Acabei de perceber que os rendimentos dos títulos do governo alemão estão se movimentando hoje. O de 2 anos subiu cerca de 2,5 pontos base, ficando em 2,544%, enquanto o de prazo mais longo viu o de 30 anos subir cerca de 1,9 pontos base para 3,6%. Faixa de negociação bastante estável ao longo da sessão no lado de 2 anos, oscillando entre 2,511% e 2,551%. O que chamou minha atenção, no entanto, foi a ação na curva de rendimento - o spread entre os títulos de 2 anos e 10 anos se ampliou para aproximadamente 49,65 pontos base, um aumento de quase 1,8 em relação ao anterior. Parece que estamos vendo uma clássica inclinação acentuada na estrutura de rendimento dos títulos do governo alemão. O padrão em forma de W no lado mais curto sugere alguma posição de vai-e-volta, mas, no geral, a tendência aponta para rendimentos mais altos em todos os setores. Vale a pena ficar de olho nisso, pois isso pode indicar mudanças nas expectativas em relação às taxas.