Então Ryan Cohen acabou de investir mais de 10 milhões de dólares na ação da GameStop. Comprou 500.000 ações a cerca de 21 dólares cada, o que significa que agora possui mais de 9% da empresa. Quando insiders estão comprando assim, geralmente indica algo sobre onde eles acham que as coisas estão indo.

Para contexto, Cohen veio da Chewy e assumiu como CEO no final de 2023. Ele tem tentado entender o que a GameStop realmente é em um mundo onde comprar jogos físicos está se tornando obsoleto. A coisa de varejo de jogos em lojas físicas? Isso claramente está morrendo. Mas aqui está o que é interessante - ele está fazendo alguns movimentos que mostram que ele entende a situação.

A empresa começou a brincar com colecionáveis, comprou Bitcoin como algumas outras empresas estão fazendo, e estão cortando custos de forma agressiva. Nos primeiros dez meses de 2025, o negócio de colecionáveis deles cresceu 55% - roupas, brinquedos, cartas de troca, esse tipo de coisa. O lado de hardware (consoles e acessórios) caiu cerca de 5%, e sim, o software foi bastante afetado, com uma queda de 27%, mas isso já era quase esperado neste ponto.

O fluxo de caixa operacional melhorou significativamente, e eles atingiram 0,67 dólares em EPS diluído, contra praticamente nada no ano anterior. O balanço patrimonial está realmente melhor do que antes. Então Cohen está apostando que a GameStop pode eventualmente se estabilizar e talvez até crescer novamente.

Agora, aqui está o ponto - e não estou tentando ser cínico - isso ainda é uma ação meme no coração, e o mercado a trata como tal. Apenas um analista de Wall Street cobre essa coisa. Esse analista acha que eles vão atingir cerca de 1 dólar de EPS em 2026, com 4,16 bilhões de dólares em receita, ambos melhorias ano a ano. Com uma capitalização de mercado de 9,7 bilhões de dólares, isso coloca a ação em aproximadamente 2,3x a receita e cerca de 22x o lucro futuro.

Para uma empresa que ainda não estabilizou seu negócio principal e ainda está descobrindo sua estratégia de longo prazo, esses múltiplos parecem exagerados. Cohen está claramente comprometido - você não investe 10 milhões de dólares em algo em que não acredita - mas acreditar e executar são coisas diferentes. A turma das ações meme provavelmente ficará animada com a compra de insiders, e faz sentido, mas estou esperando para ver se a receita realmente melhora antes de entrar. A situação está melhor do que antes, mas ainda não está no ponto.