#香港证监会发布新监管框架

O tamanho da tokenização de Hong Kong ultrapassou 10,7 bilhões de dólares de Hong Kong: será que a abertura do mercado secundário pode desencadear uma nova era para os ativos digitais?‌‌‌‌‌‌

O tamanho da tokenização de Hong Kong ultrapassou 10,7 bilhões de dólares de Hong Kong, até março de 2026, 13 produtos tokenizados gerenciaram um valor total de ativos que disparou para cerca de 10,7 bilhões de dólares de Hong Kong, um crescimento de sete vezes em um ano. Em 20 de abril, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong abriu o mercado secundário para produtos de investimento tokenizados, tornando a negociação 24/7 uma realidade. De títulos, fundos a metais preciosos, de subscrições primárias a abertura do mercado secundário, Hong Kong está explorando a resposta para uma nova era de ativos digitais com a estrutura regulatória mais completa do mundo. Será que o mercado secundário realmente pode impulsionar a liquidez?

De subscrições primárias a negociações 24/7: uma descentralização do poder financeiro

Diante da abertura do mercado secundário para produtos de investimento tokenizados pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, nossa visão é: a abertura do mercado secundário transforma a tokenização de um jogo de ricos em um campo de batalha para o público em geral.

Sob o antigo modelo, produtos tokenizados só tinham subscrição primária, ou seja, após a compra, só era possível manter, querer vender? Sem chance. A liquidez era bloqueada.

Mas a nova estrutura veio para mudar tudo.

As novas diretrizes deixam claro que fundos abertos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários podem ser negociados no mercado secundário em plataformas licenciadas de ativos virtuais, com planos de fornecer liquidez 24/7 por meio de stablecoins regulados e depósitos tokenizados. Os primeiros produtos serão fundos de mercado monetário tokenizados, e, se a experiência for bem-sucedida, serão gradualmente expandidos para todos os fundos autorizados e reconhecidos.

Isso funciona como uma ponte, de um lado, ativos tradicionais de trilhões de dólares, do outro, o mundo Web3 24/7, e Hong Kong está construindo os alicerces.

Três sinais-chave: infraestrutura, diversificação de ativos, licença para stablecoins

A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong está avançando em três frentes simultaneamente ao abrir o mercado secundário para produtos de investimento tokenizados:

Tokenização de títulos, de forma contínua

Em novembro de 2025, Hong Kong lançou a terceira emissão de títulos verdes tokenizados, totalizando 10 bilhões de dólares de Hong Kong, sendo a maior emissão de títulos digitais do mundo, com quatro moedas diferentes e uma subscrição total superior a 1.3 trilhão de dólares de Hong Kong. Em abril de 2026, a Hong Kong Mortgage Corporation planeja emitir seu primeiro título digital, com um valor entre 10 e 12 bilhões de dólares de Hong Kong, e, se atingir o limite máximo, estabelecerá um novo recorde global.

Diversificação de ativos, em plena expansão

Em 17 de abril de 2026, o grupo OSL lançou oficialmente tokens de ouro RWA e tokens de prata, tornando-se a primeira plataforma de ativos digitais em Hong Kong a oferecer produtos de tokenização de duas grandes metais preciosos de forma regulada. Metais preciosos que antes estavam em cofres físicos agora estão na carteira digital, tudo em uma semana.

Licença para stablecoins, de 36 para 2

Em 10 de abril, o Banco de Hong Kong concedeu as primeiras duas licenças de emissor de stablecoins às empresas Cinnopay e HSBC. De 36 pedidos, apenas 2 foram aprovados, demonstrando o alto padrão de exigência. O HSBC planeja lançar uma stablecoin em dólares de Hong Kong no segundo semestre de 2026, integrando-se perfeitamente ao PayMe e ao aplicativo do HSBC Hong Kong.

Hong Kong está definindo os padrões para a tokenização 2.0

Em 2026, Hong Kong está fazendo algo que nenhum outro centro financeiro ousaria tentar: com uma regulamentação conservadora, embala as tecnologias mais avançadas.

10,7 bilhões de dólares de Hong Kong representam o ponto de inflexão entre quantidade e qualidade, Hong Kong não copia modelos de outros países, não segue o caminho de “crescimento selvagem primeiro, depois regula” dos EUA, nem a rota conservadora de “regulamentação forte para suprimir inovação” de Cingapura. Ela escolheu um caminho intermediário, priorizando a conformidade, abrindo o mercado secundário simultaneamente, controlando rigorosamente o número de licenças de stablecoins, enquanto testa simultaneamente três caminhos tecnológicos: moeda digital do banco central, depósitos tokenizados e stablecoins regulados.

A abertura do mercado secundário não desencadeará uma nova era de ativos digitais da noite para o dia, pois a liquidez leva tempo para se consolidar, a educação dos investidores precisa de tempo para penetrar, a oferta de produtos precisa de tempo para expandir, mas certamente marcará um divisor de águas.

Antes disso, a tokenização era uma experiência entre instituições; depois dela, será uma nova classe de ativos acessível a todos. O que Hong Kong quer fazer não é criar uma “alta do mercado de criptomoedas”, mas construir uma ponte permanente entre o sistema financeiro tradicional e o financeiro digital. E essa ponte está se fechando.