Warsh busca uma “reforma do sistema” do Federal Reserve: reduzir a comunicação pública, abandonar o gráfico de pontos e introduzir novos modelos de política

30 de abril — No dia da última reunião de Powell como presidente do Federal Reserve, nomeado para o cargo, Kevin Warsh propôs que o Fed implemente uma “troca de regime”, cujo núcleo é alterar a estrutura de formulação de políticas e a forma de comunicação com a indústria.

Warsh afirmou que as decisões de taxa de juros do Fed enfatizam demais a transparência, e os oficiais frequentemente fazem comentários sobre perspectivas econômicas e trajetórias de juros, além de publicar previsões econômicas trimestrais, mas essas informações muitas vezes entram em conflito, tornando-se incapazes de revelar efetivamente a lógica de decisão de política do banco central.

Portanto, Warsh defende que o Fed deve reduzir as orientações prospectivas, dando aos investidores mais autonomia para interpretar as intenções de política por conta própria.

Na audiência no Senado, Warsh também criticou o mecanismo do gráfico de pontos (Dot Plot) do Fed. Warsh apontou que, uma vez divulgadas as expectativas de juros, o mercado tende a depender excessivamente dessas previsões.

Warsh sugeriu que as decisões-chave de taxa de juros deveriam ser adiadas até o início da reunião do FOMC para discussão, e posteriormente decididas por meio de revisões incrementais, evitando ao máximo erros acumulados por julgamentos incorretos.

Warsh também defendeu um modelo de “Fed na última fila”, reduzindo a frequência de comunicação pública e deixando de buscar reações imediatas do mercado. Ele planeja reformar a estratégia de comunicação do Fed, diminuindo a dependência de ferramentas como o gráfico de pontos, para mudar a forma de formulação de políticas e divulgação de informações.

E essa proposta de reforma de política não envolve apenas ajustes no mecanismo de decisão e na estrutura de comunicação do Fed, mas também representa uma mudança sistêmica na interação entre o banco central e o mercado, além de refletir uma importante ideia de reforma no funcionamento atual do banco central.

#Reforma do sistema do Federal Reserve