Bloomberg: Um ano de alta no setor de semicondutores de IA dobrou a riqueza da família Samsung, de 20 bilhões para 45,5 bilhões de dólares

Os herdeiros do fundador da Samsung, Lee Kun-hee, antes do prazo final para pagar o imposto sobre herança de até 12 trilhões de won, o patrimônio total da família aumentou de aproximadamente 20,1 bilhões de dólares, um ano atrás, para 45,5 bilhões de dólares, tornando-se a terceira família mais rica da Ásia.
A força motriz veio do boom na demanda por memória de alta largura de banda (HBM) em centros de dados de IA.
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• A demanda por memória de IA sustentou a crise do imposto sobre herança
• Lee Jae-yong volta ao centro do palco
• Riqueza se multiplica, mas o impulso para reformas de governança diminui

Há cinco anos, alguns observadores temiam que a enorme conta de imposto sobre herança deixada após a morte de Lee Kun-hee, fundador da Samsung, pudesse forçar a família Samsung a abrir mão do controle do maior conglomerado da Coreia do Sul. Cinco anos depois, a resposta foi exatamente o oposto do esperado.

Bloomberg reportou que, até março deste ano, a família Lee da Samsung tinha um patrimônio total de cerca de 45,5 bilhões de dólares, quase dobrando em relação aos 20,1 bilhões de dólares de um ano atrás. Essa família subiu da 10ª para a 3ª posição na lista de famílias mais ricas da Ásia, e a variável central que impulsionou tudo isso foi a onda de demanda por semicondutores impulsionada pelos centros de dados de IA.

A demanda por memória de IA sustentou a crise do imposto sobre herança

As ações da Samsung Electronics subiram 126% no ano passado, atingindo o melhor desempenho anual em mais de vinte anos. Isso permitiu que a família Lee pagasse a última parcela do imposto sobre herança sem precisar vender uma grande quantidade de ações. Um repórter da Bloomberg apontou que, entre os membros da família, Lee Jae-yong, sua irmã Lee Boo-jin, Lee Seo-hyun e a mãe Hong Ra-hee optaram por vender parte de suas participações por meio de grandes transações; Lee Jae-yong, por sua vez, usou empréstimos com garantia de ações para levantar fundos, mantendo uma maior proporção de ações na sua posse.

No setor de semicondutores, a Samsung Electronics conquistou a liderança global em receita de memória no quarto trimestre de 2025, e no primeiro trimestre de 2026 apresentou um crescimento de lucro de cerca de 8 vezes, impulsionado pela forte demanda de centros de dados de IA por memória de alta largura de banda (HBM).

O co-CEO da Samsung Electronics, Kyung Kye-hyun, afirmou na assembleia de acionistas deste ano que os investimentos em infraestrutura de IA estão impulsionando um ciclo superlativo de semicondutores sem precedentes, e que a demanda por chips de memória de IA deve continuar crescendo em 2026. A Samsung também planeja investir mais de 110 trilhões de won neste ano em dispositivos e pesquisa e desenvolvimento.

No que diz respeito à participação de mercado, a SK Hynix ainda mantém vantagem na área de HBM, mas a capacidade de produção de HBM4 da Samsung, supostamente, já está totalmente vendida para 2026, indicando que a lacuna de oferta e demanda a curto prazo é favorável à empresa.

Lee Jae-yong volta ao centro do palco

Lee Jae-yong, que esteve na prisão por envolvimento no caso de suborno à ex-presidente Park Geun-hye, agora voltou completamente ao centro das atenções públicas. Bloomberg apontou que, no último ano, ele acompanhou o presidente sul-coreano em visitas à Índia, Vietnã, China, Emirados Árabes e Estados Unidos. Na semana passada, uma foto dele com o presidente sul-coreano Lee Jae-myung e o primeiro-ministro indiano Modi, tirada em uma selfie, circulou amplamente; em outubro do ano passado, uma foto dele tomando cerveja e comendo frango frito com o CEO da Nvidia, Jensen Huang, também gerou grande repercussão na internet.

A fortuna pessoal de Lee Jae-yong aumentou significativamente no último ano, chegando a 26,9 bilhões de dólares, superando o magnata financeiro Cho Tae-yoon, e recuperando o título de homem mais rico da Coreia do Sul (que ele havia perdido temporariamente no ano passado).

Em 2022, ele recebeu um perdão presidencial, permitindo-lhe assumir oficialmente o controle do grupo Samsung, fundado por seu avô em 1938.

Riqueza se multiplica, mas o impulso para reformas de governança diminui

Porém, Bloomberg também revelou uma contradição estrutural: a alta no preço das ações dá mais confiança à família Samsung para manter o status quo, mas enfraquece as expectativas externas de reformas de governança corporativa.

O professor do Instituto de Administração da Universidade Nacional de Seul, Park Sang-in, disse à Bloomberg: “Pelo menos por enquanto, não vejo motivação na família Lee para melhorar a governança corporativa. As ações subiram tanto, os acionistas estão felizes.” Ele acredita que, a longo prazo, a Coreia pode perder a janela de oportunidade para aprofundar as reformas de governança.

O CEO da Align Partners Capital Management, Lee Chang-wan, afirmou: “O que realmente precisa acontecer é que a gestão e o conselho dessas empresas avancem proativamente na direção de maximizar o valor para os acionistas.” Ele acrescentou que muitas dessas conglomeradas ainda não cumpriram suas promessas.

Um analista do Morgan Stanley escreveu, em relatório de 17 de março, que a Samsung está “claramente atrasada” em relação a outros grandes grupos locais na apresentação de planos de aumento de valor para os investidores.

Vale notar que a Samsung já tomou algumas medidas: em 2018, separou os cargos de chairman e CEO; em 2020, nomeou pela primeira vez um diretor independente como chairman; atualmente, a maioria do conselho é composta por diretores independentes. No ano passado, a empresa distribuiu um dividendo especial de 1,3 trilhões de won e, em abril deste ano, cancelou mais de 14 trilhões de won em ações recompradas. O Congresso sul-coreano também aprovou, em fevereiro, uma emenda à Lei Comercial que exige a liquidação de ações recompradas usadas por conglomerados para consolidar controle.

De acordo com cálculos da Bloomberg, as sete principais empresas relacionadas à Samsung terão uma receita combinada em 2025 equivalente a 19,3% do PIB da Coreia, uma expansão em relação aos 15,1% de uma década atrás. O CEO da Fibonacci Asset Management Global, Yoon Dung-in, levantou uma questão de longo prazo: “Sob o sistema de alta tributação sobre heranças na Coreia, se a próxima geração conseguirá manter o controle da Samsung, ainda é uma variável-chave de longo prazo.”

A onda de IA renovou o balanço patrimonial da família Samsung, mas também enfraqueceu os argumentos de que os conglomerados precisam de reformas. Quanto mais os acionistas comemoram, mais difícil fica promover mudanças estruturais.