Então Warren Buffett finalmente se aposentou após seis décadas comandando a Berkshire Hathaway. O que é interessante não é apenas que ele saiu, mas o que os movimentos de seu portfólio nos dizem sobre para onde o dinheiro inteligente está indo em 2026.

Buffett sempre comprou ações como se fosse possuí-las para sempre. Esse pensamento de longo prazo moldou tudo o que a Berkshire possuía. Mesmo tendo passado o comando, suas pegadas estão por toda parte no portfólio, e algumas dessas posições parecem bastante promissoras agora.

Pegue Alphabet. Na primavera passada, as pessoas estavam preocupadas que o jogo de IA do Google estivesse ficando para trás. A ação sofreu pressão. Mas então a empresa comprometeu entre $91 e $93 bilhões em capex para infraestrutura de IA, e de repente a narrativa mudou. Gemini melhorou, Waymo começou a chamar atenção, e os investidores perceberam que o Google não estava dormindo no ponto.

Aqui está o que chamou minha atenção: No terceiro trimestre de 2025, a equipe de Buffett aumentou sua posição na Alphabet, comprando mais de 17,8 milhões de ações. Isso não é uma brincadeira casual de portfólio. É convicção. Eles adicionaram quase $4,3 bilhões à posição, tornando-a próxima de 2% de todas as participações da Berkshire. Mesmo com a Berkshire segurando cerca de $382 bilhões em caixa, esse tipo de aposta focada importa.

A avaliação também é interessante. A Alphabet está sendo negociada a um índice P/E de 31, que na verdade corresponde à média do S&P 500. Para uma ação do Magnificent Seven, isso a torna uma das mais baratas. A empresa ainda gera um fluxo de caixa livre enorme—quase $74 bilhões no ano passado, sem contar o capex. Isso significa que o investimento em IA não está matando a rentabilidade; ele está coexistindo com ela. À medida que a empresa continua aprimorando sua tecnologia e impulsionando a inovação em IA, há espaço real para a ação subir mais.

Depois, temos a Amazon. História diferente, tema semelhante. A Amazon também aposta pesado em IA—$120 bilhões em capex nos últimos 12 meses. Isso é dinheiro sério. Mas o mais importante: eles ainda geraram $15 bilhões em fluxo de caixa livre além desse investimento. Os investimentos em IA devem desbloquear valor em serviços de nuvem, comércio eletrônico e publicidade digital.

A Amazon passou por meses difíceis, porém. A ação ficou estável enquanto investidores saíam de nomes ligados à IA, e a AWS enfrenta pressão real da Microsoft Azure e Google Cloud. Essa competição está se refletindo no preço das ações. Mas a equipe de Buffett manteve a maior parte de suas ações na Amazon desde 2019 e parou de vender em 2023. Claramente, eles não estão assustados.

O que mudou é a avaliação. Agora, a Amazon está sendo negociada a 32 vezes o lucro, pouco mais cara que a Alphabet. Para uma empresa que gera esse tipo de fluxo de caixa livre e tem vento favorável em IA, esse não é um mau ponto de entrada.

O padrão aqui é bem claro: as escolhas de ações de Buffett mostram que ele está apostando em líderes de IA com geração de caixa real, não apenas hype. Tanto a Alphabet quanto a Amazon estão gerando fluxo de caixa livre enquanto investem pesadamente no futuro. Esse tipo de configuração costuma levar à superação do mercado.

Se você quer entender onde investidores experientes realmente estão colocando seu dinheiro em 2026, observar o que Buffett está fazendo ainda deve ser a jogada mais inteligente. Essas duas posições sugerem que os melhores retornos podem vir de empresas que estão investindo em IA, mas já têm um modelo de negócio capaz de financiá-lo sem destruir os retornos aos acionistas. Isso é mais raro do que você imagina, e provavelmente é por isso que essas escolhas de ações de Warren Buffett merecem atenção.