Recentemente, tenho pensado em uma questão, muitas pessoas entram no mundo das criptomoedas e já usam alavancagem, sem entender realmente o que estão fazendo. Em vez de dizer que estão negociando, é mais como se estivessem apostando.

Primeiro, vamos falar da diferença básica entre negociação com alavancagem e negociação normal. Você tem 5000 reais e quer comprar Bitcoin, normalmente você compraria 5000 reais em Bitcoin. Mas a negociação com alavancagem é diferente, você só precisa colocar 10%, ou seja, 500 reais, e os 90% restantes são emprestados pela exchange. Essa é a origem da alavancagem de dez vezes, você está operando uma posição de 50.000 reais com um capital de 5.000 reais.

Parece ótimo, né? Realmente é. Suponha que o Bitcoin suba de 50.000 para 55.000, um aumento de 10%, seu capital de 5000 reais dobra para 10.000 reais. Mas, por outro lado, se cair para 45.000, você está acabado. Uma queda de apenas 10%, mas com alavancagem de dez vezes, seus 5000 reais equivalem a uma perda total. Nesse momento, a questão é: você consegue resistir e esperar a recuperação do preço? Com certeza não. A exchange não vai apostar com você, ela quer recuperar os 45.000 reais emprestados. Quando o valor cai a ponto de cobrir a dívida, a exchange tem o direito de liquidar sua posição, vendendo seus ativos, e isso é o que chamamos de liquidação ou "liquidação forçada".

O verdadeiro perigo da liquidação não está na complexidade do conceito de liquidação de criptomoedas, mas na lógica por trás dela. Se o Bitcoin continuar caindo, por exemplo, para 44.000, após vender, você não só perderá tudo, mas ainda ficará devendo 1.000 reais à exchange. Essa dívida precisa ser paga por você. É por isso que traders experientes fazem cobertura em pontos críticos, colocando mais dinheiro na conta para elevar o valor do colateral e manter a posição segura.

Mas isso ainda não é a parte mais sombria.

No mercado doméstico, já houve muitas exchanges de produtos virtuais, que na superfície parecem ter dados reais, mas ainda assim conseguem tirar tudo dos investidores. O método é bastante simples: usar o mecanismo de liquidação de criptomoedas a seu favor.

Imagine uma exchange com um produto de negociação de alavancagem de dez vezes, cujo preço está estável em 50.000. A exchange controla todas as informações das posições dos investidores, sabe quem está comprado, quem está vendido, quanto dinheiro há na conta, quem usou quantas vezes de alavancagem. Eles até sabem quem está dormindo no meio da noite.

Numa noite escura e silenciosa, a exchange se une a grandes investidores, preparados com uma grande quantidade de fundos. Durante a madrugada, a maioria dos investidores de varejo já está dormindo, impossibilitados de detectar qualquer anormalidade a tempo. Os grandes investidores começam a comprar freneticamente, empurrando o preço de 50.000 para 55.000. Nesse momento, aqueles que estão com posições cheias, sem reservas de dinheiro, e usando alavancagem de dez vezes, entram em margem de chamada. Ainda estão dormindo, e quando acordam, suas posições já foram liquidadas automaticamente.

Todo esse processo consome pouco dinheiro, pois a maior parte das pessoas está dormindo. À medida que o preço continua subindo, investidores com alavancagem de oito ou nove vezes também começam a liquidar suas posições. Essas liquidações automáticas geram ordens de compra, ajudando os grandes investidores a empurrar o preço ainda mais para cima. É como uma bola de neve: com pouco capital, eles conseguem subir o preço continuamente.

Suponha que o preço final seja empurrado para 75.000, então todos os vendedores a descoberto com alavancagem acima de cinco vezes são liquidados. E o dinheiro que eles perderam? Se o grande investidor também usou alavancagem de dez vezes, comprando a 50.000 e vendendo a 75.000, seu lucro pode ser multiplicado por quatro.

Mais ainda, os grandes investidores podem reverter suas posições e começar a vender a descoberto. Agora eles começam a fazer short, empurrando o preço de 75.000 de volta para 50.000. Como durante a alta não houve muitas ordens de compra reais, essa queda também não encontra muita resistência. Então, eles aumentam ainda mais o capital, derrubando o preço até 25.000. Nesse momento, investidores que compraram perto de 50.000 com alavancagem acima de cinco vezes também são liquidados. Os grandes investidores compram para fechar as posições, concluindo a colheita.

Todas as negociações parecem reais, sem falsificações. A única diferença é que os grandes investidores têm mais capital, acesso a informações privilegiadas dos varejistas, e sabem quando os investidores de varejo estão inativos. Os investidores de varejo, seja comprando ou vendendo, não escapam do destino de liquidação, enquanto os grandes investidores lucram bastante.

Essa é a face mais sombria do significado de liquidação de criptomoedas.

Claro, quero esclarecer que a história acima fala de exchanges sem regulamentação, que agem de má-fé. Como o Bitcoin é uma moeda legítima, como poderia haver grandes investidores controlando a maior parte das moedas? E, além disso, como o Bitcoin é tão seguro, como uma exchange poderia enganar os usuários usando dados de negociação? Isso é impossível. A liquidação é uma ocorrência normal do mercado, sem qualquer conluio ou manipulação.