Você sabe o que é interessante ao assistir esses eventos de short squeeze se desenrolarem? Todo mundo de repente quer saber o que Warren Buffett acha disso. E, honestamente, o cara tem dito a mesma coisa há décadas sobre venda a descoberto.

Buffett tem uma opinião bastante clara: vender a descoberto ações simplesmente não vale a dor de cabeça. Em 2001, quando as pessoas continuavam perguntando se ele já tinha vendido a descoberto empresas claramente ruins, ele basicamente disse que a matemática não funciona. "Tudo o que já pensamos sobre vender a descoberto deu certo eventualmente", explicou, "mas é muito doloroso. É muito mais fácil ganhar dinheiro na posição de compra."

Aqui está o que realmente ficou comigo. Buffett teve um desastre pessoal com venda a descoberto em 1954. Ele vendeu a descoberto uma ação achando que estaria certo em 10 anos. Acontece que ele errou feio após 10 semanas. Seu patrimônio líquido estava literalmente evaporando em tempo real. Essa é a espécie de experiência que ensina alguma coisa.

Charlie Munger, vice-presidente da Berkshire, colocou isso ainda mais bluntamente. "Estar short e ver um promotor levar a ação para cima é muito irritante. Não vale a pena ter esse nível de irritação na sua vida." Tipo, por que você se inscreveria voluntariamente nesse estresse?

A verdadeira questão com venda a descoberto que Buffett continua a abordar é o risco assimétrico. Se você compra uma ação a $20, pode perder $20. No máximo. Fechado. Mas se você vende a descoberto a $20, sua perda potencial é literalmente ilimitada. A ação pode subir para $100, $200, $400. Não há teto. Os traders do GameStop aprenderam isso da maneira difícil quando os shorts foram apertados.

Buffett não acha que venda a descoberto seja algo maligno ou qualquer coisa assim. Na verdade, ele acha tudo isso até divertido. Disse que ficaria feliz em emprestar ações da Berkshire para quem quiser vendê-las a descoberto, só para coletar as taxas de empréstimo. "Eles são um comprador futuro certo", brincou. O homem confia o suficiente em suas empresas que vê os vendedores a descoberto como apenas mais uma fonte de receita.

Mas, no final das contas? A posição de Warren Buffett é simples. "É uma maneira muito difícil de ganhar a vida", disse. A relação risco-retorno simplesmente não faz sentido quando você pode ganhar dinheiro de verdade na posição de compra. É por isso que a Berkshire nunca fez da venda a descoberto parte de sua estratégia, e provavelmente é por isso que a maioria dos investidores sérios também evita isso.