Recentemente, ao estudar o cenário de oferta global de cobre, descobri um fenômeno bastante interessante — embora o preço do cobre tenha atingido recordes no ano passado, a pressão de oferta por trás disso continua a aumentar. Em 2024, a produção mundial de cobre atingiu 23 milhões de toneladas, parece bastante, mas por trás desse número há um problema: minas antigas estão envelhecendo, novas minas não acompanham, e a demanda por cobre devido à eletrificação continua a subir.

Na classificação de produção, o Chile ainda ocupa o primeiro lugar, com uma produção de 5,3 milhões de toneladas no ano passado, representando cerca de 23% da produção global, sendo claramente o maior produtor de cobre do mundo. A mina Escondida, no Chile, é a maior mina de cobre do mundo, com uma capacidade anual na casa de 2 milhões de toneladas. Logo atrás vem a República Democrática do Congo, com uma produção de 3,3 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento bastante rápida. O Peru ocupa o terceiro lugar, com 2,6 milhões de toneladas, mas caiu em relação ao ano anterior.

O que é interessante é que, embora a China produza apenas 1,8 milhão de toneladas de cobre bruto, sua produção de cobre refinado atinge 12 milhões de toneladas, respondendo por mais de 44% da produção global de cobre refinado. Isso mostra o quão forte é a capacidade de refino de cobre da China. A Indonésia tem apresentado um bom desempenho nos últimos dois anos, com uma produção de 1,1 milhão de toneladas, já superando os Estados Unidos e a Rússia. Os EUA, embora tenham apenas 1,1 milhão de toneladas, concentram-se principalmente no estado do Arizona, que contribui com 70% da produção americana.

Na Rússia, a produção no ano passado foi de 930 mil toneladas, na Austrália 800 mil, no Cazaquistão 740 mil, e o México fica por último, com 700 mil. Observando esse ranking, notei uma tendência: minas de cobre tradicionais de grande porte estão enfrentando pressão de capacidade, enquanto a produção de mercados emergentes está crescendo gradualmente. Por exemplo, o projeto Kamoa-Kakula, na República Democrática do Congo, produziu 437 mil toneladas em 2024, e espera-se que continue a crescer neste ano.

Se essa situação de oferta apertada persistir, nos próximos anos o mercado de cobre pode entrar em uma fase de déficit de oferta. Do ponto de vista de investimento, isso pode sustentar os preços do cobre e o desempenho das empresas relacionadas. Para entender mais profundamente o cenário de minas de cobre globais, pode-se acompanhar o desempenho dos ativos relacionados ao cobre na Gate, especialmente as ações das principais empresas de mineração de cobre.