Quando a taxa de financiamento atinge um extremo, começo a ficar desconfiado: devo atuar como contraparte para pegar aquela fatia, ou simplesmente evitar a volatilidade? Para ser sincero, a taxa de financiamento é como um termômetro de sentimento, quanto mais quente, mais fácil de ser pego de surpresa. Se for atuar como contraparte, não é para apostar tudo de uma vez, geralmente verifico primeiro o deslizamento e o roteamento, para não ser pego de surpresa pelo MEV antes de conseguir a taxa… Depois, opero com posições pequenas, em lotes, se não aguentar, desisto e saio.

Por outro lado, evitar também não é vergonha, especialmente com as várias novas L1/L2 que estão oferecendo incentivos para aumentar o TVL. Os usuários antigos reclamam que o clima de “minar e vender” é muito familiar, a liquidez esquenta e esfria, e as taxas ficam fora de controle, entrando de forma impulsiva, facilmente se torna uma liquidação de liquidez para os outros.

Ainda acredito que, mesmo com o mercado agitado, detalhes (deslizamento, execução, gerenciamento de risco) ainda podem ensinar a evitar pagar tuition demais. Vamos assim por enquanto.