Indústria de Equipamentos de Engenharia em Recuperação, Receita Ultramar do Shantui 2025 Cresce 17.94%, Diferenciação entre Mercados Doméstico e Externo Intensifica-se

Em 15 de março à noite, entre os líderes do setor de maquinaria de construção, a “irmã mais velha” de escavadoras, Shantui Construction Machinery Co., Ltd. (doravante “Shantui Co.”)(000680.SZ), divulgou antecipadamente o relatório anual de 2025. Os resultados financeiros mostram que, em 2025, a empresa alcançou uma receita total de 14,62 bilhões de yuans, um aumento de 2,82% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 1,211 bilhões de yuans, um crescimento de 9,86%.

Vale destacar que, em 2025, o desempenho dos mercados doméstico e internacional da empresa apresentou uma clara diferenciação, sendo que a receita de negócios no exterior atingiu 8,741 bilhões de yuans, um aumento de 17,94%. No entanto, a rápida expansão do mercado externo também trouxe certa pressão de custos para a empresa. Além disso, devido às oscilações cambiais que resultaram em perdas cambiais, as despesas financeiras aumentaram 268,32% em relação ao mesmo período.

Para 2026, a Shantui Co. planeja alcançar uma receita de 16,1 bilhões de yuans, com uma meta de receita no exterior de 10,5 bilhões de yuans, continuando a focar na expansão internacional. A capacidade da empresa de equilibrar os investimentos no exterior com a eficiência de lucros, lidar com as flutuações do ciclo do setor e avançar com o plano de listagem em Hong Kong serão pontos de atenção do mercado. Em 17 de março de manhã, um repórter do “Huaxia Times” entrou em contato com a Shantui Co. para esclarecer essas questões, mas um representante do departamento de valores mobiliários respondeu que “não poderia comentar”.

Receita de 14,62 bilhões de yuans, lucro líquido com aumento de 9,86%

De acordo com o relatório anual, em 2025, devido à desaceleração na alta do setor de maquinaria de construção, mas com estabilidade e progresso, as vendas de máquinas de construção tiveram bom desempenho, e o comércio exterior cresceu rapidamente, demonstrando forte resiliência. Nesse contexto, a Shantui Co. aproveitou as oportunidades estratégicas de crescimento estrutural interno e de exportação, resistiu à intensificação da competição e à queda significativa em alguns mercados locais, mantendo um desempenho operacional contínuo e uma estrutura de negócios em melhoria.

Em 2025, os principais indicadores operacionais da empresa mostraram estabilidade, com uma receita de 14,62 bilhões de yuans, um aumento modesto de 2,82% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 1,211 bilhões de yuans, um crescimento de 9,86%; o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) foi de 1,187 bilhões de yuans, um aumento de 20,28%. Até o final do quarto trimestre de 2025, o total de ativos da Shantui Co. atingiu 19,057 bilhões de yuans, um aumento de 4,20% em relação ao final do ano anterior.

A receita principal da Shantui Co. provém da produção e venda de escavadoras, escavadoras de rodas, rolos compactadores, niveladoras, pavimentadoras, fresadoras, máquinas de concreto, carregadeiras e componentes essenciais como chassis de esteiras e componentes de transmissão.

Durante o período, a receita das principais operações foi de 13,618 bilhões de yuans, um aumento de 5,49%, representando 93,14% do total de receitas, um crescimento em relação aos 90,79% de 2024. Quanto à lucratividade, a margem bruta das operações principais aumentou 1,43 pontos percentuais, atingindo 21,71%, sendo que a margem bruta dos produtos principais de maquinaria de construção subiu 1,68 pontos percentuais, chegando a 24,80%.

Analisando por setor, em 2025, as vendas de produtos industriais da Shantui Co. totalizaram 13,339 bilhões de yuans, um aumento de 7,75%; enquanto as vendas de produtos comerciais caíram 47,34%, atingindo 279 milhões de yuans. Quanto aos produtos, as máquinas de construção representaram 10,95 bilhões de yuans, um aumento de 12,15%, respondendo por 74,90% do total de receitas; as vendas de componentes e outros produtos totalizaram 2,667 bilhões de yuans, uma redução de 15,18%.

É importante notar que o desempenho dos mercados doméstico e internacional apresentou uma diferenciação significativa. Durante o período, a receita de negócios no exterior foi de 8,741 bilhões de yuans, um aumento de 17,94% em relação a 2024, representando quase 60% do total; enquanto a receita doméstica caiu 11,29%, atingindo 4,876 bilhões de yuans.

O rápido crescimento do mercado externo deve-se ao contínuo esforço da empresa na sua estratégia de expansão global. Em 2025, a empresa estabeleceu armazéns na Indonésia e no Peru, além de centros de treinamento nesses países, e inaugurou subsidiárias na Indonésia e na Austrália, totalizando 13 subsidiárias no exterior, com uma estrutura operacional internacional cada vez mais consolidada. No entanto, essa expansão também elevou os custos relacionados, com as despesas de vendas crescendo 5,01%, principalmente devido ao aumento do número de vendedores no exterior e dos salários. As despesas financeiras atingiram 74,115 milhões de yuans, um aumento de 268,32%, principalmente devido às perdas cambiais decorrentes das oscilações do câmbio.

Do ponto de vista financeiro, em 2025, o fluxo de caixa operacional líquido da Shantui Co. foi de 780,1 milhões de yuans, um aumento de 51,64%, demonstrando forte desempenho. Por outro lado, o fluxo de caixa de atividades de investimento foi de 310 milhões de yuans, uma redução de 4,34 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, uma queda de 349,18%, principalmente devido ao aumento de capital na Shandong Heavy Industry Financial Company. Quanto à estrutura de endividamento, a empresa reduziu seus empréstimos de curto e longo prazo em relação ao ano anterior, fortalecendo sua estabilidade financeira.

Além disso, a aquisição de 100% da participação na Shandong Heavy Industry Construction Machinery Co., Ltd. (doravante “Shandong Heavy Machinery”) concluída em novembro de 2024, mostrou resultados notáveis em 2025. Segundo o compromisso de desempenho firmado na época, a Shandong Heavy Machinery deveria alcançar um lucro líquido ajustado de pelo menos 125,905 milhões de yuans em 2025, mas na realidade atingiu 355,807 milhões de yuans, uma taxa de realização de 282,60%, superando amplamente a meta.

Plano para o mercado externo em 2026: receita de 10,5 bilhões de yuans

“2026 será o primeiro ano do ‘14º Plano Quinquenal’, com oportunidades e desafios no desenvolvimento do setor de maquinaria de construção”, afirmou a Shantui Co. em seu relatório anual. A empresa destacou que o setor de maquinaria de construção é impulsionado por investimentos, com ciclos de crescimento, sendo influenciado por investimentos em ativos fixos, políticas macroeconômicas, taxas de câmbio e preços de matérias-primas. Seus principais produtos, como escavadoras, carregadeiras, rolos e máquinas de concreto, são utilizados em obras de infraestrutura, como construção de ferrovias, pontes, hidrelétricas e edifícios altos, sendo que o desempenho futuro dependerá mais dessas obras de infraestrutura.

Por isso, a Shantui Co. enfatiza que “o ambiente externo do setor de maquinaria de construção está se tornando mais desafiador, com maior impacto das mudanças no cenário internacional, enquanto a oferta doméstica forte e a demanda fraca criam contradições”. A empresa reforça que o setor enfrenta desafios adicionais devido ao cenário internacional mais tenso, à forte oferta interna e à demanda fraca, além de riscos relacionados às condições políticas, cambiais e às oscilações do ciclo do setor.

Com base na avaliação do mercado e do ambiente, a Shantui Co. estabeleceu metas para 2026, planejando alcançar uma receita de 16,1 bilhões de yuans, com um crescimento de aproximadamente 10%. A estratégia continuará a focar na expansão internacional, com uma meta de receita de 10,5 bilhões de yuans no exterior.

Especificamente, em 2026, a empresa adotará uma estratégia de “desenvolvimento interno e externo simultâneo”, fortalecendo o mercado doméstico e expandindo continuamente os negócios internacionais, aumentando os investimentos em recursos no exterior e a presença em mercados-chave, além de focar na diferenciação de produtos para reforçar sua competitividade. A empresa também pretende ampliar canais financeiros, fortalecer a gestão de riscos, promover parcerias com canais de financiamento internacionais e reduzir o volume de contas a receber.

Apesar de ter uma estratégia clara de “desenvolvimento interno e externo”, a Shantui Co. reconhece que, diante da crescente competição no mercado global de maquinaria de construção e das oscilações do ciclo do setor, essa estratégia enfrenta várias incertezas. No relatório anual, a empresa também admitiu que, com o avanço da internacionalização, a melhoria contínua do sistema de vendas no exterior, e as incertezas relacionadas às balanças comerciais, reservas cambiais, situação política e a trajetória do yuan, podem gerar diferenças entre valores de liquidação e contratos, levando a perdas.

Para lidar com as incertezas relacionadas à política internacional, câmbio e ciclos do setor, a Shantui Co. adotou estratégias de resposta. Segundo o relatório financeiro, em 2025, a empresa promoveu ativamente estratégias de mineração, inteligência artificial e energias renováveis, além de avançar na transformação digital. Em 18 de junho de 2025, lançou sua primeira estratégia de marca de IA, integrando inteligência artificial em todas as fases do ciclo de vida do produto, desde pesquisa e desenvolvimento até produção, compras, marketing e serviços, promovendo a atualização industrial.

Com base no desempenho de 2025, várias agências de classificação otimizaram suas previsões para 2026-2028. Por exemplo, o relatório do China Post Securities prevê que a receita da Shantui Co. será de 16,144 bilhões, 17,777 bilhões e 19,516 bilhões de yuans, respectivamente, com taxas de crescimento anual de 10,43%, 10,11% e 9,78%; e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora será de 1,499 bilhões, 1,829 bilhões e 2,156 bilhões de yuans, com crescimentos de 23,77%, 22,04% e 17,85%, respectivamente.

Responsável: Zhang Bei | Editor-chefe: Zhang Yuning