Estou acompanhando as projeções da World Silver Association e há um cenário bastante interessante se desenrolando no mercado de prata. Segundo o relatório divulgado nesta semana, estamos caminhando para o sexto ano consecutivo de déficit no mercado global, e a situação só tende a piorar em 2026.

O déficit de oferta deve crescer 15%, chegando a 46,3 milhões de onças troy. Basicamente, a oferta está caindo 2%, principalmente devido à redução na mineração, enquanto a reciclagem cresceu 7%, mas não consegue compensar toda essa queda. Interessante notar que a demanda por barras e moedas de prata explodiu 18%, mas a demanda industrial, fotográfica e de joias caiu, então o consumo total deve recuar cerca de 2%.

O que chama atenção é que, mesmo com toda essa instabilidade geopolítica, a associação mantém uma visão construtiva sobre a prata para o restante do ano. Eles acreditam que os conflitos no Oriente Médio devem ser contidos e que o aperto monetário para controlar a inflação é temporário. Um cenário que faz sentido: se a guerra continuar, as preocupações com crescimento fraco e pressão fiscal podem forçar as taxas reais dos títulos para baixo, o que naturalmente impulsiona metais sem rendimento como prata e ouro.

Tem gente vendo nisso uma oportunidade, especialmente com ETFs de prata ganhando mais atenção dos investidores. A combinação de recuperação da demanda por ativos seguros com a liquidação cíclica dos mercados deve trazer de volta o interesse por ouro e prata. Se você está pensando em se expor a metais preciosos, os fundos de prata via ETF podem ser uma forma interessante de participar desse movimento sem lidar com armazenamento físico. Vale a pena acompanhar como isso evolui nos próximos meses.