Acabei de revisar o que aconteceu com o dinheiro nesta semana e, na verdade, o movimento foi bastante forte. Na segunda-feira, 13 de abril, o preço abriu com uma queda significativa, rondando os 74,20 dólares por onça, com a prata caindo quase 2% no dia. O interessante é que isso não foi apenas por fatores do mercado de commodities, mas que o contexto geopolítico desempenhou um papel fundamental.

O que aconteceu no fim de semana com as negociações entre duas potências mundiais em Islamabad afetou bastante o sentimento do mercado. Quando se soube do fracasso dessas conversas, o apetite por risco dos operadores caiu notavelmente e muitos começaram a se preocupar com uma possível escalada de tensões. Embora tecnicamente o acordo de cessar-fogo ainda esteja de pé, as medidas de bloqueio portuário geraram muita incerteza. O curioso é que a baixa da prata acompanhou a queda do ouro, quando normalmente esperaríamos que ela atuasse como refúgio seguro.

A questão é que os bancos centrais estão enviando sinais cada vez mais duros. A Reserva Federal e outros bancos mantêm taxas altas, e o mercado praticamente descarta cortes de taxas durante 2026. Isso pressiona bastante os metais preciosos sem rendimento, como a prata. Além disso, se os preços energéticos aumentarem por causa das tensões geopolíticas, isso reforça as expectativas de inflação e obriga os bancos centrais a serem mais restritivos. É um ciclo que acaba afetando o preço.

Observando os números, o índice ouro-prata permaneceu em torno de 63 para 1, o que mostra que o sentimento defensivo ainda domina. O ouro cotava perto de 4.720 dólares por onça, com uma queda de 0,6%, enquanto a prata caiu um pouco mais por sua maior sensibilidade às mudanças de volatilidade. A médio prazo, a demanda industrial continua sólida, especialmente em energia solar e veículos elétricos, e projeta-se um déficit de oferta importante para os próximos anos. Mas, por enquanto, o fator político está ganhando a batalha sobre os fundamentos.

Resumindo, embora existam razões estruturais para que a prata se recupere, a combinação de tensões geopolíticas e expectativas de taxas altas a mantém pressionada. Os operadores estão atentos a qualquer notícia sobre diplomacia e declarações de bancos centrais. A faixa lateral entre 70 e 78 dólares por onça parece ser onde ela vai se mover no curto prazo, mas qualquer surpresa nos dados de inflação pode romper essa estrutura.