Tenho acompanhado algumas opiniões interessantes sobre onde o mercado de criptomoedas pode realmente encontrar seu piso, especialmente com todo o ruído geopolítico recente. O Bitcoin subiu mais de 12% desde o final de fevereiro, apesar de toda a incerteza, mas a verdadeira questão que todos estão fazendo é se já vimos o pior ou se há mais queda por vir.

Encontrei a análise de Benjamin Cowen sobre isso, e ela é bastante convincente. O cara é CEO do Into The Cryptoverse e tem formação em pesquisa na NASA, então ele realmente analisa os dados. Sua principal observação é que o timing do ciclo do Bitcoin tem sido assustadoramente consistente ao longo dos dois últimos ciclos. Ele está analisando quando os picos ocorreram em relação ao momento em que o mercado realmente atingiu o fundo, e o padrão sugere que o fundo geralmente ocorre cerca de um ano após o pico.

Com base nesse framework, Cowen prevê um fundo em outubro de 2026 como o cenário mais provável. Isso é aproximadamente um ano após o pico que tivemos em outubro de 2025, perto de $126 mil. Ele reconhece um cenário mais agressivo, onde o Bitcoin poderia atingir o fundo já em maio, mas isso exigiria uma capitulação séria abaixo do que normalmente esperaríamos neste ponto do ciclo. Desde que o desempenho do Bitcoin neste ano permaneça dentro da faixa normal para períodos de meio de ciclo, ele não vê motivo para divergir da tese de outubro.

O que é interessante é que outros analistas estão chegando a conclusões semelhantes. Joao Wedson, da Alphractal, fez uma análise do ciclo de halving e chegou a uma janela entre final de setembro e início de outubro de 2026. Os modelos do CryptoQuant também indicam algo entre junho e dezembro de 2026, com setembro a novembro parecendo mais provável. Então, há uma convergência aqui entre diferentes metodologias.

Mas o que realmente chamou minha atenção foi o seguinte: Cowen aponta que esse ciclo atingiu o pico de uma forma totalmente diferente de 2017 e 2021. Naquela época, o pico foi impulsionado por um euforia retail de FOMO, que depois desencadeou uma rotação massiva para altcoins. Desta vez? O pico veio com indiferença. O interesse social em criptomoedas tem diminuído desde 2021, então não tivemos aquele pico típico impulsionado por euforia ou a rotação subsequente para altcoins. A única outra vez que isso aconteceu foi em 2019, e a dinâmica do mercado era completamente diferente.

Observando a ação atual do preço, o Bitcoin está em torno de $75K agora, ainda bastante abaixo daquele $126K ATH. Se esses analistas estiverem certos sobre o timing do fundo do mercado, ainda pode haver uma queda significativa antes de encontrarmos suporte. O framework do ciclo de quatro anos ainda parece estar se sustentando, então vale a pena acompanhar como os próximos meses vão se desenrolar. Isso não é conselho financeiro, apenas uma tentativa de conectar os pontos sobre o que a história do ciclo realmente nos diz sobre os possíveis cenários de fundo do mercado.