Tenho acompanhado de perto a situação da moeda de Cingapura recentemente, e há algumas dinâmicas interessantes acontecendo com a forma como a política do MAS está moldando as coisas. Basicamente, enquanto o Fed praticamente pausou os aumentos de juros, o banco central de Cingapura ainda está em modo de aperto porque a inflação lá tem se mantido persistentemente acima da meta. Essa diferença de política é um fator importante para a força do SGD.

A questão sobre a abordagem de Cingapura é que eles não usam realmente as taxas de juros do jeito que a maioria dos bancos centrais faz. Em vez disso, eles gerenciam sua moeda por meio desse sistema de banda de câmbio - eles chamam de S$NEER. Quando o MAS aperta, eles basicamente deixam a moeda de Cingapura se valorizar gradualmente, o que ajuda a esfriar a inflação ao tornar as importações mais baratas. Na verdade, é bastante inteligente quando você pensa nisso.

A Commerzbank publicou uma análise destacando por que isso importa para o par USD/SGD. Eles apontam para os fundamentos fortes de Cingapura - superávit sólido na conta corrente, reservas robustas, crescimento estável na faixa de 2,5-3,5%. Enquanto isso, os EUA estão com déficits e crescendo mais lentamente. Então, no papel, há suporte fundamental para a valorização da moeda de Cingapura. O MAS também tem sido bastante credível na gestão da inflação, o que dá confiança aos investidores em manter SGD.

Observando os aspectos técnicos, os traders têm ficado de olho naquele nível de suporte entre 1,3200-1,3250 e na resistência entre 1,3600-1,3650. A tendência mais ampla tem sido uma de depreciação gradual do dólar contra a moeda de Cingapura, o que acompanha a história da divergência de políticas.

A verdadeira incógnita é se isso vai se sustentar. Se o Fed de repente começar a cortar juros de forma agressiva ou se ocorrer algum choque geopolítico que envie dinheiro para o dólar, isso pode mudar a equação. Mas, com base no que temos visto, o caso estrutural para a força do SGD devido ao aperto do MAS parece bastante sólido por enquanto. Vale a pena ficar de olho se você estiver negociando moedas regionais.