Percebi uma dinâmica interessante no mercado de criptomoedas nos últimos dias. O Bitcoin está sendo negociado por cerca de 78 mil dólares, em meio a uma crescente incerteza macroeconômica. Tensão geopolítica, especialmente com o Irã, além de preços elevados do petróleo - tudo isso cria uma pressão séria sobre o mercado e aumenta a volatilidade.

O que é interessante, o mercado à vista mostra uma boa demanda - as compras estão crescendo. Mas o fluxo de recursos para o ETF de Bitcoin ontem virou para baixo após três dias de fluxo positivo. Uma cena típica - uma parte do mercado diz "sim", outra diz "não". A volatilidade nesses momentos é inevitável.

No entanto, o mais importante - que eu não vejo sinais de endividamento perigoso. O interesse aberto em derivativos cresce sincronamente com a demanda no mercado à vista, as taxas de financiamento permanecem na normalidade. Isso é um bom sinal - o mercado não está superaquecido por posições de empréstimo. A volatilidade existe, mas reflete mais a incerteza do que uma euforia especulativa.

De modo geral, a sensação é de que o mercado está em um equilíbrio frágil entre o interesse real pelo ativo e choques macroeconômicos. A volatilidade continuará até que a situação geopolítica seja resolvida ou até que sinais mais claros venham do Fed. É importante acompanhar os derivativos - eles indicarão quando o equilíbrio começará a se mover em direção ao risco.