Nos últimos dias, novamente vi alguém usando a curva de oferta de stablecoins para tentar encaixar a ideia de que "ETF entrando dinheiro = alta garantida", mas na verdade, correlação não é causalidade. O aumento de stablecoins pode ser devido a reservas de troca, circulação de fundos de market making, empréstimos e rollback, ou até mesmo apenas movimentações na cadeia; o dinheiro externo ao ETF também pode não entrar imediatamente no mercado de criptomoedas, o caminho é bastante tortuoso, e há também fatores como gerenciamento de risco, hedge e base de preço que atuam como "faixas de amortecimento".

Quando as taxas estão extremas, é mais fácil levar o humor das pessoas a um extremo, posso entender tanto a discussão sobre reversão quanto a continuação de uma bolha, mas o que eu valorizo agora é: o "dinheiro" novo está realmente entrando de forma líquida ou é apenas alavancagem se divertindo? De qualquer forma, eu foco em duas coisas: se o aumento de stablecoins está sendo consumido por empréstimos/derivativos, e se as negociações à vista estão acompanhando, se não estiverem, considero apenas uma agitação, e primeiro preciso manter minhas posições dentro dos limites.