Acabei de explorar o espaço de BNPL e, honestamente, há algo que vale a pena prestar atenção aqui. Cerca de 90 milhões de americanos agora usam serviços de comprar agora, pagar depois em vez de cartões de crédito, e esse número continua crescendo. Os mais jovens, especialmente, estão fazendo essa mudança.

A Affirm é provavelmente a ação de BNPL mais interessante para acompanhar neste momento. Eles abriram capital em 2021 e têm construído seu ecossistema de forma constante. O que chamou minha atenção é como eles são diferentes dos cartões de crédito tradicionais - seus empréstimos Pay in 4 são sem juros, com pagamentos distribuídos ao longo de 6-8 semanas, ao contrário dos cartões de crédito que cobram juros compostos sobre saldos não pagos. Isso é, na verdade, uma vantagem significativa para os consumidores.

As métricas de crescimento são sólidas. O volume bruto de mercadorias deles pulou de US$ 20,2 bilhões em 2023 para US$ 36,7 bilhões no ano passado - um aumento de 38%. Empréstimos sem juros sozinhos cresceram 74% no último trimestre. Eles firmaram parcerias com Amazon e Shopify, o que lhes dá uma distribuição séria. A integração de carteiras digitais acrescentou mais 70% ao volume de parceiros.

O que é interessante sobre o cenário mais amplo de ações de BNPL é que, mesmo que o limite de taxa de cartão de crédito proposto por Trump não aconteça (o que a maioria dos analistas acha improvável de qualquer forma), ainda há uma mudança estrutural acontecendo. Os bancos estão restringindo empréstimos a tomadores de risco maior, o que cria mais espaço para os fornecedores de BNPL capturarem essa demanda.

No lado da lucratividade, a Affirm realmente virou a página. Eles passaram de uma perda operacional de US$ 1,2 bilhão em 2023 para $87 milhões no ano passado, e acabaram de divulgar seu primeiro trimestre lucrativo com base no GAAP. Eles estão projetando US$ 47,5 bilhões em GMV para 2026, com margens operacionais de 7,5%.

Se você está considerando ações de BNPL como uma possível posição, a Affirm parece ter descoberto a economia unitária. As parcerias são reais, a curva de adoção está lá, e eles estão realmente ganhando dinheiro agora. Isso é mais do que se pode dizer de muitas fintechs.