30% da oferta para participantes de varejo. Mesmo assim, a demanda esmagadora significou que muitos investidores receberam apenas alocações parciais, apesar de terem submetido pedidos de subscrição elevados.

Financeiramente, a SpaceX continua a demonstrar rápida expansão de receita enquanto investe pesadamente em crescimento de longo prazo.

A empresa gerou aproximadamente US$ 18,7 bilhões em receita durante 2025, representando um aumento impressionante de 33% ano a ano.

O maior contribuinte permanece o Starlink, que evoluiu para o principal motor de lucro da empresa. O Starlink produziu aproximadamente US$ 11,4 bilhões em receita, refletindo um crescimento anual de quase 50%, enquanto gerava um EBITDA estimado em US$ 7,2 bilhões, resultando em uma margem operacional notável de 63%. O crescimento de assinantes também acelerou significativamente, passando de 4,5 milhões de usuários para quase 9 milhões, com projeções sugerindo que a rede pode ultrapassar 16,8 milhões de assinantes durante 2026. Hoje, o Starlink contribui com aproximadamente 61% da receita total da SpaceX, tornando a internet via satélite a espinha dorsal financeira da empresa.

Enquanto isso, o negócio de lançamentos de foguetes entrou em uma fase mais madura. A receita de lançamentos comerciais estabilizou-se perto de US$ 5 bilhões, à medida que um número crescente de lançamentos do Falcon 9 é dedicado à expansão da constelação Starlink, ao invés de atender clientes externos. Embora a demanda por lançamentos permaneça forte, as prioridades internas de missão naturalmente limitam o crescimento comercial.

Outro foco importante é a inteligência artificial através da xAI. No entanto, essa divisão continua a exigir investimentos enormes. Estimativas atuais sugerem um consumo de caixa trimestral de aproximadamente US$ 2,5 bilhões, o que se traduz em uma taxa de queima anualizada de quase US$ 14 bilhões. Boa parte da lucratividade do Starlink está sendo efetivamente reinvestida para financiar infraestrutura de IA, capacidade de computação e desenvolvimento tecnológico futuro.

Apesar do crescimento impressionante de receita, a lucratividade permanece sob pressão. Desde sua fundação, a SpaceX acumulou aproximadamente US$ 41,3 bilhões em perdas totais. A empresa reportou uma perda líquida estimada em US$ 5 bilhões durante 2025, enquanto as perdas operacionais do primeiro trimestre de 2026 atingiram quase US$ 1,9 bilhão. Os investimentos em capital permanecem excepcionalmente altos, totalizando aproximadamente US$ 10,1 bilhões durante o primeiro trimestre de 2026, quase o dobro do nível registrado um ano antes.

A avaliação da empresa continua a dividir analistas. Com base na receita de 2025, a SpaceX atualmente negocia a aproximadamente 73 vezes as vendas, substancialmente mais alta do que a maioria dos gigantes de tecnologia estabelecidos. Os apoiadores argumentam que a oportunidade de mercado global do Starlink, a tecnologia de lançamento reutilizável e as ambições de IA justificam uma avaliação premium. A ARK Invest sugeriu que o Starlink sozinho poderia eventualmente suportar uma avaliação próxima de US$ 2 trilhões, enquanto analistas mais conservadores estimam um valor justo entre US$ 129 bilhões e US$ 1,6 trilhão, dependendo das premissas de crescimento de longo prazo e execução.

Investidores também estão atentos a uma possível inclusão no Nasdaq-100, o que poderia atrair fluxos substanciais de investimento passivo de fundos de índice e ETFs, oferecendo suporte adicional às ações após o listing.

Para ampliar a participação dos investidores, a Gate introduziu um programa dedicado de subscrição de IPO permitindo que usuários elegíveis se inscrevam usando USDT. A oferta contou com um preço de IPO de US$ 135, uma taxa de subscrição de 5%, limites de investimento variando de 100 USDT a 500.000 USDT, desbloqueio imediato após a alocação e incentivos adicionais de rendimento em USDT para os participantes. A alocação foi determinada por um sistema de demanda ponderada, o que significa que o tamanho da assinatura por si só não garantia a alocação total das ações devido ao interesse esmagador dos investidores.

A estreia pública da SpaceX representa muito mais do que outro IPO de sucesso. Ela reflete a crescente confiança dos investidores em tecnologia espacial, comunicações via satélite, inteligência artificial e inovação de longo prazo. Se a avaliação de US$ 1,77 trilhão se justificar dependerá da capacidade da empresa de sustentar o crescimento, gerenciar os custos crescentes de capital e converter com sucesso investimentos tecnológicos ambiciosos em lucratividade futura.