Acabei de perceber algo incrível a acontecer com os movimentos do preço do ouro hoje. Está a cair forte, a descer abaixo de 4.350 dólares, e honestamente está a surpreender muitas pessoas. Normalmente, quando a situação geopolítica aquece, o preço do ouro deveria estar a subir, certo? Mas não, o oposto está a acontecer.

O verdadeiro culpado parece ser o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, que atingiram cerca de 4,40%. Quando os rendimentos sobem assim, as pessoas começam a procurar ativos que pagam juros em vez de manter ouro. Além disso, as expectativas de corte na taxa do Fed estão basicamente mortas neste momento. Os mercados estão a precificar uma política mais restritiva por muito mais tempo do que qualquer um pensava.

Há também esta estranha pressão de liquidez a acontecer. Os traders foram pressionados em posições de petróleo mais cedo, por isso estão a vender ouro rapidamente para levantar dinheiro. Não é exatamente uma venda de pânico, mais como liquidações forçadas. O ouro é o primeiro a ser atingido porque é altamente líquido. As quebras técnicas também estão a piorar a situação.

O que é estranho é que o preço do ouro continua a cair mesmo com o petróleo a arrefecer e os futuros de ações a ficarem verdes. Isso normalmente não deveria acontecer. Alguns analistas acham que um grande jogador está a ser liquidado, causando estas oscilações acentuadas. Há também bolsões onde não há compradores suficientes a aparecer, o que cria gaps e volatilidade.

O ouro já caiu mais de 14% este mês. O suporte chave está por volta de 4.304 dólares. Se esse nível for quebrado, os próximos objetivos são entre 4.270 e 4.200 dólares. A longo prazo, os bancos ainda veem o preço do ouro a subir para mais de 6.000 dólares, mas a curto prazo está difícil com os rendimentos tão altos e a liquidez tão apertada. Vamos ver o que acontece esta semana.