É interessante acompanhar como os mineradores lidam com a volatilidade do mercado. A MARA acabou de divulgar os resultados do último ano, e a situação não é muito animadora - prejuízo líquido de 1,7 bilhão de dólares no último trimestre de 2025. A principal razão foi a reavaliação de ativos digitais devido à queda no preço do bitcoin, além de uma receita que caiu 6% ano a ano, para 202 milhões.

O que é interessante - a empresa aumentou a taxa de hash para 66,4 EH/s, mas mesmo assim minerou apenas 2011 BTC no trimestre, o que é 15% a menos do que antes. O custo de energia por bitcoin subiu para 48,6 mil dólares, o que pressiona bastante a margem de lucro. EBITDA ajustada está negativa em 1,49 bilhão.

No final do ano, eles tinham 53,8 mil BTC em holdings, mas parte deles estavam em garantia ou em empréstimos. Conclui-se que, mesmo com o aumento da taxa de hash, a lucratividade caiu - essa é a matemática do mining nas condições atuais. Se você pensa em investir em ações de mineradoras de bitcoin, é importante entender esses riscos. No ano, eles ganharam 32 milhões com juros, mas isso é uma gota no oceano dos prejuízos.