Estive investigando alguns dados históricos de commodities e encontrei algo interessante sobre como o preço da prata em 2016 se desenrolou. É uma história bastante selvagem do que poderia ter sido.

Então, a prata teve esse ano sólido no geral, subindo cerca de 15% de onde começou. Os preços subiram de abaixo de US$14 por onça no início do ano para acima de US$18, depois eventualmente ultrapassaram US$20 - um nível que muitos traders estavam observando de perto. Alguns analistas até falavam em US$25 até o final do ano. O momentum parecia real por um tempo ali.

O que estava impulsionando isso? Algumas coisas convergiram. O mercado de ações ficou confuso em janeiro e fevereiro, quando o petróleo despencou abaixo de US$30 e os mercados da China mostraram sinais de fraqueza. Os investidores estavam rotacionando para metais preciosos como uma jogada de segurança. Depois, você teve o Fed segurando o aumento de taxas por mais tempo do que o esperado, o que tornou a manutenção da prata mais barata. E quando o Brexit aconteceu no meio do ano, isso adicionou mais incerteza e fez commodities como a prata parecer atraente novamente.

Mas aqui é onde fica interessante. O preço da prata em 2016 nunca realmente sustentou esses picos. No final do ano, os preços tinham caído de volta abaixo de US$16. Por que o colapso? A economia dos EUA começou a mostrar força real. As ações se recuperaram forte após o Brexit, eventualmente levando o Dow perto de 20.000. Os investidores ficaram confiantes novamente e rotacionaram para fora de jogadas de refúgio seguro. Então, aconteceu a eleição presidencial, e após o choque inicial, os mercados simplesmente decolaram. As pessoas começaram a realizar lucros nas posições de prata. Preços mais altos também trouxeram mais sucata ao mercado, o que aumentou a pressão de venda.

É um daqueles casos em que você tinha a configuração para algo maior, mas a narrativa simplesmente virou. O preço da prata em 2016 mostrou o que acontece quando as condições macro mudam mais rápido do que o esperado. Fatores técnicos também pareceram fracos entrando em 2017, e com as taxas potencialmente subindo, não havia muita razão para perseguir metais preciosos naquele momento.

Interessante olhar para esses ciclos de commodities e ver como o sentimento pode mudar rapidamente nos mercados.