Acabei de perceber algo interessante nos últimos registros de fundos. A FourWorld Capital investiu 73 milhões de dólares na Sable Offshore no quarto trimestre, adquirindo mais de 8 milhões de ações. Isso não é uma posição pequena também - agora representa 63% de todo o portfólio deles. A maioria dos fundos diversifica muito mais do que isso, então eles claramente estão fazendo uma aposta séria aqui.

O momento é algo a ser observado, no entanto. As ações da Sable sofreram uma queda brutal - caíram 72% no último ano. Então, a FourWorld está basicamente pegando o que eles acham que é uma faca caindo no setor de energia. A empresa foca na produção offshore de petróleo e gás na Califórnia, mas aqui está o detalhe: eles estão presos em batalhas legais sobre a reinicialização de oleodutos. Um juiz de Santa Barbara recentemente bloqueou a reinicialização do oleoduto Las Flores, o que representa um grande revés para as operações.

Do lado positivo, a $8,25 por ação, a avaliação está definitivamente mais atraente após essa queda. Mas a verdadeira questão é se a Sable realmente consegue vencer essas batalhas legais. Se vencer, pode haver um potencial de valorização considerável. Se perder, isso se torna uma armadilha de valor. Para um fundo colocar 63% de seu AUM em uma única ação, eles estão apostando forte que os obstáculos regulatórios eventualmente se dissipam. Isso é convicção ou desespero - às vezes é difícil distinguir a diferença no mercado.