Rendimentos da dívida dos EUA em níveis elevados apoiam posições longas do dólar, cuidado com possíveis reviravoltas geopolíticas no curto prazo

**汇通财经APP讯——**Na quarta-feira, durante o horário asiático, o índice do dólar continuou a sua recuperação, operando perto de 99,30, demonstrando forte resiliência. Apesar das expectativas de alívio na situação no Médio Oriente, o desempenho geral do dólar permaneceu sólido, refletindo uma mudança na lógica de impulso, que está a passar de um sentimento de refúgio para a avaliação baseada em taxas de juro e fundamentos económicos.

De acordo com pesquisas de mercado, os EUA estão a promover negociações com o Irão através de canais diplomáticos, incluindo a apresentação de várias soluções e o impulso de um cessar-fogo faseado. Este progresso, até certo ponto, aliviou as preocupações do mercado com a escalada do conflito, enfraquecendo teoricamente a procura de refúgio no dólar. No entanto, na prática, o Irão nega ter feito avanços substanciais, e ambas as partes continuam a comunicar-se através de terceiros, a situação geopolítica permanece altamente incerta.

Neste contexto, o dólar não mostrou uma queda significativa, principalmente porque o foco do mercado está a mudar gradualmente para a trajetória da política monetária. Recentemente, os responsáveis do Federal Reserve indicaram que a pressão inflacionária ainda é superior ao objetivo, sendo necessário proceder com cautela nas ajustamentos de política. O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, afirmou que choques nos preços de energia podem representar riscos tanto para a inflação quanto para o emprego, influenciando diretamente o ritmo de redução das taxas de juro.

Ao mesmo tempo, o membro do Conselho do Fed, Bostic, afirmou que, enquanto a inflação não recuar ao nível-alvo, as taxas de juro podem precisar de permanecer em níveis elevados por mais tempo. Esta declaração reforça as expectativas do mercado de uma manutenção prolongada de taxas elevadas, sustentando assim a trajetória do dólar.

Segundo a avaliação do mercado, as expectativas de cortes de juro pelo Fed diminuíram claramente. A incerteza quanto ao caminho de redução das taxas aumenta, sendo este o principal fator que mantém o dólar forte. Além disso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados, reforçando a atratividade dos ativos denominados em dólares e pressionando as moedas não americanas.

É importante notar que o movimento atual do dólar apresenta uma característica de “duplo impulso lógico”. Por um lado, a diminuição da tensão geopolítica reduz a procura de refúgio; por outro, fatores relacionados às taxas de juro e aos rendimentos continuam a oferecer suporte. Este estado de conflito entre forças opostas faz com que o dólar dificilmente siga uma tendência unidirecional, apresentando-se mais como uma oscilação em níveis elevados.

Do ponto de vista do sentimento do mercado, os investidores estão a passar de uma orientação geopolítica para uma orientação baseada nos fundamentos económicos. À medida que a situação avança para uma fase de negociações, o mercado irá focar-se mais nos dados de inflação, na trajetória da política do Fed e nas perspetivas de crescimento económico. A lógica de avaliação do dólar está a transitar de uma “orientação de refúgio” para uma “orientação de taxas de juro”.

Na análise técnica, a nível diário, o índice do dólar mantém-se numa faixa elevada, com o preço acima de 99, indicando forte suporte. As correções anteriores não conseguiram romper o suporte chave, e os indicadores de momentum estão a recuperar, sugerindo que os compradores ainda têm alguma vantagem. A resistência em torno de 100,00 é crucial; uma quebra desta zona poderá reforçar a tendência de alta. Por outro lado, 98,50 constitui um suporte importante, correspondente à zona de consolidação recente.

No gráfico de 4 horas, a tendência de curto prazo mostra uma recuperação em oscilação, com mínimos progressivamente mais altos, mas o espaço para subida é limitado, indicando que o mercado ainda está a aguardar. Formou-se um suporte de curto prazo em torno de 99,00, enquanto a resistência de fase encontra-se na zona de 99,80. Se este intervalo for rompido, poderá abrir-se um novo espaço de volatilidade.

Resumo da análise

O atual fortalecimento do índice do dólar deve-se mais às expectativas de taxas de juro e aos rendimentos do que à procura de refúgio. Com a situação geopolítica a aliviar-se, o foco do mercado está a regressar aos fundamentos económicos. A curto prazo, o dólar deverá manter-se em níveis elevados de oscilação, mas a sua trajetória de médio prazo dependerá do percurso da inflação e do ritmo de política do Fed. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças nas expectativas de cortes de juro e as quebras em posições técnicas-chave.

(Editado por: Wang Zhiqiang HF013)

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