A era do preço do petróleo de "9 yuan" ainda não chegou por completo

Até o momento, o preço dos combustíveis refinados foi ajustado 6 vezes em 2026, sendo a maioria para cima. Em março, ocorreram duas rodadas de reajuste. No dia 9 de março, o preço da gasolina e do diesel subiram, respetivamente, 695 yuan/ton e 670 yuan/ton. Agora, em 23 de março, os preços domésticos da gasolina e do diesel foram aumentados em 1160 yuan e 1115 yuan por tonelada, abaixo do esperado anteriormente.

Isso ocorreu devido à intervenção do governo na regulação dos preços do petróleo, o que fez com que a média nacional do aumento do preço da gasolina e do diesel fosse de cerca de 0,85 yuan por litro.

Assim, a previsão de que o preço da gasolina de 92 octanas entrasse na era dos 9 yuan não se concretizou.

Para os consumidores, a variação do preço do combustível reflete-se diretamente no aumento rápido dos custos de abastecimento. De uma perspetiva mais macro, o impacto está a ser transmitido ao longo da cadeia de energia, logística, manufatura e consumo final.

Impacto da situação no Médio Oriente

Do ponto de vista da origem, o rápido aumento do preço do petróleo nesta rodada deve-se às mudanças na situação geopolítica na região do Médio Oriente, especialmente ao aumento dos riscos de segurança em rotas comerciais essenciais.

Há muito tempo, o Estreito de Hormuz é considerado uma via crucial para o transporte global de petróleo, com cerca de 30% do petróleo bruto mundial passando por ele. Qualquer perturbação nesta área não só limita a capacidade de transporte real, mas também amplia rapidamente as expectativas de interrupções no fornecimento, impulsionando a formação de um prêmio de risco nos preços do petróleo.

Na situação atual, o sistema de transporte marítimo já apresenta mudanças evidentes. Por um lado, alguns navios-tanque são obrigados a contornar, aumentando o ciclo de transporte; por outro, os custos de seguro marítimo aumentaram significativamente, somando-se ao risco de segurança, elevando rapidamente os custos totais de transporte.

Dados indicam que o preço internacional do petróleo subiu de 82 dólares por barril para 112 dólares em 20 dias, um aumento superior a 36%. Como a dependência da China do petróleo estrangeiro é elevada, as grandes oscilações nos preços internacionais do petróleo inevitavelmente se transmitem ao mercado interno através do mecanismo de formação de preços dos combustíveis refinados.

Fonte da imagem: Seres

Este impacto não se limita ao setor energético, mas estende-se ao longo da cadeia industrial até à indústria automóvel. Por exemplo, na logística. Seja no transporte de combustíveis ou na exportação de veículos completos, ambos dependem fortemente do sistema marítimo. Quando as rotas comerciais principais são bloqueadas, a eficiência do transporte diminui, a incerteza dos prazos aumenta, afetando diretamente o ritmo de entrega dos veículos.

Fontes indicam que algumas companhias de navegação internacionais já suspenderam operações em áreas de alto risco, levando a uma retenção de muitas embarcações e a uma falha temporária no sistema logístico global. Para as fabricantes de automóveis que dependem de exportações, isso significa aumento de estoques e ajustes passivos no ritmo de produção.

Em segundo lugar, há o setor de matérias-primas. A região do Médio Oriente não é apenas uma fonte de petróleo bruto, mas também uma importante fornecedora de matérias-primas fósseis. O aperto no fornecimento de nafta levará à transmissão para produtos químicos básicos como o etileno, afetando os preços de plásticos, borracha sintética e outros materiais. Estes materiais são amplamente utilizados na fabricação de automóveis, desde pneus até interiores, vedantes e cabos elétricos, e as variações de custo serão amplificadas camada por camada, refletindo-se no custo de produção total dos veículos, comprimindo as margens de lucro das empresas.

Tomando as fabricantes japonesas como exemplo, devido ao risco nas rotas comerciais, algumas já reduziram proativamente a produção ou ajustaram suas operações em determinados mercados. Isso indica que o conflito geopolítico deixou de ser apenas uma perturbação externa e passou a ser uma variável endógena que afeta a operação da indústria automóvel.

Land Cruiser; fonte da imagem: Toyota

Para o mercado chinês, esses efeitos também existem. A subida do preço internacional do petróleo não só eleva diretamente os preços domésticos dos combustíveis, mas também, através dos custos de transporte e matérias-primas, influencia indiretamente a produção e circulação de veículos. Nesse contexto, o aumento do preço do petróleo deixa de ser apenas uma questão de consumo final, transformando-se numa cadeia de transmissão de custos ao longo de toda a indústria.

Por outro lado, essa mudança também exerce uma pressão de estímulo na indústria. O secretário-geral da Associação de Concessionários de Veículos, Cui Dongshu, afirma que a subida do preço do petróleo, além de aumentar os custos de uso, também impacta a estrutura do mercado, ajudando a reduzir a concorrência de baixo nível e incentivando as empresas a passarem de uma competição puramente de preços para uma competição por produtos e tecnologia.

Em outras palavras, o aumento do preço do petróleo nesta rodada tem uma dupla natureza: gera pressão de custos na cadeia industrial e impulsiona a reestruturação do setor. Essa dupla ação torna seu impacto mais complexo e mais duradouro.

Ao mesmo tempo, a incerteza na situação do Médio Oriente significa que esses efeitos dificilmente desaparecerão a curto prazo. Diferentemente dos ciclos de preços do petróleo dominados por flutuações de oferta e procura, fatores geopolíticos assim tendem a durar mais tempo e a influenciar mais profundamente as expectativas do mercado.

O diretor da Agência Internacional de Energia (AIE), Fatih Birol, afirmou recentemente: “Esta crise é mais grave do que as duas crises do petróleo dos anos 70 combinadas.”

A Morgan Stanley também emitiu um alerta em seu mais recente relatório de pesquisa: se o preço internacional do petróleo se mantiver acima de 120 dólares por barril, representará uma ameaça significativa ao crescimento económico na Ásia. Usando modelos de quantificação, a instituição estima que, com cada aumento de 10 dólares por barril, o PIB da Ásia pode diminuir cerca de 20 a 30 pontos base.

No entanto, em 23 de março, o preço do petróleo internacional sofreu uma forte queda. O presidente dos EUA, Donald Trump, publicou nas redes sociais que teve uma “reunião muito boa e produtiva” com o Irã. Como consequência, os preços do petróleo bruto e do gás natural caíram. Os contratos futuros de petróleo de Nova York e Brent chegaram a cair cerca de 13% durante o dia.

A era dos 9 yuan ainda não chegou

Diante das duas altas consecutivas em março, a reação mais visível no mercado foi a formação de filas nos postos de abastecimento. Essa é uma resposta instintiva dos consumidores ao aumento dos custos de vida.

O mecanismo de reajuste de preços dos combustíveis no nosso país é ligado ao preço internacional do petróleo. Especificamente, funciona com um ciclo de dez dias úteis. Este mecanismo calcula a variação do preço médio ponderado do petróleo internacional ao longo desses dez dias, e decide o aumento ou diminuição do preço interno com base nessa variação.

Sempre que o reajuste exceder 50 yuan por tonelada, ocorre o ajuste; se for inferior, o valor é acumulado para o próximo ciclo. As duas rodadas de março foram acionadas pelo rápido aumento do preço internacional do petróleo. Durante esse ciclo, o preço do petróleo permaneceu em alta contínua, mantendo a taxa de variação de referência sempre positiva e ampliando-se, resultando em um reajuste significativo.

Desde o início da pandemia, a trajetória do preço do petróleo apresenta características de fases distintas. Em 2020, no início da crise, devido à contração da demanda global, os preços internacionais despencaram, e o preço doméstico do combustível ficou por muito tempo na “era dos 5 yuan”.

Com a recuperação econômica global, a demanda por energia voltou a crescer, e a estratégia de cortes de produção contínuos da OPEC+ impulsionou a tendência de alta. Em 2022, devido a conflitos geopolíticos, os preços internacionais ultrapassaram brevemente 120 dólares por barril, levando o preço doméstico a níveis elevados, chegando a entrar na era dos 9 yuan para a gasolina 92.

Nos anos seguintes, os preços oscilaram, mas permaneceram relativamente altos. Em 2026, com os conflitos no Médio Oriente, os preços voltaram a subir rapidamente, refletindo-se especialmente em março.

Essa mudança tem impacto direto e perceptível no consumidor final. Antes e depois do reajuste, filas nos postos voltaram a aparecer, com muitos motoristas abastecendo em massa antes do aumento. Essa ação é uma resposta de curto prazo ao aumento de preços, além de uma manifestação de incerteza quanto à evolução futura dos preços.

O impacto do alto preço do petróleo na vida das pessoas é evidente. Alguns usuários calcularam que, para um carro comum, rodar 1500 km por mês significa pagar de 100 a 200 yuan a mais de combustível mensalmente; para motoristas de aplicativos ou caminhões, esse aumento pode chegar a 5000 yuan por mês.

Quando o preço do petróleo deve diminuir? Cui Dongshu acredita que, no curto prazo, é difícil que os preços recuem aos níveis anteriores.

Isso se deve a vários fatores: a situação no Médio Oriente provavelmente não se resolverá rapidamente; os riscos de navegação no Estreito de Hormuz continuam presentes; a OPEC+ mantém sua política de redução de produção, mantendo o equilíbrio apertado na oferta global de petróleo; além disso, os estoques internacionais de petróleo permanecem relativamente baixos, e qualquer perturbação na oferta pode provocar oscilações de preço. Assim, preços elevados não serão uma situação passageira, e consumidores e empresas devem estar preparados.

Para regular os preços do petróleo, garantir a estabilidade económica e o bem-estar social, o governo interveio. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou que, mantendo o quadro do mecanismo de preços atual, adotará medidas temporárias de regulação dos preços dos combustíveis domésticos.

Originalmente, com base no mecanismo atual, os preços do gasolina e do diesel deveriam subir, respetivamente, 2205 yuan e 2120 yuan por tonelada, levando a gasolina 92 a atingir a era dos 9 yuan por litro. Contudo, para suavizar a forte volatilidade internacional do petróleo e reduzir o impacto no cotidiano dos cidadãos, os aumentos foram menores, de 1045 yuan e 1005 yuan por tonelada, mantendo o preço do gasolina 92 em torno de 8 yuan por litro.

Oportunidade para energias renováveis?

Com o contínuo aumento do preço do petróleo, muitas pessoas começam a pensar se devem trocar o carro por um veículo de energia nova. Claramente, a estrutura do mercado automóvel está a passar por mudanças. Alguns proprietários de veículos a gasolina relatam que, anteriormente, havia promoções em postos de abastecimento, com gasolina 95 e 98 ao mesmo preço, mas agora essas promoções foram praticamente eliminadas.

Desde o início do ano, o mercado de veículos de energia nova enfrentou alguma pressão de ajuste. Com a redução pela metade dos benefícios fiscais na aquisição de veículos em 2026, houve um consumo antecipado, levando a uma queda pontual na procura no início do ano. Segundo dados da Associação de Concessionários, em fevereiro, as vendas de veículos de energia nova caíram 32% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando 46,4 mil unidades, com a taxa de penetração a recuar para cerca de 45%.

Ao mesmo tempo, o mercado de veículos a gasolina aproveitou a janela de oportunidade, aumentando os descontos finais e recuperando parte das vendas. Em fevereiro, as vendas de veículos a gasolina foram de 57 mil unidades, uma queda de 19%, menor que a de veículos de energia nova. O início “forte no petróleo, fraco na eletricidade” levou o setor a acreditar que 2026 seria um ano de desaceleração na expansão dos veículos de energia nova, enquanto os veículos a gasolina manteriam sua base.

No entanto, essa previsão mudou com a alta do petróleo. Em comparação com o custo de aquisição, o custo de uso do veículo tem impacto mais duradouro para o consumidor. Quando o preço do petróleo atinge níveis elevados, o custo de operação dos veículos a gasolina aumenta significativamente, influenciando as decisões de compra.

Segundo feedback do mercado, cada vez mais consumidores estão a focar no “custo total de uso” ao comprar um carro, e não apenas no preço de compra. Essa mudança reforça a vantagem econômica dos veículos de energia nova.

Cui Dongshu afirma que a alta do preço do petróleo pode impulsionar o consumo de veículos elétricos. Quando os custos de combustível permanecem elevados, a vantagem de custo dos veículos de energia nova torna-se mais evidente, influenciando a escolha do consumidor. Especialmente na faixa de preço entre 100 mil e 150 mil yuan, os consumidores são sensíveis ao custo de uso, e o aumento do preço do petróleo pode ser um fator decisivo para migrar para veículos de energia nova.

Dados de mercado também indicam essa tendência. A Associação de Concessionários estima que, em março, as vendas de veículos de energia nova devem atingir cerca de 90 mil unidades, com a taxa de penetração a superar 52,9%. Após a fase de ajuste no início do ano, o mercado de energia nova está a recuperar o ritmo de crescimento. Apesar de os descontos finais nos veículos a gasolina terem sido reduzidos para 24%, o aumento do custo de uso devido ao aumento do preço do petróleo tem dificultado a recuperação.

No entanto, o mercado de energia nova ainda enfrenta desafios. Primeiro, os efeitos da redução de políticas ainda não foram totalmente assimilados; segundo, questões relacionadas à infraestrutura de carregamento e às diferenças regionais continuam a limitar a liberação de demanda.

Fonte da imagem: Seres