Tenho acompanhado bastante a narrativa de DeFi do Bitcoin ultimamente, e honestamente, há algo interessante acontecendo que a maioria das pessoas ainda não percebeu. A mudança de Bitcoin como uma reserva de valor pura para Bitcoin como um ativo produtivo está acelerando, e não é só hype.

Então, encontrei a perspectiva de Rich Rines sobre isso, e seu background realmente importa aqui. Esse cara passou três anos e meio liderando a equipe de engenharia de fluxo de fundos em uma grande exchange, gerenciando mais de um trilhão em transações de criptomoedas. Esse é o tipo de profundidade operacional que a maioria das pessoas não tem. Mas o que é mais interessante é por que ele saiu para focar na infraestrutura do Bitcoin—especificamente, por que ele acredita que o DeFi do Bitcoin é a próxima fronteira real.

Rich Rines entrou no mundo cripto em 2013, atraído pela narrativa do Bitcoin como ouro digital. Ele acompanhou 2017, viu a programabilidade do Ethereum, mas sempre voltava à mesma conclusão: Bitcoin é a base, mas precisava evoluir. Seu trabalho no Core desde 2022 reflete essa tese—construindo o que acontece quando você combina o modelo de segurança do Bitcoin com a funcionalidade de contratos inteligentes compatíveis com EVM.

Aqui é onde fica interessante. O Core implementou staking de Bitcoin não custodial em abril de 2024, o que foi realmente inovador. Pela primeira vez, os detentores de Bitcoin podiam ganhar rendimento sem abrir mão da custódia. Depois, eles foram além com o modelo de staking duplo, anunciado em meados de 2024, onde os stakers podem combinar Bitcoin e tokens CORE para retornos maiores. Atualmente, há cerca de 5.000 Bitcoins staked (~$330 milhões), gerando aproximadamente 5% de taxa livre de risco.

O que Rich Rines e a equipe do Core estão fazendo essencialmente é posicionar o Bitcoin como um ativo de camada 1 produtivo, e não apenas uma camada de liquidação. Cerca de 55% do poder de mineração de Bitcoin agora está garantindo o Core, o que significa que você tem participação de mineradores de Bitcoin em um ecossistema DeFi. Isso é diferente de abordagens de wrapped Bitcoin ou sidechains—o modelo de segurança está realmente alinhado.

O potencial de mercado vale a pena refletir por um momento. A Ethereum provou que o DeFi é uma oportunidade de várias centenas de bilhões de dólares. A capitalização de mercado do Bitcoin é aproximadamente 3 a 4 vezes maior que o valor atual da Ethereum, mas o Bitcoin quase não tem funcionalidade DeFi nativa. Já $150M passou pelo caminho de DeFi do Bitcoin no Core, mas isso provavelmente é só o começo. Quando você adiciona stablecoins, ativos do mundo real e dApps nativos construídos na infraestrutura do Bitcoin, o mercado endereçável fica enorme.

Ordinals e Runes também sinalizaram algo importante—os usuários querem que o Bitcoin faça mais. Essa demanda nunca desapareceu de verdade; ela só precisava da infraestrutura certa. Projetos como o Core estão respondendo a esse chamado com soluções técnicas reais, e não só hype.

A narrativa para este ciclo pode, na verdade, ser mais simples do que as pessoas pensam: o Bitcoin finalmente entende de DeFi, e tudo que for construído sobre essa base se torna significativamente mais valioso. Se isso se concretizar, o Bitcoin deixa de ser apenas ouro digital e passa a ser a espinha dorsal financeira real. O posicionamento do Core nessa mudança vale a pena ficar de olho.