Bitunix Analista: Bancos centrais globais começam a parar de fazer previsões sincronizadas, o mercado entra oficialmente na fase de precificação de estagflação

BlockBeats notícia, 1º de maio, a verdadeira mudança no mercado não é mais qual banco central aumenta ou corta juros, mas sim que os principais bancos centrais globais começaram a entrar simultaneamente em um “modo de observação”. O Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra mantêm suas posições inalteradas, mas ao contrário do passado, desta vez nenhum banco central se atreve a dar uma direção clara para o futuro.

A razão é bastante direta — após o preço da energia sair do controle novamente, a inflação e a economia estão se desenvolvendo em direções opostas ao mesmo tempo.

O crescimento do PIB do primeiro trimestre nos EUA foi de apenas 2% ao ano, abaixo do esperado, mas a taxa de aumento do PCE em março subiu para 3,5%, atingindo o nível mais alto em quase três anos; o PIB da zona do euro quase estagnou, mas a inflação também voltou a subir para 3%; o Banco da Inglaterra até começou a sugerir que pode ser necessário aumentar os juros novamente no futuro. Isso indica que a economia global está gradualmente entrando na fase mais difícil: o crescimento começa a desacelerar, mas a inflação, devido aos problemas energéticos, está se reacendendo.

Mais importante ainda, o mercado agora começa a perceber que o risco no Oriente Médio pode não ser realmente resolvido a curto prazo. Embora os funcionários dos EUA afirmem que “as ações hostis terminaram”, Trump também declarou que pode romper o acordo de cessar-fogo, Israel alertou que pode atacar o Irã novamente, e o bloqueio do Estreito de Hormuz e a pressão militar ainda não foram resolvidos. Isso significa que o atual cessar-fogo é mais uma suspensão temporária do conflito do que uma eliminação real do risco.

Portanto, os bancos centrais globais estão atualmente presos na mesma situação: se continuarem a manter altas taxas de juros, a economia desacelerará ainda mais; mas se cortarem os juros muito cedo, os preços elevados do petróleo e a pressão na cadeia de suprimentos podem fazer a inflação sair do controle novamente.

Por isso, mesmo que recentemente as ações de IA e as grandes empresas de tecnologia continuem impulsionando a alta do mercado de ações dos EUA, com até uma alta de 10% em um único dia da Alphabet, o mercado de títulos começou a reavaliar outra coisa — a possibilidade de que as altas taxas de juros permaneçam por mais tempo do que o esperado. Recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA voltou a subir, essencialmente refletindo uma nova precificação do “risco de estagflação”. Para o mercado de criptomoedas, o BTC ainda se beneficia do apetite por ativos de risco e do fluxo de fundos institucionais, mas se o mercado global começar a mudar de uma “aterrissagem suave” para uma “negociação de estagflação”, a volatilidade de ativos de alta avaliação pode se intensificar significativamente. Especialmente quando o mercado começar a duvidar se o Federal Reserve perdeu espaço para cortar juros e uma direção clara, as expectativas de liquidez voltarão a ser a maior fonte de pressão sobre os ativos de risco.